《一本書讀懂財報》讀后感

hzgscrs 2017-11-03

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《一本書讀懂財報》讀后感

一本書讀懂財報封面

這本書是為零財務(wù)基礎(chǔ)的人寫的,，結(jié)合小背景詳細地闡述了資產(chǎn)負債表,、利潤表每一個項目代表的意義；通過分析三張報表之間的內(nèi)在聯(lián)系,，剖析了8種不同財務(wù)狀況下的企業(yè)發(fā)展,。我之所以想讀，是因為書中的基礎(chǔ)知識雖然在過去的學習中都有所涉獵,，但我沒有能力像作者一樣把基礎(chǔ)知識都講得那么條理清晰,、有血有肉。

本書對財務(wù)分析中的財務(wù)比率進行了比教科書更豐滿的闡釋,；對戰(zhàn)略中外部環(huán)境進行分析,，用造紙和家電兩個行業(yè)進行對比與趨勢分析,，說明財務(wù)數(shù)據(jù)如何體現(xiàn)行業(yè)的變化,。

通過閱讀此書，對于財務(wù)的基礎(chǔ)知識有了更深刻的理解,，也能簡單窺得財務(wù)分析的骨架與脈絡(luò),。

財務(wù)分析可以在很大程度上幫助企業(yè)作出決策。一個企業(yè)全面了解自身的狀況,，會有助于它未來更好地規(guī)劃自己的發(fā)展戰(zhàn)略,。

《一本書讀懂財報》讀后感

短期償債能力

短期償債能力包括流動比率和速動比率；

長期負債的償還,，包含本金和利息兩個維度,；想要衡量企業(yè)的長期償債能力，就要從這兩個角度入手,。利息保障倍數(shù)=EBIT/利息費用,；資產(chǎn)負債率。

上市公司的平均資產(chǎn)負債率在45%左右,。一些特殊的企業(yè)可能會擁有一個比較高或者比較低的財務(wù)杠桿水平,。比如說，重資產(chǎn)企業(yè)需要錢,，同時也擁有大量資產(chǎn)可以用來抵押借款,，所以具有很強的借債能力。資產(chǎn)負債率高達80%的航空公司比比皆是,。

企業(yè)的決策和企業(yè)經(jīng)濟活動之所以千差萬別,，至少有三方面原因：首先是外部環(huán)境存在差異；其次,，企業(yè)的戰(zhàn)略定位也有很大差別,；最后，戰(zhàn)略的執(zhí)行能力也會影響企業(yè)的現(xiàn)狀和未來的發(fā)展,。一家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)除了必須帶有它所在行業(yè)的烙印之外,，也一定是它自身戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，同時，還受它自身戰(zhàn)略執(zhí)行能力的影響,。

毛利率其實反映了整個行業(yè)的競爭環(huán)境,；應(yīng)收賬款和存貨反映了企業(yè)和它下游購買方的關(guān)系；而應(yīng)付賬款則從側(cè)面表現(xiàn)出企業(yè)尚有供應(yīng)商的談判能力,；另外,，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比反映了這個行業(yè)的基本特征；最后,，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率讓我們可以了解企業(yè)的管理狀況,。任何一個企業(yè)，只要它屬于某一個行業(yè),，它的財務(wù)數(shù)據(jù)就一定帶著這個行業(yè)揮之不去的烙印,。

薄利體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上是指毛利率低。為什么不是凈利率低,？因為毛利率直接受企業(yè)降低或抬高價格的影響,。而凈利率還受到管理水平、營銷模式等因素的影響,。

我們用投資資本回報率減去投資資本成本,，就得到了超額收益率。如果超額收益率大于0,，那這家公司的投資資本回報率便是及格的,，反之則不及格。

經(jīng)濟增加值,，具體是指從稅后營業(yè)凈利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得,，其核心是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時才為股東創(chuàng)造價值,。

A造紙企業(yè)的案例：為什么它在效益方面明顯低于B公司：首先,，它作為一家大規(guī)模公司，產(chǎn)品分散,，并沒有體現(xiàn)出這個行業(yè)該有的規(guī)模經(jīng)濟,；第二，為了獲取較大規(guī)模,，它需要承擔巨大的資金壓力,；第三，A公司進行了大量堅守并購,，導(dǎo)致現(xiàn)階段它在管理上出現(xiàn)了一些問題,；最后，由于大量急劇的擴張,，它在原材料,、生產(chǎn)和銷售的地理布局上還未達到產(chǎn)供銷一體化的狀態(tài),，這意味著它要負擔較高的營業(yè)費用和運費。

