在期貨交易成功無外乎三個(gè)要素：1,、對(duì)于行情的研判；2,、資金管理,；3、交易策略的制定,。行情的研判主要是指通過對(duì)基本面信息的分析或者對(duì)圖形的分析,，大體得出未來走勢(shì)的預(yù)判，在前面的頂?shù)捉Y(jié)構(gòu)的分析中我們已經(jīng)講了很多,。交易策略的制定說白了就是進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇,，這個(gè)我們后面會(huì)重點(diǎn)展開講如何進(jìn)出場(chǎng)、如何止損等,。本期我們重點(diǎn)講講資金管理,。

期貨高手威廉斯說：“在學(xué)會(huì)資金管理方法之前，你不過是一位微不足道的投機(jī)者,，在這兒賺點(diǎn)錢,，在那兒虧點(diǎn)錢，永遠(yuǎn)都不會(huì)賺大錢,，你永遠(yuǎn)都抓不住商品交易的魔戒,，只是在交易中游走，小錢撿點(diǎn)，大錢抓不住,?！?可見資金管理對(duì)于賺大錢是多重要，如果沒有良好的資金管理,，過量交易,，過度下注，都會(huì)使你付出的代價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在錯(cuò)誤的市場(chǎng)中交易,。本期就是告訴交易者,，可以持有“多少”倉位，承擔(dān)“多少”風(fēng)險(xiǎn),。

二,、資金管理：頭寸規(guī)模，買賣多少張合約

資金管理有很多方法,，也有很多公式,。但是所有的管理投資資金的超級(jí)系統(tǒng)都有一個(gè)共同的原則：盈利的時(shí)候可以增加交易單位、合約及股份數(shù)量,；虧損的時(shí)候可以減少這些數(shù)量,。這是正確管理資金的科學(xué)方法的精髓。到底我們?cè)诮灰字锌梢蚤_倉多少張合約呢,，一般可以用以下幾個(gè)方法,。

1.使用凱利（Kelly）公式計(jì)算開倉比例

運(yùn)用凱利公式計(jì)算我們可以開多少張合約，這是一個(gè)量化的開倉模式,，交易者可以根據(jù)自己的交易勝率,，大致計(jì)算出自己的每次開倉的合約多少。

凱利公式如下面所示：

F=（R+1）×（P-1）/R

式中 F 代表每一筆交易的賬戶金額占比,，也就是你的倉位占比,；

P 代表交易系統(tǒng)盈利的概率，我們可以根據(jù)歷史的行情,，測(cè)試自己建立交易系統(tǒng)的成功概率,；

R 代表盈利交易對(duì)虧損交易的比率，即你的交易系統(tǒng)中交易的盈虧比,。

在上面的例子中，假設(shè)交易系統(tǒng)的準(zhǔn)確率為65%,，交易的平均盈利是平均虧損的1.3倍,。凱利公式里面P為0.65，R為1.3,，故 F =（1.3+1）×（0.65-1）/1.3=2.3×0.65=1.495-1=0.495/1.3=38%,，就得出我們可以用于交易的資金比率為38%。

在這個(gè)例子中，每一筆交易的資金占總資金比率的38%,；如果你一共有10萬元,，那么在這個(gè)交易中可以使用3.8萬元，用這個(gè)除以保證金,，得出的就是開倉的合約數(shù),。如果保證金是2000元，你就可以開倉交易19張合約,。凱利公式比較適合那些有成熟的能夠穩(wěn)定盈利交易系統(tǒng)的投資者,，這里的成功概率和盈虧比都算比較高的，對(duì)于剛?cè)胧胁痪玫纳魜碚f,，還要低,，所以很多交易大佬都建議持倉最好控制在30%以內(nèi)，就是從凱利公式計(jì)算出來,。

2.固定虧損比率計(jì)算開倉比例

這個(gè)模型是通過確定每多少元可以做一個(gè)合約,，和你能夠承受的虧損比率，來給出你可以持有多少張合約,。開倉的時(shí)候,，一次交易你所愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)金額占總資金的百分比，你要清楚的知道,。

假設(shè)你在螺紋鋼4100元的時(shí)候做多,，你的交易系統(tǒng)顯示，如果價(jià)格降低到4020元時(shí),，你就必要止損離場(chǎng),。這樣，你的每一份螺紋鋼期貨合約的最大風(fēng)險(xiǎn)就是80個(gè)點(diǎn),，乘以10元/點(diǎn),，也就是要虧損800元。

