在PPP項目的實施中,，對項目規(guī)模大小最直觀的感知就是去看項目總投資的大小,。項目總投資在BOT模式中對可用性服務(wù)費支付總額的確定起到了根本性的決定作用。因此,，確定項目總投資是進行PPP項目咨詢非常重要的一環(huán),。本文將對PPP項目總投資的構(gòu)成進行介紹，并對確定項目總投資的關(guān)鍵點進行分析,，給大家梳理出項目總投資所涉及的相關(guān)概念脈絡(luò),。說起項目總投資可能大家會條件反射般地回答某某項目多少億，但如果要把項目總投資詳細分解成不同組成部分,，并不是每個人都知道里面具體包含了什么,。今天，我們將給您詳細分解項目總投資的構(gòu)成,。如下圖所示,，項目總投資由建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金三大項構(gòu)成,。其中,，建設(shè)投資包括工程費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費用,；而工程費用又包括工程建筑,、安裝費和設(shè)備購置費；預(yù)備費用中包含了基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費,。建設(shè)投資：是指按擬定建設(shè)規(guī)模,、方案和建設(shè)內(nèi)容所需的投入資金。主要是用于建設(shè)項目的所有工程費用（工程建筑,、安裝費和設(shè)備購置費）,、工程建設(shè)其他費用及預(yù)備費用（基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費）的總和。
工程費用：主要包括工程建筑,、安裝費和設(shè)備購置費,。主要用于項目的建筑物、構(gòu)筑物,、道路,、水工等土木工程建設(shè)而發(fā)生的費用，以及設(shè)備,、工器具購置和安裝費用,。工程建設(shè)其他費用：指工程建筑、安裝費和設(shè)備購置費以外的,，在工程籌建到工程竣工驗收交付生產(chǎn)或使用為止的整個建設(shè)期間,，為了保證工程建設(shè)順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項費用,。包含但不限于以下費用：預(yù)備費：包括了基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費。
基本預(yù)備費指項目實施過程中可能發(fā)生,，且難以預(yù)計的，需要事先預(yù)留的費用,。包括了：（1）在批準(zhǔn)的設(shè)計范圍內(nèi),，技術(shù)設(shè)計、施工圖設(shè)計及施工過程中所增加的工程費用,；經(jīng)批準(zhǔn)的設(shè)計變更,、工程變更、材料代用,、局部地基處理等增加的費用,。（2）一般自然災(zāi)害造成的損失和預(yù)防自然災(zāi)害所采取的措施費用。（3）竣工驗收時為鑒定工程質(zhì)量對隱蔽工程進行必要的挖掘和修復(fù)費用,。基本預(yù)備費以工程費用和工程建設(shè)其他費用之和為基數(shù),，按部門或行業(yè)主管部門規(guī)定的基本預(yù)備費費率估算。計算公式為：
基本預(yù)備費 = （工程費用+公測很難過建設(shè)其他費用） * 基本預(yù)備費費率,；漲價預(yù)備費是對建設(shè)工期較長的項目在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生的材料,、設(shè)備、人工,、機械等價格上漲引起投資增加而需要事先預(yù)留的費用,，其計算公式為：
f為建設(shè)期價格上漲指數(shù),，政府主管部門有相關(guān)規(guī)定的按規(guī)定執(zhí)行，沒有規(guī)定的由工程咨詢?nèi)藛T合理預(yù)測,；建設(shè)期利息：指項目建設(shè)期發(fā)生的支付銀行貸款,、出口信貸,、債券等的借款利息和融資費用。項目在建設(shè)期內(nèi)如能用非債務(wù)資金按期支付利息,，應(yīng)按單利計息,；在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息，或用借款支付利息應(yīng)按復(fù)利計息,。建設(shè)期利息的計算要根據(jù)借款在建設(shè)期各年年初發(fā)生或者在各年年內(nèi)均衡發(fā)生的情況,，采用不同的計算公式。（1） 如果借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的：Pt-1為按單利計算的建設(shè)期第t-1年末借款累計或為按復(fù)利計算的建設(shè)期第t-1年末借款本息累計,；（2） 如果借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)均衡發(fā)生的：流動資金：指項目運營期內(nèi)長期占有的,，并周轉(zhuǎn)使用的營運資金。而我們做項目時經(jīng)常遇到的鋪底流動資金,，則指的是項目投產(chǎn)初期所需,，為保證項目建成后進行試運轉(zhuǎn)所必需的流動資金，一般按項目建成后所需全部流動資金的30%計算,。
