作者 | 光潮

人在美國，剛下飛機(jī),，謝邀,。

這是大家熟知的梗。如今號稱“國內(nèi)精英聚集地”的知乎在美國上市了,。但知乎自己能成為諸多內(nèi)容平臺中的精英嗎？

美東時間3月26日,，知乎正式在美紐交所掛牌,，股票代碼為“ZH”,。通過IPO和私募配售，知乎本次募資合計8.5億美元,。

按照9.5美元發(fā)行價,，知乎對應(yīng)的市值為347億元,，對比B站目前市值2224億元，快手市值9767億元,，知乎的估值只有B站當(dāng)下市值的六分之一,，快手的二十八分之一。知乎上市首日股價開盤即破發(fā),，至截昨日，知乎股價跌破9.5美元/ADS,，最低報7.2美元,，跌幅超24%,。

李開復(fù)作為知乎最大股東之一的創(chuàng)新工廠董事長，也曾對此問題感到焦慮,?！笆昵埃鴵?dān)心知乎太過文人作風(fēng)”李開復(fù)在知乎上回答了網(wǎng)友的提問,。

雖然這個質(zhì)疑似乎在知乎上市之后就不攻自破了，但同樣上市也給知乎帶了不少新的質(zhì)疑,?！爸跄懿荒軐?shí)現(xiàn)盈利？”“知乎會不會再跌,？”“未來的商業(yè)模式有沒有想清楚,？”

這一切似乎都直指一個問題：“問答社區(qū)的模式，還能算是未來內(nèi)容主流嗎,？”

華語地區(qū)第一個大型綜合社區(qū)網(wǎng)站創(chuàng)始人響馬接受記者采訪時,，說到：“互聯(lián)網(wǎng)從誕生那一天起，就具備社區(qū)的特點(diǎn),?！?/span>

最早的社區(qū)又是從BBS發(fā)展而來,，承擔(dān)的作用也只是電子公告板,，后來才發(fā)展成了社區(qū),，譬如四利通方（新浪前身）、嘉興論壇等等,。

經(jīng)歷了PC時代和早期移動互聯(lián)網(wǎng)時代,，社區(qū)這一概念愈加變得不那么惹人注意。大家開始從原來的論壇,、帖子、貼吧轉(zhuǎn)向自媒體和社交,，同時這些自媒體和社交平臺似乎也一定程度上帶有社區(qū)的功能。

知乎是2011年成立的,，彼時正處于移動互聯(lián)網(wǎng)早期階段,，PC和移動端的應(yīng)用區(qū)別較之今日區(qū)別并不明顯,。據(jù)知乎創(chuàng)始人周源自己所述，知乎是結(jié)合另一位創(chuàng)始人曾將創(chuàng)辦的一個社群apple4us和Facebook前CTO做的產(chǎn)品Quora,。

最初知乎是提供一個生產(chǎn),、分享和傳播知識的工具,，鼓勵每個人都來分享知識，將每個人的知識都聚集起來,，并為人人所用,。后來,，在上線的十年時間里，知乎做了社區(qū),、搜索,、知識付費(fèi)等各種業(yè)務(wù)嘗試。 

上線十年,，知乎虧損嚴(yán)重，需要資金來緩解連年虧損的壓力,。知乎此前已獲7輪融資,，投資方包括創(chuàng)新工場,、騰訊投資、快手,、啟明創(chuàng)投,、賽富投資,、搜狗、華興新經(jīng)濟(jì)基金,、今日資本等,。融資后，知乎創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)及話語權(quán)也一直在被稀釋,。招股書顯示，目前,，知乎創(chuàng)始人周源的持股比例僅剩8.2%，但有46.6%的投票權(quán)。

IPO后,，創(chuàng)新工場,、騰訊分別持股11.3%,、11.1%，周源的持股人的股權(quán)比例及投票權(quán)將被進(jìn)一步稀釋,，持股僅剩7%,。

不過與其對手相比,，在知乎曾經(jīng)對手里面，譬如今日頭條旗下的悟空問答,，百度知道,，但相比之下似乎知乎總會發(fā)展勢頭較好些,。

微博知名互聯(lián)網(wǎng)博主@分析師謝漠煙曾表示：“悟空問答和微頭條在產(chǎn)品上多少有點(diǎn)不思進(jìn)取，悟空問答實(shí)際上是在再造一個今日頭條,，里面的內(nèi)容與頭條號,、公眾號則無本質(zhì)差別，而圖文行業(yè)已成為紅海,?！?/span>

