瑞士信貸集團(tuán)的歷史可以追溯至1856年的瑞士信貸銀行（Schweizerische Kreditanstalt ,，簡稱SKA）,，成立的目的是為了給鐵路網(wǎng)建設(shè)提供資金,。SKA從1977年開始向國際金融集團(tuán)轉(zhuǎn)型，并通過一系列的重組,，于1997年轉(zhuǎn)變成了瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse Group）,。瑞信集團(tuán)在金融全球化的背景下得到了長足的發(fā)展，成長為全球知名的金融集團(tuán)之一,，但是2008年金融危機(jī)可能是其發(fā)展史上重要的分水嶺,。瑞信集團(tuán)在沒有政府支持的情況下度過了金融危機(jī)，但是在金融危機(jī)后的15年來（以下統(tǒng)稱后危機(jī)時(shí)期）,，就始終在經(jīng)營不善的泥淖之中不可自拔,。

1、瑞信陷入了資產(chǎn)收縮的惡性循環(huán)

瑞信集團(tuán)在2007年末,，資產(chǎn)規(guī)模最高達(dá)到1.36萬億瑞郎（折人民幣約8.73萬億元）,，此后就呈階梯式下滑，即便是在次貸危機(jī)和歐債危機(jī)過后都沒有明顯的復(fù)蘇,。2022年再次出現(xiàn)資產(chǎn)的大幅收縮,，到2022年底只有5300億瑞郎（折人民幣約4萬億元）。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看,，貸款規(guī)模大致在2500億瑞郎左右波動,，15年間變化不大，主要是交易性金融資產(chǎn)的收縮導(dǎo)致總體規(guī)模的下降,。

2,、存款和AUM增長乏力，2022年大幅流失

瑞信的客戶存款表現(xiàn)優(yōu)于資產(chǎn),，在次貸危機(jī)過后有所恢復(fù),，增長至3928億瑞郎；但是在2022年因?yàn)橹T多風(fēng)險(xiǎn)事件的疊加效應(yīng),，存款出現(xiàn)大幅流失,，余額降至2332億瑞郎，縮水了約4成,。瑞信的AUM規(guī)模在金融危機(jī)后長期增長乏力,，在2022年又大幅下降到1.29萬億瑞郎。

3,、盈利始終深陷泥潭

金融危機(jī)受挫后,，瑞信的盈利能力始終未真正走出“泥潭”。營業(yè)收入在2009年以來一直波動下行,，15年間下跌超過6成,。凈利潤同樣表現(xiàn)乏力，在后危機(jī)時(shí)期分別于2015-2017年、2021-2022年間出現(xiàn)連續(xù)虧損,。2022年的營業(yè)收入為1393億瑞郎,，同比下降約20%；凈虧損73億瑞郎,，較2021年進(jìn)一步擴(kuò)大了56億；ROE為-16.37%,，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度為負(fù)值,。

后危機(jī)時(shí)期的15年里，瑞士信貸就這樣從頂峰逐步走向衰落,，并在硅谷銀行倒閉所引發(fā)的恐慌情緒中,，被客戶集體拋棄，最終被迫出售給昔日的競爭對手——瑞銀集團(tuán),。瑞信的衰亡之路,，既有自身的戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性的失誤，也有國際法律體系變遷的外部因素,，值得深入分析,。

1,、瑞信的業(yè)績下行主要受投行業(yè)務(wù)拖累

瑞信在后危機(jī)時(shí)期經(jīng)歷的三波業(yè)績下行（2011-2012年,、2014-2016年， 2021-2022年）,，主要原因都是手續(xù)費(fèi)及傭金收入,、交易性收入的大幅下滑。比如,，瑞信在2012年的交易性收入僅為12億瑞郎,，較上一年大幅下降近40億。2014-2016年的兩年間,，瑞信的手續(xù)費(fèi)及傭金收入和交易性收入分別下降20億瑞郎和17億瑞郎,。2022年，瑞信的各項(xiàng)業(yè)務(wù)全線衰退,，但其中降幅最大的還是手續(xù)費(fèi)及傭金收入,、交易性收入，分別下降了43億瑞郎,、29億瑞郎,。