流動資金的估算方法有擴大指標(biāo)估算法和分項詳細估算法兩種,。（1） 擴大指標(biāo)估算法：參照同類企業(yè)流動資金占營業(yè)收入的比例、流動資金占經(jīng)營成本的比例或單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額來估算流動資金,。計算公式分別為：流動資金 = 年營業(yè)收入額 * 同類企業(yè)流動資金 / 同類企業(yè)營業(yè)收入 = 年經(jīng)營成本 * 同類企業(yè)流動資金 / 同類企業(yè)經(jīng)營成本 = 年產(chǎn)量 * 單位產(chǎn)量占用流動資金額（2）分項詳細估算法：對流動資產(chǎn)和流動負債主要構(gòu)成要素（存貨,、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款,、預(yù)付賬款,、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等）分項進行估算,，最后得出項目所需的流動資金數(shù)額,。項目總投資的數(shù)額涉及到了很多估算的部分。那么問題來了,，正如一千個人眼里有一千個哈姆雷特,，不同的估算得出的數(shù)值也不盡相同。對于我們做PPP咨詢來說,，可接受的投資估算準(zhǔn)確度該怎么確定呢,？項目決策分析與評價階段一般可分為投資機會研究、項目建議書,、可行性研究和項目前評估四個階段,。由于不同階段所能掌握的資料的詳盡程度和要求的工作深度不同，因此允許的投資估算和準(zhǔn)確度都有所差別,。一般來說,，隨著工作的進展，項目投資估算應(yīng)逐步細化,，準(zhǔn)確度將逐步提高,，所允許的誤差率將逐漸縮小。投資機會研究階段允許的誤差率最大,，為±30%,；二可行性研究階段及以后可允許的誤差率較小，為±10%,。因為項目總投資的構(gòu)成子項目繁多,，容易讓人抓不準(zhǔn)那些是關(guān)鍵的確定因素,。因此，我們需要對每個大的子項目進行分析,。經(jīng)過對每個打的子項目進行研究,，我們發(fā)現(xiàn)：項目總投資構(gòu)成中工程建設(shè)其他費用、預(yù)備費,、建設(shè)期利息和流動資金一般均據(jù)實結(jié)算或按固定比例留取,。因此，確定項目總投資的關(guān)鍵在于工程費用的確定,。工程費用的主要確定方式主要分為固定總價和固定單價。固定總價合同是指合同的價格計算是以圖紙及規(guī)定,、規(guī)范為基礎(chǔ),，工程任務(wù)和內(nèi)容明確，業(yè)主的要求和條件清楚,，合同總價一次包死,，固定不變，即不再因為環(huán)境的變化和工程量的增減而變化的一類合同,。在這類合同中,，承包商承擔(dān)了全部的工作量和價格的風(fēng)險。固定總價的確定依據(jù)一般根據(jù)工程是否進行設(shè)計或設(shè)計深度分為投資估算,、初設(shè)概算或施工圖預(yù)算：投資估算：在立項階段所作的對項目投資的估算,，因工程設(shè)計尚未進行，所以精細度不高,；初設(shè)概算：是在工程進行初步設(shè)計以后,，根據(jù)經(jīng)審批的初步設(shè)計圖所進行的投資總額的計算，相對于投資估算精細度更高,；施工圖預(yù)算：則是在完成施工圖設(shè)計以后,，根據(jù)經(jīng)審批的施工圖所進行的投資總額的計算。根據(jù)施工圖所編制的預(yù)算對工程總投資的預(yù)估精細度較高,。為了體現(xiàn)社會資本建設(shè)及管理水平,，采購人一般以投資估算下浮、初設(shè)概算下浮或施工圖預(yù)算下浮作為確定項目中工程費用固定總價的方式,。固定單價合同是指合同的價格計算是以圖紙及規(guī)定,、規(guī)范為基礎(chǔ)，工程任務(wù)和內(nèi)容明確,，業(yè)主的要求和條件清楚,，合同單價一次包死，固定不變,，即不再因為環(huán)境的變化和工程量的增減而變化的一類合同,。綜上,，項目總投資的確定是PPP項目實施中的必不可少的根本性環(huán)節(jié)。對項目總投資構(gòu)成的理解是PPP項目咨詢的基本功,，而確定項目總投資的關(guān)鍵在于確定工程費用,。《項目決策分析與評價》，“投資估算與融資方案研究”,，華中科技大學(xué)出版社2012年版圖書,。文章內(nèi)容為作者個人觀點，不代表公司立場,，不作為投資及決策直接依據(jù),，僅供參考。
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