大家還記得去年的“人類(lèi)史上單日最大虧損”事件嗎,？時(shí)隔一年，這場(chǎng)“世紀(jì)大爆倉(cāng)”迎來(lái)后續(xù),。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月27日,，此前因爆倉(cāng)給華爾街帶來(lái)巨額損失的對(duì)沖基金Archegos Capital Management（下稱(chēng)Archegos）創(chuàng)始人Bill Hwang及該公司前首席財(cái)務(wù)官Patrick Halligan被美國(guó)聯(lián)邦檢察官逮捕。Bill Hwang的律師也證實(shí)了其在凌晨被捕的消息,。據(jù)悉,，此次逮捕行動(dòng)是多年來(lái)華爾街白領(lǐng)最大的起訴案件之一。

據(jù)檢方指控,，Bill Hwang犯有敲詐,、電信詐騙、操縱市場(chǎng),、證券欺詐等11項(xiàng)罪名,，若所有指控成立，Bill Hwang將面臨380年的監(jiān)禁,。Patrick Halligan被控犯有3項(xiàng)罪名,。

不過(guò)，在當(dāng)天出庭時(shí),，Bill Hwang和Patrick Halligan均不承認(rèn)所有刑事指控,，兩人的律師也聲稱(chēng)自己的當(dāng)事人是無(wú)辜的。Bill Hwang的律師團(tuán)之一Lawrence Lustberg表示,，Bill Hwang完全沒(méi)有任何不當(dāng)行為,，也沒(méi)有任何證據(jù)表明他犯下了任何罪行，起訴書(shū)中的指控有所夸大,，并稱(chēng)Bill Hwang一直在配合對(duì)Archegos的調(diào)查,。

據(jù)悉，Bill Hwang和Patrick Halligan的保釋金分別為1億美元和100萬(wàn)美元,，當(dāng)前兩人均已獲釋,。Bill Hwang拿出了500萬(wàn)美元現(xiàn)金和2處房產(chǎn)作為擔(dān)保，并承諾不會(huì)離開(kāi)紐約、新澤西和康涅狄格區(qū)域,。不過(guò),，因?yàn)锽ill Hwang稱(chēng)自己的護(hù)照遺失，所以上交的是妻子的護(hù)照,。盡管已經(jīng)獲釋?zhuān)瑑扇巳孕柙?月19日重回法庭,。

隨著B(niǎo)ill Hwang和Patrick Halligan被起訴，一年前那場(chǎng)驚天動(dòng)地的爆倉(cāng)事件背后的細(xì)節(jié)也浮出了水面,。

哈曼頓聯(lián)邦檢察官公布了針對(duì)兩人的59頁(yè)起訴書(shū),，里面曝光了Bill Hwang的種種劣跡。據(jù)起訴書(shū)顯示,，在2020年3月至2021年3月的一年間,，Bill Hwang在各大投行之間周旋，利用借來(lái)的資金大玩杠桿游戲,，并試圖從中獲取巨額利潤(rùn),。在Bill Hwang的一系列操作下，Archegos的管理規(guī)模和盈利能力出現(xiàn)快速增長(zhǎng),。Bill Hwang的個(gè)人投資組合規(guī)模從15億美元增至350億美元,；因?yàn)檫\(yùn)用杠桿，Archegos包括向華爾街機(jī)構(gòu)借款在內(nèi)的市場(chǎng)倉(cāng)位總規(guī)模從100億美元達(dá)到巔峰期的1600億美元,，約合1萬(wàn)億人民幣,！

那么，Bill Hwang是如何隱匿倉(cāng)位不引起市場(chǎng)注意的呢,？原因在于他們采用了一種欺騙性的交易策略,。為了隱瞞自己的真實(shí)持倉(cāng)，Archegos故意將倉(cāng)位控制在5%的強(qiáng)制報(bào)告線(xiàn)以?xún)?nèi),，之后再通過(guò)與銀行達(dá)成總收益互換合約繼續(xù)增加持倉(cāng),。在這種模式下，雖然Archegos會(huì)實(shí)際承擔(dān)股票漲跌帶來(lái)的盈虧,，但股票的所有權(quán)記在銀行名下,。

Archegos的重倉(cāng)股主要包括Viacom、Discovery,、跟誰(shuí)學(xué),、騰訊音樂(lè),、百度,、霧芯科技等。2021年3月23日,，Archegos重倉(cāng)股之一Viacom宣布增發(fā)股票,，隨后公司股價(jià)立馬從歷史高位暴跌至48美元附近。受Viacom股價(jià)大跌影響,，Archegos收到了一家投資銀行追加保證金的通知,。正在Archegos管理團(tuán)隊(duì)籌錢(qián)之際,，Bill Hwang卻做出了一個(gè)十分大膽的決定：用剩余資金大幅加倉(cāng)推高股價(jià)。于是,，在短短一天時(shí)間里,，Archegos就追加買(mǎi)入了9億美元Viacom的股票，但這依舊未能扭轉(zhuǎn)該股股價(jià)大幅下跌的走勢(shì),。

