最近又到了上市公司半年報(bào)預(yù)告密集發(fā)布的日子,，熟悉小七的朋友們都知道，我主要就是根據(jù)上市公司的基本面來進(jìn)行調(diào)倉換股的,，財(cái)報(bào)自然是我分析的重中之重,，不知道大家有沒有注意到，最近有一個(gè)板塊的業(yè)績大面積超預(yù)期,，那就是電力股,。我這里說的電力股不包括那幾家純水電股，而是特指那些主要做火電和風(fēng)光電的電力股,，比如上周發(fā)布預(yù)告的粵電力A,、昨天發(fā)布預(yù)告的中國電力、今晚發(fā)布預(yù)告的廣州發(fā)展等等,，如果你簡單算一下他們Q2的凈利潤，會(huì)發(fā)現(xiàn)有幾家Q2單季度的凈利潤已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高,，背后的邏輯也很簡單,，去年由于市場煤價(jià)大幅上漲，煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制使得很多火電的上網(wǎng)電價(jià)頂格上漲了20%,，而今年市場煤價(jià)格逐漸向長協(xié)價(jià)靠攏,，但是已經(jīng)漲上去的電價(jià)并未跟著下調(diào)，而且各家電廠的長協(xié)煤和進(jìn)口煤比例在今年不斷上升,，最后的結(jié)果就是很多電力股的火電板塊今年扭虧為盈,，而風(fēng)光電本來就有著較強(qiáng)的成長性和盈利能力，所以利潤在Q2創(chuàng)出歷史新高也就不足為奇了,。
今年電力股業(yè)績超出預(yù)期當(dāng)然也是可以從宏觀數(shù)據(jù)中看出端倪的,，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2023年1-5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤指標(biāo),，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤總額1975億元,，同比增長45.9%,，考慮到水電今年上半年來水偏枯利潤下降，火電和風(fēng)光電的利潤增長幅度肯定高于45.9%。
上次看到一個(gè)板塊這么大規(guī)模的利潤反轉(zhuǎn),，還是2021年的煤炭股,，而我加倉煤炭股的時(shí)間，也主要集中在2020-2021年,，當(dāng)時(shí)的加倉邏輯也自然是行業(yè)利潤的整體轉(zhuǎn)好,，以及上市公司財(cái)報(bào)不斷地相互印證。由于目前市場煤價(jià)已經(jīng)逐漸接近長協(xié)價(jià),，我現(xiàn)在在煤炭和電力股上的投資策略就是：同時(shí)持有長協(xié)煤占比高的煤炭龍頭股和電力龍頭股,，這個(gè)比例可以根據(jù)個(gè)人偏好進(jìn)行調(diào)整，我目前還是煤炭股的倉位高于電力股倉位,。這個(gè)策略的優(yōu)點(diǎn)是：當(dāng)市場煤價(jià)格無限接近長協(xié)價(jià)時(shí),，煤炭龍頭股和電力龍頭股的利潤之和理論上就會(huì)達(dá)到最大化，當(dāng)市場煤價(jià)格偏離長協(xié)價(jià)時(shí),，煤炭股和電力股就能形成一定的對(duì)沖,，而這個(gè)策略最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就在于煤價(jià)和電價(jià)同時(shí)下降，所以需要密切關(guān)注煤,、電價(jià)格,。
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