但只生產(chǎn)新聞用紙和文化用紙的B公司也無形中給自己埋了地雷——未來會受到無紙化閱讀的沖擊,。

反轉(zhuǎn)：綜合來看,，A公司仍是一家相當具有遠見的公司：它的多產(chǎn)品格局能夠幫助它更好地抵御市場風險；而原材料基地的建設(shè),，將幫助它更加從容地應(yīng)對激烈的競爭帶來的成本壓力,；此外，A公司還采用了跨地域經(jīng)營的方式,，這說明它在進入激烈競爭階段之前已進行了地域上的布局,，這對它消化產(chǎn)能也是有好處的。

教你如何看現(xiàn)金流量表,，分辨8種不同現(xiàn)金流量特征的企業(yè),。

投資風險不僅來源于投資方向的選擇，也包括如何在投資過程中有效地控制投資的規(guī)模和節(jié)奏,，使資金保持在相對安全的范圍之內(nèi),。

轉(zhuǎn)型最好早一步在企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正的時候就開始,，路會簡單一些,。因為一家已然衰退的企業(yè)，銀行和股東顯然沒什么興趣,。

利潤重要還是現(xiàn)金流重要,，回答這個問題，我們首先要知道企業(yè)為什么會出現(xiàn)賺錢卻沒有錢和有錢卻不賺錢的情況,。

凈利潤和現(xiàn)金凈流量之間的差額,，永遠等于資產(chǎn)負債表上除現(xiàn)金之外其他資產(chǎn)和負債的變化。

對未來有用的支出被記在資產(chǎn)負債表上,，和未來無關(guān)的支出被記在利潤表上,；現(xiàn)金流量表無法反映是否對未來有關(guān)。資產(chǎn)貶值會導(dǎo)致利潤信息不再具備它本來意義,，反倒是現(xiàn)金流量表成為更重要的存在,。

A電紙書生產(chǎn)公司2011年的報表，我們注意到應(yīng)收賬款和存貨大幅增加,。雖然凈利潤為8000萬,，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負數(shù)：受到替代品的威脅，A公司的銷售壁壘,，它的收款自然也遇到障礙,，資產(chǎn)面臨大幅減值，利潤也隨之縮水,。因此,，A公司利潤表透露出的盈利狀況其實并不可信,，相反，現(xiàn)金流量表所提供的信息更加可靠,。它銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金還不夠它采購,、工資和交稅的。

當一個企業(yè)遭遇巨大風險的時候,，關(guān)注風險是第一位的,，現(xiàn)金流對它來說更重要；當企業(yè)經(jīng)營活動的風險在相對可控的范圍內(nèi)時,，利潤就顯得更為重要,。

《一本書讀懂財報》讀后感

企業(yè)遭遇巨大危機

附一些值得溫故的小知識點：

營業(yè)稅金及附加：企業(yè)經(jīng)營活動應(yīng)負擔的相關(guān)稅費，包括營業(yè)稅,、消費稅,、城市維護建設(shè)稅、資源稅和教育費附加,。

利潤表上所得稅費用往往不是利潤總額的25%,，因為利潤總額是以會計準則為基礎(chǔ)計算出來的，而應(yīng)稅所得額是以稅法為基礎(chǔ)計算的,。

企業(yè)為什么會接受虧本的買賣,？固定成本（比如折舊）是無論如何都不會發(fā)生變化的，要保持職工穩(wěn)定,，工資也需要支付,。只要售價能覆蓋變動成本，就可以減少虧損總額,。

因為固定成本的存在,，不能簡單地把毛利率的提升歸結(jié)為業(yè)績提升，還有可能是因為產(chǎn)成品庫存積壓,。這種現(xiàn)象在高固定成本的重資產(chǎn)行業(yè)格外突出,。

研發(fā)階段與開發(fā)階段的簡單劃分：研究是指技術(shù)的研究；而產(chǎn)品的開發(fā)是指技術(shù)研究成功后,，企業(yè)為將技術(shù)應(yīng)用到產(chǎn)品制造中,，設(shè)計、制作模具所產(chǎn)生的花費,。（這一段話的拓展實務(wù)中有很多）企業(yè)通過自己的研究獲得的技術(shù),，如果不申請專利，不會得到半點在無形資產(chǎn)這一項體現(xiàn)的機會,。我們在報表上看到的那些技術(shù),，多半是購買的，商業(yè)價值得到認可了的無形資產(chǎn),。