假設(shè)你有一個(gè)10萬元的賬戶,，打算把螺紋鋼頭寸的總風(fēng)險(xiǎn)限制在權(quán)益額的2%,，也就是2000元。那么用賬戶可接受的總風(fēng)險(xiǎn)2000元除以每份合約的800元,，就得出2.5,，因此該賬戶使用此風(fēng)險(xiǎn)百分比就允許你做2張多單。

除了以上模型,，還有保證金百分比模型,，波動(dòng)性百分比模型，風(fēng)險(xiǎn)百分比模型,。期貨交易是保證金交易是帶杠桿的,，一般需要輕倉交易,，一旦違背這些法則，將對(duì)投資者利潤(rùn)的平穩(wěn)增長(zhǎng)和在市場(chǎng)的長(zhǎng)期生存產(chǎn)生不利,。對(duì)于我們散戶,，沒必要那么復(fù)雜，前人在資金管理方面已經(jīng)給我們總結(jié)出了一些法則：

1. 交易的規(guī)模限制在能夠承受的范圍之內(nèi),。總投資額必須限制在賬戶全部資金的50%以下,，也就是說最大倉位不超過50%，最好控制在30%,。比如賬戶里有10萬,，那最多只能用5萬來進(jìn)行交易。而且賬戶越大,，倉位比例應(yīng)該越輕,。比如賬戶有一千萬，那可以把比例降到30%,。我們前面說凱利公式的時(shí)候也說了這個(gè)比例的來由,。

2. 任何交易均嚴(yán)格設(shè)定止損。虧損的頭寸要及時(shí)砍掉止損,，硬性原則是連續(xù)虧損20次（海龜交易法中比較極端的例子是連虧17次）的虧損額不超過總資金的30%（含交易中的滑點(diǎn)誤差）,，正所謂“只要不死、終會(huì)出頭”,。盈利的部分要盡可能地?cái)U(kuò)大戰(zhàn)果,，當(dāng)獲得利潤(rùn)的時(shí)候，適當(dāng)保護(hù)利潤(rùn)能夠獲得穩(wěn)定的心態(tài),，也是長(zhǎng)期利潤(rùn)的重要保證,。可以適當(dāng)提高止損點(diǎn),，一方面可以通過持倉追求更高利潤(rùn),，另一方面，也是穩(wěn)定利潤(rùn)獲得保證,。止損既屬于資金管理的范疇,，也屬于交易策略的范疇，后面我們會(huì)單獨(dú)一起說說止損,。

3. 每次交易的風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬比率至少應(yīng)該是1:3,。假如風(fēng)險(xiǎn)是1000元，報(bào)酬應(yīng)該至少3000元,。交易是一種商業(yè)活動(dòng),，如果你是根據(jù)1：3的風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬比率交易，一般來說,，每一次的獲利可以抵上三次的損失。

4. 對(duì)每次交易的投入資金進(jìn)行合理計(jì)劃。交易前不設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限度,，也不設(shè)定盈利目標(biāo),。即使是制定了計(jì)劃，也總是“半路出家”,，并不堅(jiān)持既定的計(jì)劃,。尤其在出現(xiàn)虧損的情況下，往往過量操作,，把自己逼進(jìn)一條死胡同里,，結(jié)果往往是平掉好頭寸，留下了爛頭寸,。

每次交易結(jié)束后,，交易結(jié)果無論是盈利還是虧損，都必須將整個(gè)過程進(jìn)行整理和分析,。問問自己：盈利的交易是否可以做的更好,？虧損的交易是什么原因？如此下去,，當(dāng)有一天你認(rèn)識(shí)到交易的成敗并不在于是虧損還是盈利,，而是在于是否控制住了風(fēng)險(xiǎn)，那么,，就該知道自己已經(jīng)步入了成熟交易者的行列,！

只要能在市場(chǎng)里長(zhǎng)久生存，那么捕捉到大的行情是必然事件,，因?yàn)槭袌?chǎng)里最不缺的就是賺錢的機(jī)會(huì),。你需要做的是穿好防彈衣，戴好頭盔,，然后跟在后面慢慢去撿你的交易系統(tǒng)創(chuàng)造出來的金錢,，并把它妥善保管好。