Viacom股價(jià)的不斷下行，Bill Hwang精心營(yíng)造的騙局也開(kāi)始瓦解,。隨著保證金窟窿越來(lái)越大,，那些投行意識(shí)到了問(wèn)題的嚴(yán)重性，于是開(kāi)始恐慌性?huà)伿酃善?。?ài)奇藝,、騰訊音樂(lè)、唯品會(huì),、百度等個(gè)股紛紛下跌,，最終蝴蝶效應(yīng)顯現(xiàn)，中概股慘遭血洗,。短短幾天,，十幾家公司的市值就合計(jì)蒸發(fā)了超1000億美元。

由于股價(jià)下跌,，Archegos無(wú)法支撐其頭寸,，導(dǎo)致爆倉(cāng)，其150億美元頭寸被強(qiáng)平,，再加上3-4倍左右的高杠桿,，Archegos的名義風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)到了800億美元，最終于2021年3月破產(chǎn)清算,。

Archegos的倒閉導(dǎo)致包括瑞士信貸,、瑞銀、野村和摩根士丹利在內(nèi)的投資銀行在追加保證金違約后損失了數(shù)十億美元,。根據(jù)相關(guān)公司事后的披露,，瑞士信貸遭受的損失最大，約54億美元,。野村證券,、摩根士丹利和瑞銀也出現(xiàn)了較大虧損，并引發(fā)內(nèi)部調(diào)查和高管被迫離職,。如此巨額的虧損,，也一度讓瑞士信貸的股價(jià)單日暴跌11.5%，野村更是暴跌16.3%，創(chuàng)下歷史最大單日跌幅,。

爆倉(cāng)事件發(fā)生后,，監(jiān)管層也迅速行動(dòng)。去年10月,，美國(guó)證券交易委員會(huì)宣布對(duì)Archegos是否操縱市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)查,。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是Bill Hwang第一次被指控了,。早在2012年,，其就曾因涉嫌在香港市場(chǎng)操縱股價(jià)而受到處罰。

Bill Hwang曾在朱利安·羅伯遜的老虎基金工作,，老虎基金解散后,，羅伯遜把自己的財(cái)富和品牌交給38名自己最欣賞的基金經(jīng)理進(jìn)行操作。其中,，Bill Hwang的老虎亞洲基金是表現(xiàn)最為出色的基金之一,。2001年成立時(shí)，Bill Hwang手中只有羅伯遜給的2300萬(wàn)美元,，到了2007年底,，其管理資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)80億美元，年化收益率超過(guò)40%,。

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā),，Bill Hwang看準(zhǔn)形勢(shì)大舉做空，一度賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn),，但由于過(guò)早轉(zhuǎn)向多頭,，最終損失慘重。此外,，Bill Hwang還因?yàn)樽隹沾蟊姾统桌茁馐芰司揞~虧損,，最終全年回撤23%。此后,，老虎亞洲基金每況愈下,，業(yè)績(jī)回報(bào)表現(xiàn)平平。

2010年4月,，Bill Hwang卷入SEC調(diào)查,，被指涉嫌內(nèi)幕交易，香港證監(jiān)會(huì)尋求法院頒令禁止老虎亞洲基金在香港市場(chǎng)進(jìn)行交易,。2008年12月及2009年1月,，Bill Hwang和老虎亞洲基金通過(guò)賣(mài)空3只中國(guó)銀行股票，而后又以低于市場(chǎng)的價(jià)格補(bǔ)回空頭頭寸獲利超1620萬(wàn)美元,。2012年,，Bill Hwang在未承認(rèn)罪名的情況下，繳納了4400萬(wàn)美元罰款與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和解,，并一度被禁止在香港市場(chǎng)交易數(shù)年,。

再后來(lái)，Bill Hwang二次創(chuàng)業(yè),，以2億美元的自有資金創(chuàng)立家族辦公室Archegos Capital Management,，并以善用杠桿而聞名，在短短8年時(shí)間里就將資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大到150億美元,。但Bill Hwang并不滿(mǎn)足于此,，龐大的野心促使他繼續(xù)以高杠桿投資。接下來(lái)的事情大家都已有所耳聞,，爬上云端的Bill Hwang摔下來(lái)了,，而且摔得不輕。

至此,，傳奇大佬Bill Hwang的故事拉下帷幕,，再“超神”的操作也使其難逃因高杠桿所致的“再打的基數(shù)乘以零仍然是零”的命運(yùn)。小編也希望Bill Hwang的經(jīng)歷可以給大家?guī)?lái)一定的警示：普通投資者最好遠(yuǎn)離杠桿,，不要抱有僥幸心理,。在投資中的任何加杠桿行為，都要三思,。誠(chéng)如段永平所言,，杠桿和負(fù)債是不一樣的，雖然都是欠錢(qián),，但杠桿是 用股票做抵押,，而且券商隨時(shí)可以改變?cè)试S你借錢(qián)的比例，時(shí)間長(zhǎng)了碰到一次爆倉(cāng)可能就會(huì)回到解放前了,。