2019年8月，TOP100房企單月業(yè)績表現(xiàn)相對平穩(wěn),，8月單月權(quán)益口徑的業(yè)績規(guī)模較7月環(huán)比微降1.7%,，略低于1-7月均值。企業(yè)表現(xiàn)來看,，8月TOP30房企中有11家房企單月業(yè)績環(huán)比下降,，多數(shù)企業(yè)8月業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)為環(huán)比上升。這主要是由于今年8月份企業(yè)加大供貨力度,，但我們認(rèn)為市場并不如總量數(shù)據(jù)體現(xiàn)的這么好,，項(xiàng)目總體去化率并不佳,。 

另外,，截止目前多數(shù)規(guī)模上市房企均已披露了2019年上半年的經(jīng)營業(yè)績。相較于2018年同期行業(yè)利潤規(guī)模的大幅增長,，今年上半年房企整體的利潤增速顯著放緩,，僅同比增長不到20%。同時(shí),，2019年上半年規(guī)模房企的盈利能力經(jīng)歷了前兩年的快速增長,，已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)期。 

市場層面,，8月房地產(chǎn)市場持續(xù)轉(zhuǎn)冷,，重點(diǎn)監(jiān)測城市累計(jì)成交量持續(xù)走低,，同、環(huán)比跌幅分別為-4%和-6%,。其中,，一線城市成交量環(huán)比下降10%，同比下跌7%,。二三線城市成交量同環(huán)比雙降,，跌幅分別為-3%和-6%。但其中也有近半數(shù)二三線城市成交量企穩(wěn)回升,，成都,、無錫和廈門等城市環(huán)比漲幅皆超30%。預(yù)計(jì)隨著傳統(tǒng)“金九銀十”銷售旺季的到來,，9月份供應(yīng)量有望大幅反彈,。企業(yè)也勢必進(jìn)一步加大營銷力度，市場整體成交量有望企穩(wěn)回升,。

TOP50房企權(quán)益金額門檻提升11.7%

2019年1-8月，除TOP30房企外,，TOP100各梯隊(duì)房企的權(quán)益金額門檻較去年同期都略有提升,。其中，TOP10房企權(quán)益金額門檻達(dá)到1033.3億元,，同比提升6.5%,。TOP20和TOP100房企的權(quán)益金額門檻分別為642.1億元和115.4億元，均同比提升近3%,。TOP50房企競爭格局加劇,，權(quán)益金額門檻較去年同期大幅提升11.7%至324.2億元,。

11家TOP30房企單月業(yè)績環(huán)比下滑

從企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年8月,，TOP30房企中有11家房企單月業(yè)績環(huán)比下降,。TOP3房企中，萬科8月單月實(shí)現(xiàn)全口徑業(yè)績規(guī)模451.3億元,，較7月環(huán)比降低6.3%,，相比去年同期降幅收窄。另外,，旭輝和招商蛇口8月實(shí)現(xiàn)單月銷售金額137.4億元和180.9億元,，分別環(huán)比下降5.6%和6.4%。 

同時(shí),，也有不少規(guī)模房企銷售業(yè)績環(huán)比提升,，這與企業(yè)推案節(jié)奏和城市布局有很大關(guān)系。比如,，融創(chuàng)8月單月銷售金額502.9億元,，環(huán)比上升22.2%。保利發(fā)展和華潤置地8月實(shí)現(xiàn)單月銷售金額298.4億元和207.3億元,，分別環(huán)比增長10.4%和63.9%,。我們認(rèn)為，雖然多數(shù)企業(yè)8月業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)為環(huán)比上升,，但市場并不如數(shù)據(jù)體現(xiàn)的這么好,。業(yè)績上升的原因主要是由于今年下半年企業(yè)加大供貨力度，項(xiàng)目總體去化率并不佳,。

規(guī)模房企利潤增速放緩
整體盈利能力進(jìn)入平穩(wěn)期

截止目前,，大部分規(guī)模上市房企均已披露了2019年上半年的經(jīng)營業(yè)績。通過分析64家典型上市房企1的業(yè)績,，我們發(fā)現(xiàn)相較于2018年同期行業(yè)利潤規(guī)模的大幅增長,，今年上半年房企整體的利潤增速放緩顯著，僅同比增長不到20%,。另一方面,，2019年上半年規(guī)模房企的盈利能力經(jīng)歷了前兩年的增長，也已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)期,。而在目前行業(yè)利潤空間受到擠壓的背景下,，未來房企的盈利能力將更取決于企業(yè)自身的精細(xì)化運(yùn)營管控及產(chǎn)品力的打造。

市場持續(xù)轉(zhuǎn)冷
成交量同環(huán)比雙降,，9月或?qū)⒊霈F(xiàn)變局

8月份,，房地產(chǎn)市場持續(xù)轉(zhuǎn)冷，重點(diǎn)監(jiān)測城市累計(jì)成交量持續(xù)走低,，同,、環(huán)比跌幅分別為-4%和-6%，長沙,、濟(jì)南,、徐州等市成交顯著縮量。

具體而言,，一線城市成交量環(huán)比下降10%,，同比下跌7%。除上海環(huán)比有所回升之外,，北京,、廣州和深圳成交量環(huán)比皆回調(diào)，北京成交遇冷,，環(huán)比跌幅多達(dá)-42%,。二三線城市成交量同環(huán)比雙降，跌幅分別為-3%和-6%。其中,，近半二三線城市成交量企穩(wěn)回升,，環(huán)比均實(shí)現(xiàn)一定比例的增長,，成都,、無錫和廈門等環(huán)比漲幅皆超30%。反觀,，西安,、常州等成交量依舊緩步下行，徐州,、南京和濟(jì)南等顯著縮量,，環(huán)比跌幅都在-50%附近。 

分區(qū)域來看,，中西部地區(qū)整體成交表現(xiàn)尚可,，武漢、成都成交量仍處高位,，重慶,、鄭州環(huán)比皆增，僅長沙市場寒潮來襲,，成交量環(huán)比腰斬,。長三角市場明顯分化，僅上海,、合肥,、無錫等成交量環(huán)比有所回升，多數(shù)城市成交明顯放緩,。徐州,、南京等更是顯著回落，顯示市場觀望情緒愈加濃重,?；浉郯暮诵某鞘蟹康禺a(chǎn)市場略有降溫，廣州,、深圳成交量環(huán)比均小幅回落,，周邊三四線城市市場熱度猶存，佛山,、東莞等成交量環(huán)比皆升,。 

展望未來，相較去年同期,，當(dāng)下房企依舊面臨較大的供貨壓力,，但8月份供應(yīng)層面已有改善的跡象，重點(diǎn)城市累計(jì)供應(yīng)量企穩(wěn)回升，6成以上城市環(huán)比均有不同程度的增長,。隨著“金九銀十”銷售旺季的到來,，房企勢必進(jìn)一步加大新推案以及營銷力度，屆時(shí)市場或?qū)⒊霈F(xiàn)變局,，持續(xù)下滑的指標(biāo)或?qū)⑵蠓€(wěn)并回升,。相較而言，我們更為看好中西部地區(qū)房地產(chǎn)市場,，尤其是武漢,、成都這類中西部地區(qū)核心二線城市，市場熱度有望慣性延續(xù),。