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最近很多人咨詢我對(duì)減肥藥怎么看,； 
實(shí)際上周二在梅家圈直播中專門做了《減肥藥行業(yè)梳理》，近期梅家圈的同學(xué)也很快步入了收獲期；確實(shí),，現(xiàn)在司美格魯肽是款減肥神藥,，以單品銷售量數(shù)百億美元,，直接送諾和諾德、禮來兩家公司超越強(qiáng)生制藥,，成為全球市值最高的醫(yī)藥企業(yè)：丹麥企業(yè)諾和諾德此前專注于糖尿病,，最近三年憑借在減肥藥市場的大放異彩,，股價(jià)上漲3倍多，創(chuàng)造了巨大的市值神話,。短期因?yàn)橹Z和諾德北美工廠出現(xiàn)了衛(wèi)生問題,，因此再次被炒作；實(shí)際上無論是糖尿病還是減肥,，均是針對(duì)GLP-1靶點(diǎn)，因此對(duì)于減肥藥也叫GLP-1;而目前市場上的GLP-1減肥適應(yīng)癥主要利拉魯肽和司美格魯肽,，均以諾和諾德的為主,；國內(nèi)僅兩家企業(yè)上市，一家是華東醫(yī)藥的利拉魯肽已經(jīng)上市,，一家是仁會(huì)生物的貝那魯肽已經(jīng)上市,，但均只能作為司美格魯肽注的plan B計(jì)劃（因?yàn)樗幮Ш陀盟帟r(shí)間問題）而此外研發(fā)速度比較快的是信達(dá)生物、圣諾生物,、通化東寶等,；也就是說，A股藥企除了華東醫(yī)藥之外,，幾乎沒有直接擁有GLP-1減肥藥上市的企業(yè),；相對(duì)制藥企業(yè)而言,，減肥藥的上游原料多肽產(chǎn)業(yè)鏈更有可能有業(yè)績：因?yàn)楹芏噘u方在吹多肽產(chǎn)業(yè)鏈,，實(shí)際上多肽的行業(yè)增速是比較低的,，所以如果沒有給減肥藥供貨，則沒有什么看點(diǎn),；但如果給海外企業(yè)供貨,，則能夠更快與業(yè)績沾邊。目前諾和諾德的GLP-1原料幾乎是自供,，但由于減肥藥需求太大，很快可能會(huì)外采,，大多數(shù)公司都往概念上蹭,，但目前僅有標(biāo)紅的幾家企業(yè)可能未來先出一點(diǎn)業(yè)績。醫(yī)藥的大β都依附于產(chǎn)品和時(shí)代：在梅家圈中我說過，減肥藥實(shí)際上就是一個(gè)類似于醫(yī)美的β邏輯,，與21年的醫(yī)美具備極強(qiáng)的相似性,；醫(yī)美VS減肥藥都是議價(jià)能力很強(qiáng)的大賽道。然而,，當(dāng)年醫(yī)美的走勢是這樣的：至今即便業(yè)績很好，也依然走勢萎靡,，因?yàn)闃I(yè)績增厚還趕不上壓估值的幅度,。如今的減肥藥類似于當(dāng)年的醫(yī)美,，都是美妙的賽道，但減肥藥的業(yè)績比21年醫(yī)美的業(yè)績還要少,，因此市場實(shí)際是乘著這股新鮮勁,，在拔估值。但估值能夠拔到多少,，就像當(dāng)年醫(yī)美，熱情的時(shí)候上可漲到百倍還繼續(xù)漲,，冷落的時(shí)候下可跌到40倍還繼續(xù)跌,，因此拔估值能夠漲到哪里很難說。實(shí)際上當(dāng)年很多人在醫(yī)美行業(yè)犯錯(cuò),；錯(cuò)把熱點(diǎn)上的行業(yè)當(dāng)成長期趨勢來做,；這是醫(yī)藥中一個(gè)很明確的行業(yè)β,；
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