美元指數近一個多月以來,，在突破W底頸部線之前不斷震蕩,，并多次用短線的大幅下挫來抑制國際市場做多美元的沖動，但是從美元指數月K線來看,，美元指數繼續(xù)上行的概率偏高,，因月線MACD已表現為周期底部形態(tài)。

美元指數月線圖

近一個月以來,，美元的短線大跌都與美國涉嫌造假的經濟數據有關,，關于美國二季度的GDP與7月CPI涉嫌造假的問題我日前都已做了數據分析，而這一系列造假行為的目的幾乎都是為了緩和美國市場對高通脹的強烈預期,，為了延遲美聯儲減債計劃的時間表,，為了延緩美元升值的腳步，以避免美元加速回流并導致美國的高通脹與資產高泡沫繼續(xù)惡化,，同時也是在盡量拖延時間,，在沒有把中國拉下水之前，防止國際市場的資產泡沫提前破裂,。

目前美國的貨幣堰塞湖效應已有擋不住的趨勢,，本周一美聯儲在固定利率逆回購中接納了10364億美元，連續(xù)四日破萬億美元,。如果美聯儲不收緊貨幣政策,，美聯儲的逆回購規(guī)模還會有飆升的過程。美聯儲貨幣空轉的游戲目前越玩越大,，也必須越玩越大,，否則聯邦基金利率的底就會被打穿。

而這種貨幣空轉游戲不斷擴張的結果是,，股市與房地產等資產泡沫趨勢會更強,。美國的資產高泡沫目前處于歷史巔峰期，再加上高通脹持續(xù)上行，這無疑是一個資產泡沫不斷惡化且要沖暴的節(jié)奏,，如果美聯儲被迫啟動減債計劃,，又擔心美債與美股等資產遭受重創(chuàng)，這依然是美國經濟無法承受之重,，因此美聯儲在減債問題上遲疑不決,。

惡性貨幣超發(fā)令美聯儲如今表演的都是高難度雜技，一面要接盤美債,，一面要托底貨幣市場,，一面要維穩(wěn)美股，一面還要防止高通脹,，這就好比一個雜技演員一面在高空走鋼絲,，一面還要表演著拋刀接刀的絕活，只要美債,、貨幣市場,、資產高泡沫與高通脹這四把刀中有一把刀沒接住，美聯儲就可能高空墜落,，這就是美聯儲貨幣游戲當前所面臨的真實處境,。

近日以來數位美聯儲官員聲稱，美聯儲接近就在未來大約三個月開始縮減寬松貨幣政策達成共識,，前提是經濟復蘇持續(xù)，一些官員主張在明年年中之前結束資產購買計劃,。美聯儲卡什卡利稱,，如果未來幾個月就業(yè)數據仍然較為強勁，經濟復蘇取得的進展將足以使美聯儲開始縮減債券購買規(guī)模,。

從美國的貨幣堰塞湖效應以及高通脹趨勢來看,，美聯儲縮債是不可避免的過程，從美國當前飆升的房價就可以看出其緊迫性,，美國房地產經紀人協會最新數據顯示,，今年第二季度，全美現房銷售價格中位數達到35.79萬美元,，同比漲幅高達22.9%,，這是自1968年以來同期最大漲幅。當前美國的房價漲幅是非常驚人的,，而這又必然帶來房租的顯著上漲,，美國的通脹問題又豈能輕易解決。

可問題是美國目前正面臨債務上限到期的問題,，由于美聯儲可以不斷印鈔,，所以美國不可能違約，但是債務上限通過之后，美國就要發(fā)新債,，如果這個時候美聯儲退出債券購買,，誰來為美債托底呢？這又是一個尖銳矛盾,。

美聯儲當前對流動性要有高超且絕對的把控能力,，否則在美國資產高泡沫的極端化前提下，稍有不慎就會導致金融市場塌方,。而這一貨幣游戲的平衡同時還要看中國等發(fā)展中國家的臉色,，如果中國等不接受美元的高速溢出，不接受美元商品訂單的話,，美國的市場很快就會被流動性泛濫所沖爆,，所以美元超發(fā)的負外部性也在顯現。