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最近幾天,，地產(chǎn)業(yè)內(nèi)高層，都在傳說華夏幸福正在尋求中國平安與華潤集團的支持,。按照坊間觀點,，華夏幸福可能會引入平安作為基石投資者,、引華潤入股,，以此提供資金和債券市場融資等方面的支持。昨天,，鳳凰網(wǎng)旗下的“風財訊”,，也發(fā)布了相關消息，不過很快被刪除,。 
同時,，證券市場也有相關反應，濤哥關注到,，在同花順平臺,，華夏幸福股票已有不少人討論可能賣身華潤的事情。
債券市場同樣聞風而動,，昨天華夏幸福的美元債也出現(xiàn)上漲,。濤哥找華夏的朋友打聽了下，有一種說法是,，王文學有意引入優(yōu)質國有資本合作,，讓職業(yè)經(jīng)理人操盤，自身逐步淡出經(jīng)營管理,。需要注意的是,，以上說法均為相關媒體報道和側面信息，尚無法構成實錘,，不為此負責,。畢竟，戰(zhàn)略合作這種事,，不到最后一刻往往都不能說板上釘釘,。濤哥認為，華夏引入戰(zhàn)投概率較大,，下面講講我的看法,。
2018年，平安138億收購華夏幸福約20%的股票,，成為華夏幸福的二股東,。而華夏幸福，因為平安注資和信用加持,，暫時走出了資金危機,，否則很有可能撐不過2018,。
所以當年在對華夏股票的收購中,，馬明哲要求王文學簽署了對賭協(xié)議。王文學承諾在2018,、2019,、2020年度凈利潤增長率分別不低于30%、65%,、105%,，即分別不低于114.15億元、144.88億元,、180億元,。否則，華夏幸福將對平安進行現(xiàn)金補償,。從結果看,，華夏幸福2018年凈利潤117.46億元，2019年凈利潤146.12億元,，算是勉強壓線完成,。但是，業(yè)績完成背后,，華夏變賣了不少資產(chǎn),，靠賣家底完成指標，顯然缺乏可持續(xù)性,。前三季度數(shù)據(jù)顯示,，華夏幸福實現(xiàn)凈利潤72.8億,，僅完成對賭凈利潤40%，已經(jīng)不可能完成對賭任務,，除非“賣身”,。而如果沒有完成，華夏幸福需要給平安資管現(xiàn)金補償,，估計要補十幾億現(xiàn)金,。濤哥猜測,，華夏手頭已經(jīng)比較緊張,，承受不起現(xiàn)金補償引起的連鎖反應，原因有幾個：剔除預收款的資產(chǎn)負債率約78%,，凈負債率約為185%，現(xiàn)金短債比為0.71,，全部踩線意味著負債規(guī)模不得增加,，融資會受極大限制。2,、華夏幸福銷售業(yè)績大幅下跌,，造血不足克而瑞數(shù)據(jù)顯示，華夏今年1-11月權益銷售額797億,，較去年同期1234億,，大減35%，排名從去年的TOP15,，跌倒了30名,，現(xiàn)金流肯定不如去年。常規(guī)融資受限的情況下，華夏幸福近年加大發(fā)行高息永續(xù)債,，一年光利息支出就要侵蝕不少利潤,。因此，外部融不到錢,，內(nèi)部造血能力大降,，還要持續(xù)支出利息，如果再加上完不成對賭的大利空,，華夏幸福股價恐怕要崩,。但股價肯定不能崩，畢竟平安自己也是有20%股份的二股東,，如果暴跌對自己沒好處的,。所以，據(jù)濤哥了解,，王文學近期一直在跟馬明哲談這個事情,。
事實上，今年因為疫情,，有不可抗力因素,，硬要耍賴的話也是有可能免責的。但平安也是上市公司,，不可能隨便免了傷害股東利益,，雙方要打官司扯皮么那更不好看。最好的辦法就是，再引入一個巨頭,，用戰(zhàn)投盤活華夏的資產(chǎn)和現(xiàn)金流,，這樣馬明哲也不虧。如果引入華潤,，那是最好不過,，因為華夏主打產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，而華潤是央企中的產(chǎn)業(yè)之王,，旗下產(chǎn)業(yè)涵蓋地產(chǎn),、醫(yī)藥、基建,、消費,、金融、制造業(yè)等諸多領域,。也只有華潤這樣的資源,，能力挽狂瀾盤活產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)這個難題。此外,，當年平安把華潤元老吳向東,、俞建引入華夏幸福，分別任首席執(zhí)行官,、聯(lián)席總裁,，會不會也是提前幫華潤摸底的一盤大棋呢？不管怎樣,，華夏幸福銷售陷入困境,，融資踩線受阻，償債壓力大已經(jīng)是事實,。如果能像當年中交救活綠城那樣,，由央企接盤華夏，也是件利國利民的好事,。最后說下,，今天內(nèi)容為根據(jù)市場信息的合理評價分析，不代表對上市公司重大事項的發(fā)布,。此事后續(xù)進展如何,，是否能夠敲定實錘，濤哥將持續(xù)關注,，也歡迎業(yè)內(nèi)知情者跟我溝通,。
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