手續(xù)費(fèi)及傭金收入主要來自投行業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)，而瑞信在上述兩個(gè)時(shí)間段的手續(xù)費(fèi)及傭金收入下滑都主要來自投行業(yè)務(wù),。2014-2016年間,，手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的承銷及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入減少約12億瑞郎，2021-2022年間，承銷及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降約28億瑞郎,，是導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金收入明顯下降的最主要原因,。

在瑞信的四大板塊【注釋1】當(dāng)中,，投資銀行是最核心的業(yè)務(wù),。在次貸危機(jī)前，投行業(yè)務(wù)的資產(chǎn)占比曾高達(dá)83%,，屬于非常典型的投行,。此后雖然投行資產(chǎn)占比逐年下滑，但到2021年依然高達(dá)36%

瑞信投行業(yè)務(wù)的營收占比同樣很高,，在2009年占比最高達(dá)到61.1%，經(jīng)過逐步下滑后,，在2021年依然高達(dá)44%,，是營收貢獻(xiàn)最大的板塊。另外,，投行板塊還和財(cái)富管理,、商業(yè)銀行等其他業(yè)務(wù)板塊有著諸多業(yè)務(wù)協(xié)同，是其他板塊服務(wù)各類客戶的重要產(chǎn)品提供者,。

2008年以來,，瑞信投行業(yè)務(wù)的營收變動可以很大程度上解釋整體營收的變動。所以,，瑞信在后危機(jī)時(shí)期的衰敗本質(zhì)上就是投行業(yè)務(wù)的經(jīng)營失敗,。

2、瑞信的投行業(yè)務(wù)長期執(zhí)行重資產(chǎn),、高風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略

投行業(yè)務(wù)既有輕資產(chǎn)的,，也有重資產(chǎn)的。而瑞信則偏好于開展重資產(chǎn)的業(yè)務(wù),，比如自營投資以及杠桿融資,、夾層融資、過橋融資,、證券化產(chǎn)品等,。這些重資產(chǎn)業(yè)務(wù)在投行板塊形成了較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。瑞信投行板塊的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占到集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比重曾高達(dá)65%,，經(jīng)過這些年的逐級下滑后,，依然達(dá)到30%左右的水平,。

瑞信投行板塊的杠桿敞口（Leverage  exposure）則在2014年曾高達(dá)7858億瑞郎,，即便是在2022年降至2116億瑞郎,，仍相當(dāng)于投行板塊資產(chǎn)規(guī)模的1.4倍、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模的2.8倍,。這使得本來應(yīng)該是輕資本,、高收益的投行業(yè)務(wù)變成了高資本消耗、高風(fēng)險(xiǎn),、收入質(zhì)量很脆弱的業(yè)務(wù),。

自營投資部分，瑞信比較偏重于投向權(quán)益及衍生品資產(chǎn)以博取高收益,。在瑞信的交易資產(chǎn)（Trading assets）當(dāng)中，權(quán)益及衍生品資產(chǎn)規(guī)模在2020年曾占整個(gè)交易資產(chǎn)的比例超過一半,；2021年以來則因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的暴露而被迫大幅收縮,。

瑞信還為客戶提供信貸類融資服務(wù),，而且在瑞信各類單項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口中也是最高的,，甚至超過了公司業(yè)務(wù)（CB）板塊最為核心的石油天然氣企業(yè)貸款。其中,，瑞信特別面向?qū)_基金,、養(yǎng)老基金等資管機(jī)構(gòu)提供杠桿融資服務(wù)，這意味著其自身也要按照相應(yīng)的杠桿倍數(shù)來承受市場波動的風(fēng)險(xiǎn),。

