編者按：本文來自微信公眾號“鰲頭財(cái)經(jīng)”（ID:theSankei），作者：向北,，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布,。

大兒子投資爛尾樓失利、二兒子改配方業(yè)績下滑……

近日,，“老干媽”陶碧華為“商二代”操碎了心,，以至于70多歲高齡再度出山重掌大權(quán)。

“商二代”變“傷二代”,，老干媽將如何延續(xù)“國民辣醬”的輝煌備受關(guān)注,。

大兒子“折戟”房地產(chǎn)市場

讓陶碧華大兒子李貴山“折戟”的樓盤是“云潤天陽”。

該盤遲遲未能交付的原因也很簡單：樓盤開發(fā)商以建筑方出現(xiàn)質(zhì)量問題為由,，拒絕支付工程尾款,，從而被建筑方起訴。

自此,，雙方一直處于官司中致使樓盤無法完成驗(yàn)收,，最終連累數(shù)百名業(yè)主。

據(jù)了解,，這家公司還多次因?yàn)榻鹑诮栀J,、房屋交易等糾紛被告上法庭，更是一度被傳出有“一房二賣”的情況,。

種種事件也使得陶華碧的大兒子李貴山被列入了“被執(zhí)行人名單”之中,。

企查查資料資料顯示,，“云潤天陽”背后開發(fā)商名為昆明貴山天陽房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“貴山天陽”）,，成立于2012年12月,，其中李貴山參與認(rèn)繳2940萬元人民幣，為公司第二大股東,。公司成立次月,，以4.21億元拿下開發(fā)地塊，總占地約93畝,。

因?yàn)椴渲细蓩屍放频膰裾J(rèn)知度,，“云潤天陽”銷量不錯，但貴山天陽仍虧損嚴(yán)重,。

2013-2017年，公司累計(jì)虧損6000萬元,，負(fù)債也由68％飆升至95％,，負(fù)債總額高達(dá)9.5億元，頻繁登上失信執(zhí)行人名單及牽涉的近百件司法案件,。

如今,，“云潤天陽”建筑方申請執(zhí)行的“云潤天陽”總計(jì)54套房產(chǎn)及293個車位已開啟司法拍賣流程。

李貴山的合伙法人,、貴山天陽第一大股東昆明天陽企業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“昆明天陽集團(tuán)”）所持有的全部股權(quán)也已悉數(shù)質(zhì)押,。

企查查數(shù)據(jù)顯示，李貴山參與投資的蘇州盛典文化投資合伙企業(yè)(有限合伙)也曾連續(xù)3年當(dāng)?shù)厥斜O(jiān)局被列入經(jīng)營異常名錄,，并在去年已強(qiáng)制清算,，面臨破產(chǎn)。其前后共參股過14家企業(yè),，認(rèn)繳金額超過2億元,。

截至目前，其持有私募機(jī)構(gòu)厚揚(yáng)投資的股權(quán),，并間接持股天壕環(huán)境、富臨精工,、百姓網(wǎng),、維和藥業(yè)等A股和新三板上市公司。

二兒子改配方,，老干媽變味

企查查信息顯示,，貴陽南明老干媽風(fēng)味食品有限責(zé)任公司,，成立于1997年10月，注冊資本1000萬元人民幣,。

目前,，陶華碧二兒子李妙行持有51%股權(quán),，是公司的實(shí)際控制人；大兒子李貴山持有49%的股權(quán),，為公司監(jiān)事,；而陶華碧本人則僅擔(dān)任公司董事長，但不持有公司任何股權(quán),。

李貴山曾是第一任總經(jīng)理,，幫助公司整章建制，梳理流程,。李貴山酷愛投資的經(jīng)營理念與母親“不貸款,、不參股、不融資,、不上市”原則恰恰相反。而母親更傾向于讓二兒子接盤,。

李貴山的弟弟李妙行（曾用名“李輝”）自2008年逐步走向臺前,，代替李貴山成為公司董事長助理及總經(jīng)理。

老干媽對外宣稱陶華碧的兩個兒子,，“李貴山主外,，負(fù)責(zé)銷售市場等相關(guān)工作，而李妙行主內(nèi),，主要負(fù)責(zé)生產(chǎn),，各有分工”。

2014年6月之前,，老干媽的股權(quán)分配分別為李貴山49％,，李妙行50％及陶華碧1％。而在那之后,，陶華碧徹底退居二線,，將手里1％的股份轉(zhuǎn)給李妙行。

2015年,，掌握老干媽大權(quán)的二兒子干的第一件事就是降低成本更換原料,，將原本的貴州辣椒換成了更加便宜的河南辣椒。主要原材料的變更,，使得老干媽的口碑也隨之出現(xiàn)了下滑,，一直有不少消費(fèi)者吐槽“味道不如以前”,。

口碑下滑，隨之而來的是業(yè)績下滑,。2016年,，老干媽的營收高達(dá)45.59億元，但在2017年和2018年卻實(shí)現(xiàn)兩連降,，下滑到了44.47億元和43.89億元,。

屋漏偏逢連夜雨,。2019年5月,，老干媽的配方泄露，導(dǎo)致公司損失1000多萬元,；8月,，廠區(qū)失火，據(jù)稱失火廠房產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能近1/3,。

無奈,，70多歲的陶碧華2019年再度出山，換回了原來的貴州辣椒,，還重新調(diào)配了制作配方,，才遏制住了公司下跌勢頭，并使?fàn)I收突破50億元大關(guān),。

追兵迫近,，老干媽能撐住嗎？

下飯菜這個行業(yè)一直不乏競爭者,。從2015年開始,，就有人喊出“下飯菜市場不再一家獨(dú)大 ”的行業(yè)論調(diào)。

從十大品牌的產(chǎn)品類型來看,，李錦記和海天,、虎邦、吉香居,、飯爺等品牌都是老干媽的強(qiáng)勁對手,。

其中，歌手林依輪創(chuàng)立的辣醬品牌“飯爺”定位年輕消費(fèi)者和高端市場,，推出了松露油杏鮑菇辣醬等四種口味,，定價在30元左右。

“網(wǎng)紅第一辣醬”——“虎邦辣醬”品牌成立于2016年,，主要靠外賣渠道銷售,。自成立以來營業(yè)收入以300%的復(fù)合年增長率上漲，2019年全年銷售額突破了2億元,。

A股上市公的仲景食品(300908)被認(rèn)為是老干媽的“最大對手”,。其五年四次闖關(guān)IPO,，甫一上市，股價暴漲超200%,，登上龍虎榜,。

招股書顯示，2017年-2020上半年,，仲景香菇醬分銷售收入分別為2.34億元,、1.83億元、2.04億元和1.46億元,，2018年受產(chǎn)品提價銷售額下降影響后,，2019年度恢復(fù)增長。三年半期間,，僅香菇醬（201g）產(chǎn)品帶來銷售收入7.67億元,。

有分析認(rèn)為，仲景食品融資上市的表面繁華背后,，還有著資本正在兇猛套現(xiàn),。11月23日上市當(dāng)天，公司股票換手率就高達(dá)75%,，意味著當(dāng)天就有不少資金減持,。

老干媽依然在堅(jiān)守傳統(tǒng)經(jīng)營方式，新的競爭對手卻層出不窮,，他們更會運(yùn)用資本,、更懂得新的營銷方式，最重要的是他們更年輕,。老干媽面對如狼似虎的行業(yè)繼來著,，如何開疆破土受到世人關(guān)注。