兩個公告： 1,、本周六（4月6日）的三元茶會暫停,，4月13日恢復(fù)。原因：清明祭祖,。 2,、三元核心策略2019年進(jìn)階課程學(xué)習(xí)任務(wù)為深度分析三元精選的20家優(yōu)秀企業(yè)。經(jīng)過一個月的研究,，第一家優(yōu)秀企業(yè)--格力電器深度解析完畢,。本周三至本周五，公眾號將刊發(fā)三元核心策略部分進(jìn)階學(xué)員的學(xué)習(xí)總結(jié),。學(xué)習(xí)總結(jié)僅用于記錄他們前行路上的不斷成長,，不做優(yōu)劣評比，未做任何改動。 因?yàn)?，投資是長跑,，不是短跑，在這場比賽中,，耐力比爆發(fā)力更重要,。 所以，慢慢的成長,，慢慢的積淀,，方向?qū)α耍^程對了,，結(jié)果自然會呈現(xiàn),。 所以，繼續(xù)堅(jiān)持,，堅(jiān)持學(xué)習(xí),，堅(jiān)持總結(jié)，堅(jiān)持成長,。 兩個感悟： 1,、關(guān)于三元指數(shù)創(chuàng)新高。 昨天,，三元指數(shù)再創(chuàng)歷史新高,。
三元指數(shù)的背景詳見三元指數(shù)的啟示--九九歸一：渡劫飛升（五）,。 就三元指數(shù)的新高,，想簡單說幾句。 首先,，三元指數(shù)創(chuàng)新高是必然,。越賺錢的企業(yè)越值錢，這是客觀規(guī)律,，也是優(yōu)秀企業(yè)股價長期看漲的原因（如對此有疑問,，可以看看九九歸一：渡劫飛升（二））。三元指數(shù)的成分股均為優(yōu)秀的企業(yè),，均具備極強(qiáng)的盈利能力,，所以創(chuàng)新高只是時間問題，,。 正因?yàn)閮?yōu)秀企業(yè)會走出長牛的走勢,，所以不要以技術(shù)去判斷優(yōu)秀企業(yè)的股價走勢。技術(shù)上看,，這些企業(yè)一直處于頂部,，但你看到的頂，都只是下一段上漲的底。 其次,，今年一月開始的上漲,，始于估值修復(fù)。其后,，市場情緒的積極推動了估值的抬升,。面對著短期喜人的漲幅，有的人歡欣鼓舞,，也有的人惶惶不安,。這時，需要的是理智分析,，企業(yè)到底值多少錢,，漲了一波之后股價有沒有泡沫，有多大泡沫,，如果持有可能出現(xiàn)多大的回撤,，想明白這些，我們就不再為上漲而瘋狂,，也不再為調(diào)整而恐懼,。至于判斷的方式，請參考九九歸一：渡劫飛升（二）文末關(guān)于貴州茅臺再創(chuàng)新高的泡沫分析,。 2,、聊聊最近頻頻出現(xiàn)的“股息”。 近幾天頻頻被“股息率”刷屏,。 首先需要明確,，股息和紅利是兩個概念。股息的利率通常是固定的（尤其是對優(yōu)先股而言）,，而紅利的金額是不確定的,。通常來說，股息專指優(yōu)先股的收益,，紅利專指普通股的收益,。媒體頻頻報道的“股息率”應(yīng)為“分紅率”。 但“分紅率”是個不怎么靠譜的概念,。股息率=每股分紅/分紅實(shí)施日股價,。分紅金額是上市公司確定的，但分紅實(shí)施日的股價卻是不確定的,，股價漲,，分紅率就顯得低；股價跌,，分紅率就顯得高,。所以,，拿股息率或分紅率來說明企業(yè)是否良心，不靠譜,。 判斷企業(yè)分紅水平的指標(biāo),，應(yīng)該是“股利支付率”。股利支付率=每股股利/每股凈收益,。簡單來說,，就是賺的錢里拿多少比例來分。股利支付率越高,，代表企業(yè)分紅越大方,。當(dāng)然，這與企業(yè)的發(fā)展階段有關(guān),。 對短線投資者而言,，分紅毫無意義，還會被扣掉20%,。關(guān)注分紅的短線投資人實(shí)際是在期待除權(quán)后的填權(quán),，因?yàn)槌龣?quán)時，企業(yè)估值會下跌,，股價會下降,。但需要注意的是，企業(yè)估值下跌是相對的,。如果除權(quán)時估值處于高位,，除權(quán)后不一定能填權(quán)，反而還可能繼續(xù)下跌,。期待填權(quán)的邏輯支撐應(yīng)該是,，知道企業(yè)該值多少錢。如果除權(quán)的時候企業(yè)價值被低估,，這時候才會是買入的機(jī)會,，因?yàn)槌龣?quán)讓一個被低估的企業(yè)變得更便宜了,。 對長線投資者而言,，分紅的意義就很重大了。以貴州茅臺為例,，A在2001年買入了10000股貴州茅臺,，買價35元，投資額35萬元,。我們來看看他在貴州茅臺身上獲得的分紅情況,。（以除權(quán)日計(jì)算，下表中分紅回報率=當(dāng)年分紅金額/初始投入金額）
可以看到,，A共計(jì)投入35萬元,，從貴州茅臺上分紅獲利303萬元（未考慮分紅再投資,，未計(jì)算股價增長），分紅回報率866%,，年化復(fù)合回報13.43%,，遠(yuǎn)超普通投資工具。自第12年起,，年分紅回報率未曾低于50%,，近兩年更是150-200%的年分紅回報。 這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)告訴我們,，分紅的重要影響因素是你的買入價格和持有時間（具體可見分紅的真相）,，跟所謂的“分紅率”沒有半毛錢關(guān)系。 從媒體的報道中,，我看到的是專業(yè)的缺失,，至于其背后是否有其他目的，不妄加評論,。對普通投資者而言,，最重要的是獨(dú)立思考（我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)）、小心求證,，切不可人云亦云,。要記得，在股市里,，絕大多數(shù)人是虧錢的,！ |