2021年美國Archegos基金倒閉事件,，就充分暴露了瑞信投行業(yè)務(wù)的脆弱性,。美國對沖基金Archegos Capital是通過互換合約（ Total Return Swap）等衍生品杠桿交易機(jī)制來進(jìn)行股票市場投資，而瑞信則為其提供杠桿融資,。2021年3月,，Archegos因?yàn)橥顿Y失敗被強(qiáng)制平倉，基金宣告倒閉,，而瑞信為此損失了48億瑞郎,，投資銀行板塊的首席執(zhí)行官和首席風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)官也引咎辭職。瑞信因?yàn)锳rchegos事件發(fā)生巨虧在表面上看似偶發(fā)事件,，但背后卻是投行業(yè)務(wù)長期執(zhí)行重資產(chǎn),、高風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的必然結(jié)果。

3,、瑞信的戰(zhàn)略調(diào)整方向不清晰,，搖擺不定

2009年以來，瑞信集團(tuán)進(jìn)行過多輪戰(zhàn)略調(diào)整以及組織架構(gòu)重整，其中涉及到投行業(yè)務(wù)的主要有2015年和2020年兩次,。2015年,，瑞信原來的三大板塊分拆成為六大板塊，其中把投行板塊當(dāng)中的部分業(yè)務(wù)調(diào)整到瑞士全球銀行,、亞太市場,、全球市場這三個(gè)板塊。2019年投行及資本市場凈收入下滑,，2020年,，瑞信集團(tuán)又將投行業(yè)務(wù)板塊重新整合成單一的全球一體化投資銀行部門。五年時(shí)間,，投行業(yè)務(wù)板塊歷經(jīng)分拆又整合,，顯示出瑞信的戰(zhàn)略調(diào)整方向不清晰，搖擺不定,。

到了2022年10月,，瑞信終于痛下決心要實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，首要任務(wù)就是徹底重組投行業(yè)務(wù),。具體措施包括：停止為對沖基金提供融資,；通過出售證券化產(chǎn)品集團(tuán)（SPG）的風(fēng)險(xiǎn)敞口、剝離非核心業(yè)務(wù)等方式把風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)和杠桿敞口分別降低40%等,。瑞信把財(cái)富管理以及瑞士銀行板塊確立為領(lǐng)頭板塊,，并給予更多的資本投入；而投行板塊在一系列的分拆和出售之后,，將更名為市場（Market）板塊,，并降至四大板塊的末位。

可惜,，瑞信的戰(zhàn)略覺醒來得太遲了,，市場沒有再給她機(jī)會。相比之下,，瑞銀集團(tuán)是在2011年就開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，把戰(zhàn)略重心從投行調(diào)整為財(cái)富管理，更早完成了轉(zhuǎn)型,，才得以在瑞信事件中充當(dāng)“白馬騎士”的角色,。

如果瑞信集團(tuán)只是投行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略有失誤，但是風(fēng)控保障機(jī)制完備的話,，那風(fēng)險(xiǎn)還可控制在可承受范圍之內(nèi),。然而，瑞信集團(tuán)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面同樣存在很大的漏洞,，使得其已經(jīng)千瘡百孔,，最終走向崩塌,。

1、瑞信內(nèi)部存在“風(fēng)險(xiǎn)讓步于業(yè)務(wù)”的文化

根據(jù)英國金融時(shí)報(bào)的報(bào)道,，瑞士信貸的前首席風(fēng)險(xiǎn)官Lara Warner曾不斷敦促風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)部門“更加商業(yè)化”,、與前臺交易員“保持一致”，這樣的言論已經(jīng)明顯違背了風(fēng)控獨(dú)立性原則,。瑞信對高級風(fēng)險(xiǎn)管理人員的設(shè)置也相對薄弱,。其他投行通常設(shè)置兩名高級風(fēng)險(xiǎn)官來獨(dú)立審查風(fēng)險(xiǎn)，而瑞信只有一名高級風(fēng)險(xiǎn)官且身兼數(shù)職,。

