以前做ETF,，并沒有單獨的策略，而是采用了和股票一樣的策略做,，也就是動量策略,。

在2022年之前，確切的說在2019年,、2020年和2021年,，動量策略用在ETF上效果非常好，本質(zhì)還是把握了板塊的持續(xù)性機會,，因為2019-2021三年,，恰好是創(chuàng)業(yè)板三年小牛市，恰好是動量策略的用武之地：

換句話說,，動量策略,，用在強勢市場環(huán)境中，效果是非常好的,，因為大勢能走出上升趨勢,，板塊也能走出持續(xù)性。

然而,，2022年,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全年回調(diào)30%，這種弱勢環(huán)境下,，動量策略就變得不太適應(yīng)了,，因為動量一起來（趨勢稍微清晰一點），就到魚尾了,，行情就結(jié)束了,。整個2022年，幾乎沒有大的趨勢性機會,。而底部反轉(zhuǎn)策略,，用在2022年，就會有非常好的效果,。這也是我進入12月份一直在思考的問題,，要學(xué)會區(qū)分市場強弱。強勢市場和弱勢市場,，要匹配不同的策略,。即：

強勢市場,，應(yīng)該匹配基于肥尾效應(yīng)的趨勢策略（動量策略），因為趨勢在強勢市場才有持續(xù)性,；而弱勢市場,，應(yīng)該匹配基于均值回歸效應(yīng)的反趨勢策略。

這也是我2022年,，從市場上學(xué)習(xí)到的最有價值的東西,。詳見：2022年交易反思及2023年交易思路（20221225）

事實上，一年下來,，無論是強勢市場還是弱勢市場,，所有的板塊，都有機會,，即便是再差的弱勢市場,，至少也有1-2波機會。邏輯強的,，契合政策方向或者高景氣方向的,，持續(xù)性會強一些，邏輯不強的,，也會有超跌反彈的機會,。

所以，看市場的前提,，一定是兩個字：波段,！無論是上升趨勢，還是區(qū)間震蕩,，甚至是下降趨勢,，其實都有波段機會。波段,，是所有行情的核心,。關(guān)于這個，我在盈利思維框架中講的非常清楚：

簡放盈利思維框架（20221023）

理想的狀態(tài),，是我們可以在所有板塊中不斷游走，做接力,，比如做完新能源,，恰好地產(chǎn)接力上，做完地產(chǎn),，新冠藥接力上,，新冠藥做完，消費接力上,，如此不斷循環(huán),，快速致富,。這是最好的方法。

強勢市場這樣做是沒問題的,，因為強勢市場板塊有持續(xù)性,，接力就比較容易。問題還是在弱勢市場,，我們總是想著無縫對接,，總是想著做最強的，弱勢市場反而總是到了魚尾才入場,。為何,？因為你正在做的板塊，他不是一下子熄滅的,，而是有余溫,，這個時候，你也無法觀察到哪個板塊起來,，一旦讓你觀察到,，都是已經(jīng)漲了一截了，基于你總是想做接力,，進入差不多就是魚尾階段,。如此，你本來想做接力,，反而成了惡性循環(huán),。

對立面，另外一些長期做價值投資的,，長期持股,，不會有這個困擾，比如做白酒,，就長期持有白酒,，他們不會有那種來回追強勢板塊的苦惱，但是他們的苦惱是來回做過山車,。

那么,，最好的方法是什么呢？

折中一下,，選中少數(shù)幾個強邏輯的方向,，做波段。

比如,，你選中白酒,、新能源或半導(dǎo)體，調(diào)整的時候,，下降趨勢的時候你回避,，然后：

1,、在底部反轉(zhuǎn)的時候抄底。弱勢市場,，底部反轉(zhuǎn)才是一個大波段的起點,，因為弱勢市場難有太好的持續(xù)性，錯過底部反轉(zhuǎn)就錯過了大部分漲幅,；

2,、在趨勢回踩的時候抄底。強勢市場,，趨勢回踩可能就是一個波段的起點或者中繼點,，因為強勢市場才有持續(xù)性。

這樣,，你既復(fù)制了長期價值投資的優(yōu)勢（不被別的吸引）,，又避免了追強勢板塊總是在魚尾的尷尬，反而有可能創(chuàng)造更好的收益,。這里面的關(guān)鍵,，就是區(qū)分市場強弱，從而采取低吸哪種板塊,，或者也可以均衡配置,，趨勢回踩的配置一部分，底部反轉(zhuǎn)的配置一部分,，分散風(fēng)險,。

這里面有兩個要點，一是確定強邏輯方向,，二是區(qū)分市場強弱,。

這就是我關(guān)于2023年做ETF大的思路。

上面講的比較粗略,，落地成規(guī)則,，就是如下幾條：

1、ETF選擇原則：高景氣,、困境反轉(zhuǎn),、部分短期風(fēng)格指數(shù)

2、ETF交易原則：

①大波段策略,，回避明顯的主跌段,，波谷左側(cè)和右側(cè)分批建倉，止損放寬（因為ETF不涉及個股黑天鵝）,，波峰左側(cè)和右側(cè)分批止盈。

②強勢市場,，有持續(xù)性,，重點做動量方向的回踩,；弱勢市場，重點做強邏輯方向的底部反轉(zhuǎn),。（判斷市場強弱非常重要,，決定了策略略有不同）

3、ETF配置原則：均衡配置,，每個行業(yè)不超過20%

4,、ETF倉位管理原則：靈活的倉位管理，輕易不滿倉,，明顯的加速后降低倉位,，越漲倉位越低，明顯的衰竭或恐慌后增加倉位（下降趨勢除外）

5,、ETF交易池：

下面是我2023年第一期ETF交易備選池,，總計21只，我目前持有的幾只都在里面：

2022年ETF整體來說做的一般,，主要就是我上面講的問題,，總是等趨勢確立再進入一個板塊，每次進入都是魚尾階段了,，在強勢市場這或許不是問題,，但弱弱市場沒有持續(xù)性，等趨勢確立就相當(dāng)于錯過了大部分漲幅,。2023年,，不會再犯類似錯誤，解決這個問題的核心就是區(qū)分市場強弱,。

采取大波段輪動策略做ETF,，我認為2023年，ETF賬戶實現(xiàn)30%的收益率,，應(yīng)該問題不大,，我們年底再來檢驗策略是不是有效。

【通知】

今天講的只是ETF交易思路,，明天講一下2023年股票的交易策略,，同時更新2023年第一期股池，記得來刷,。