2,、風(fēng)控部門對業(yè)務(wù)的管控效力不足

瑞信設(shè)有兩道風(fēng)險(xiǎn)防線，一是信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門CRM（Credit Risk Management）,，是評估瑞信所有業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的部門,，有設(shè)定交易限額的權(quán)限；二是主營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)部門PSR（Prime Service Risk）,，負(fù)責(zé)設(shè)置保證金比例,、要求顧客追加保證金，以及監(jiān)控客戶的資產(chǎn)組合不超過風(fēng)險(xiǎn)限額,。但是這兩道防線在Archegos事件中并沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。一方面,，業(yè)務(wù)部門較這兩個(gè)風(fēng)控部門更加強(qiáng)勢,。PSR與CRM在Archegos突破敞口限額的情況下，曾提出要終止互換合約,，但是業(yè)務(wù)部門否決了該建議,，甚至還有權(quán)限進(jìn)一步放寬保證金限制。另一方面,，這兩個(gè)風(fēng)控部門也存在失職的情況,，比如CRM在對Archegos進(jìn)行信用審查時(shí)發(fā)現(xiàn)其風(fēng)控制度存在漏洞，但是基于其業(yè)績表現(xiàn)而上調(diào)了信用等級,；PSR給Archegos設(shè)定了超低的保證金限額,。

瑞信的風(fēng)控失誤在英國Greensill基金事件中有著更充分的體現(xiàn)。Greensill為客戶提供供應(yīng)鏈融資,，將這些貸款打包成名為票據(jù)的證券,，并通過包括瑞士信貸運(yùn)營的瑞信基金出售給第三方。但是Greensill基金的模式存在很多疑點(diǎn),，其中,，Greensill、瑞信和軟銀之間還有暗箱的資金交易模式：軟銀向瑞信基金提供資金,，同時(shí)吸引其他投資者也參投該基金,；瑞信基金把資金投向Greensill,，而Greensill的供應(yīng)鏈融資主要是支持軟銀的被投企業(yè)。軟銀通過這種模式可以高杠桿獲利,，但是這些軟銀系的企業(yè)如果有一家發(fā)生違約,，就會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。Greensill就是因?yàn)橘Y金鏈斷裂破產(chǎn),，瑞信表內(nèi)損失不大,，但是瑞信的客戶就受到很大的損失。瑞信基金的管理者并未向投資者完全披露軟銀的多重參與身份,，甚至還和軟銀簽訂了附帶協(xié)議以保證Greensill可以獲得穩(wěn)定的融資渠道,，這份附帶協(xié)議也是未披露的。瑞信的行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者利益,，也充分反映了風(fēng)險(xiǎn)管理部門的嚴(yán)重失職,。

3,、管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)不清晰

在Archegos已經(jīng)形成巨大風(fēng)險(xiǎn)敞口的情況下，投行CRO和權(quán)益部門主管從未向投行CEO進(jìn)行過報(bào)告,。公司高層是在Archegos被強(qiáng)制平倉的前幾天才了解到該基金敞口高達(dá)210億美元,，已經(jīng)錯(cuò)失了補(bǔ)救時(shí)機(jī)。瑞信還在2022年度報(bào)告中聲明,，2022財(cái)年和2021財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)告在內(nèi)部控制方面存在重大缺陷,，集團(tuán)對財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制失去了作用，未能實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)評估,。這實(shí)際上表明,，沒有管理層愿意為2021、2022年財(cái)報(bào)的真實(shí)性負(fù)責(zé),。

瑞信要背負(fù)沉重的訴訟成本

瑞信在長期經(jīng)營不善的背后,，還爆出了一系列的法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件?？偟膩砜?，瑞信集團(tuán)在過去10多年間主要存在以下幾個(gè)方面的違法違規(guī)行為。一是協(xié)助客戶逃稅,。瑞信在這方面是屢次違法,，覆蓋的客戶范圍包括德國、美國,、意大利等多個(gè)國家,，應(yīng)該屬于國際化的“服務(wù)”項(xiàng)目。二是幫助客戶洗錢,。最為典型的是為保加利亞販毒集團(tuán)洗錢,，瑞信也成為瑞士歷史上第一家背負(fù)刑事罪名的大型銀行,。三是商業(yè)賄賂。這分別涉及到馬來西亞和莫桑比克,。

這些風(fēng)險(xiǎn)事件給瑞信帶來巨額的訴訟及罰沒成本,。比如，瑞信在2012年被指控MBS欺詐,，最終在2016年被判罰53億美元,，相當(dāng)于當(dāng)年?duì)I收的24%。2022年1季度的訴訟費(fèi)用也高達(dá)當(dāng)季營收的15%,。另一方面,，這些違法行為也對瑞信的聲譽(yù)造成了極其負(fù)面的影響，讓客戶失去對瑞信的信賴,。

作為一家全球知名的大型金融集團(tuán)，何以會知法犯法并且屢犯不改,？直接原因是瑞信法律意識淡薄,、機(jī)制不健全，更深層次的原因則是瑞信長期以來形成的法律合規(guī)管理體制以及合規(guī)文化落后于國際司法體系的最新發(fā)展,。

瑞信能夠成長為跨國金融機(jī)構(gòu),，有一個(gè)很重要的外部條件是瑞士是以“永久中立國”以及嚴(yán)格的銀行保密制度而聞名于世。這一方面使得瑞士的銀行成為全球最令人信賴的銀行,，另一方面也為巨額資金避稅,、非法資金洗錢等提供了溫床。在全球的反避稅,、反洗錢的法律體系尚未建立起來的情況下,，瑞士的銀行協(xié)助客戶避稅,、洗錢的行為在一定程度上是許可的,。國際銀行業(yè)也默認(rèn)了瑞士銀行業(yè)在這方面有獨(dú)特優(yōu)勢。瑞信經(jīng)過100多年的經(jīng)營,，自然會在這方面形成行為慣性和路徑依賴,。但是，在近三十年來,，國際司法體系對洗錢,、避稅行為的打擊力度明顯加強(qiáng)，司法手段也不斷完備,，反避稅,、反洗錢逐漸成為了國際通行的法律準(zhǔn)則。瑞士也難以阻擋這一潮流,，那么留給瑞信的合規(guī)操作空間就越來越小,，觸碰法律紅線的概率也就越來越大,。

對我國銀行業(yè)的啟示

1、投金業(yè)務(wù)要堅(jiān)持輕資產(chǎn),、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則

瑞信的衰落源于重資產(chǎn),、高風(fēng)險(xiǎn)的投行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，這并不代表投行業(yè)務(wù)這個(gè)大的方向是錯(cuò)的,。事實(shí)上,，全球各大頭部金融集團(tuán)都把投金類業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)，但是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)卻差異很大,，這對投行業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性有很重要的影響,。比如，摩根大通的投行板塊當(dāng)中,，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)（顧問咨詢,、股權(quán)承銷、債券承銷,、支付業(yè)務(wù),、證券服務(wù)等）的收入占比大約為45%；而其他重資產(chǎn)業(yè)務(wù)（融資業(yè)務(wù),、固收交易,、權(quán)益交易等）的收入占比約為55%。這就是一個(gè)輕與重相對均衡的比例,。

當(dāng)前,，國內(nèi)部分商業(yè)銀行將投金業(yè)務(wù)作為重要方向之一，這是符合商業(yè)銀行發(fā)展趨勢和轉(zhuǎn)型方向的,。而在這一大方向之下,，投金業(yè)務(wù)也有不同的發(fā)展路徑，要堅(jiān)持在輕資產(chǎn),、風(fēng)險(xiǎn)可控的原則下選擇適合自身的發(fā)展路徑,，形成相對均衡合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

投金業(yè)務(wù)根據(jù)其是否使用自有資本承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的高低,，可以大致分為服務(wù)型,、資本中介型和資本型這三大類。商業(yè)銀行可以基于此分類框架,，全面掌握投金業(yè)務(wù)的整體輕重結(jié)構(gòu),，評估投金業(yè)務(wù)是否偏離了輕資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)可控的業(yè)務(wù)主線,。

2,、要建立與投金業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

瑞信在經(jīng)歷了一系列重大風(fēng)險(xiǎn)事件后，才真正認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,，所以在2022年底的戰(zhàn)略重組中，強(qiáng)調(diào)要把風(fēng)險(xiǎn)管理放在的核心位置，以及改善整個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制流程,。瑞信給我們的教訓(xùn)是,，發(fā)展投金業(yè)務(wù)必須要建立起與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。尤為需要注意的是，投金業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)形式和傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)不同，更多的是市場風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn),、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模型風(fēng)險(xiǎn)等,。因此,，其風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不能沿用銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的模式，而是要根據(jù)投金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)來逐步構(gòu)建,。

一是要明確管理層在投金業(yè)務(wù)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中的職責(zé),。要?jiǎng)澏ǜ骷壒芾韺拥娘L(fēng)險(xiǎn)限額權(quán)限，并且在此基礎(chǔ)上形成清晰的逐級風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告機(jī)制,。當(dāng)發(fā)生超限風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí),，銀行可以調(diào)用更多的資源來進(jìn)行補(bǔ)救。

二是建設(shè)與投金業(yè)務(wù)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化,。在風(fēng)險(xiǎn)管理文化缺失的情況下,，風(fēng)控底限就很容易被強(qiáng)勢的業(yè)務(wù)推動所突破。投金業(yè)務(wù)部門要承擔(dān)起第一道防線的作用,，不能在高回報(bào)的激勵(lì)制度下形成單向的業(yè)績驅(qū)動,。風(fēng)險(xiǎn)管理部門要堅(jiān)持獨(dú)立性，而且可以參考投行的通常做法,，設(shè)置兩名高級風(fēng)險(xiǎn)官來獨(dú)立審查風(fēng)險(xiǎn),。

三是投金業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系要覆蓋集團(tuán)各相關(guān)子公司。

3,、要更加重視法律合規(guī)管理

通過瑞信的案例可以發(fā)現(xiàn)：法律風(fēng)險(xiǎn)和其他形式的風(fēng)險(xiǎn)相比,，有著截然不同的特征。一是潛伏期長,。違規(guī),、非法交易帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)并不會因?yàn)闀r(shí)間流逝而消失,，司法部門有著很長期限的追溯權(quán),；二是潛在損失大。司法部門的判罰力度上除了沒收非法所得,，還能處以相當(dāng)于非法所得若干倍的高額罰金,。三是績效考核與薪酬制度難以覆蓋法律風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)通過違規(guī)業(yè)務(wù)賺取了高額獎(jiǎng)金,，但是后續(xù)的違規(guī)成本卻是要由銀行來承擔(dān)的,。所以,，法律風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)形式都更難監(jiān)控和管理，我國商業(yè)銀行要把法律合規(guī)管理放到更加重要的位置,。

瑞信作為國際化投行要接受多國法律的約束,。近年來所受到的法律判罰就包括美國、英國,、加拿大,、德國、新加坡等多個(gè)國家,。這點(diǎn)對于有著廣泛海外業(yè)務(wù)布局的部分商業(yè)銀行來說尤為重要,。特別是美國司法體系對金融違法行為判罰力度非常之大，或者逼迫違法金融機(jī)構(gòu)繳納巨額和解金,。當(dāng)前的國際環(huán)境復(fù)雜多變,，反洗錢風(fēng)險(xiǎn)以及制裁合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。我國商業(yè)銀行的境外分支機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持合規(guī)優(yōu)先,，切實(shí)遵守各國法律及監(jiān)管規(guī)定,，樹立合規(guī)經(jīng)營的形象。

1,、即投資銀行,、財(cái)富管理、商業(yè)銀行,、資產(chǎn)管理