《中國企業(yè)家雜志》一篇報道中也曾表示：“字節(jié)跳動對悟空問答一直有流量補(bǔ)給,，但產(chǎn)品變現(xiàn)方式確實(shí)有限?！?/span>

2020年12月,，知乎就被曝可能將在港股或美股上市,。2021年3月6日，知乎的招股書出現(xiàn)在美國證劵交易委員會官網(wǎng),，上市地點(diǎn)確定為紐交所,。而美股近來對待來自中國的上市公司似乎不太“友善”,，事實(shí)上，從去年開始一直到今年就有大量中概股回歸港股,。

美國證券交易委員會（SEC）甚至通過了《外國公司問責(zé)法案》,，外交部發(fā)言人汪文斌甚至回應(yīng)“美方此舉完全是對中國在美上市企業(yè)的無理政治打壓?！贝朔ò竿ㄟ^的頭一天里，中概股幾乎集體受戳,。

那為何知乎為何還會選擇此時赴美上市,？業(yè)內(nèi)人士分析表示：

其一，今年2月3日,，知乎最大的競爭對手悟空問答,，在各大應(yīng)用商店下線,，宣布停止服務(wù)、關(guān)閉運(yùn)營,。隨著悟空問答的停擺,，知乎成為了知識問答領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭，在信心方面大有增長,。 

其二,，知乎向來就有著中國版Quora之稱,，在成立之初采用的也都是邀請制，同為知識問答社區(qū),，二者也時常會被人們放在一起比較,。相較于已經(jīng)沒了競爭對手的國內(nèi)市場，Quora的存在,，讓美股對知乎同類型企業(yè)的接受度和認(rèn)可度會更高，有利于開盤時的發(fā)行定價,。

其三,，據(jù)知乎的招股書顯示,，知乎2019年,、2020年的營收分別為6.71億和13.52億，同比增?達(dá)101.7%,，毛利率分別為46.6%和56%,。凈虧損方面，知乎的表現(xiàn)也十分亮眼,，從2019年的10億變成了2020年的5.18億， 同比縮小了48.2%,。 

而關(guān)于關(guān)于SEC通過的《外國公司問責(zé)法案》方面,，有市場分析人士指出,，最終修正案即使實(shí)施還需要三年的時間才能真正禁止交易，3年時間內(nèi)還有很大的變數(shù),。

盡管知乎的招股書顯示了自己近年來的經(jīng)營狀況利好,，但仍是抵不住外界對他的質(zhì)疑。知乎在發(fā)行股票后,，當(dāng)日跌幅便超過了24%,。

網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于知乎是否價有所值的討論正進(jìn)行的火熱，微博上有兩種較大的質(zhì)疑聲音,，一是“作為內(nèi)容領(lǐng)域的平臺，目前知乎的競爭對手太強(qiáng)大,，其他內(nèi)容平臺搶走了知乎用戶的消費(fèi)力”,，二是“目前知乎欲走的會員付費(fèi)模式似乎推行也較為困難”,。

與知乎相比,，B站2020年月活用戶達(dá)到2.02億，這一數(shù)量幾乎是知乎用戶月活的3倍,，B站的付費(fèi)用戶數(shù)為1790萬，是知乎用戶的8.6倍,。粗略計算,，知乎用戶的付費(fèi)意愿僅是B站用戶的1/3。

互聯(lián)網(wǎng)分析人士略大參考曾撰文指出,，知乎所推崇的,，挖掘創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的知乎用戶,，再通過平臺包裝,，成為某領(lǐng)域的大神,，進(jìn)而推出相關(guān)付費(fèi)內(nèi)容的方式已經(jīng)落后于時代。

略大參考認(rèn)為,，知乎增長乏力的命門在于,，移動互聯(lián)網(wǎng)時代,，能夠創(chuàng)造內(nèi)容的人太多了,，知識不是核心競爭力,。知乎包裝大神用戶，推出的鹽選專欄,、電子書,、Live講座等內(nèi)容模式，沒有不可替代性,。也就構(gòu)不成用戶付費(fèi)的吸引力,。

用戶增長”,、“流量變現(xiàn)”是目前知乎迫切需要解決的事情。值得注意的是,，在這方面知乎似乎做的比好一些,。2020年，知乎在營銷層面的總投入為7.35億元,，較之2019年下降了3100萬元,，但用戶規(guī)模的增速卻不降反升,，超過了42%。

也就是說,，當(dāng)其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)靠燒錢來保證增速時，知乎更多的則是在憑借平臺自身的吸引力,。 

在獲客成本日益攀高的當(dāng)下,，用更少的錢拉到了更多的用戶，這未嘗不是一種巨大的優(yōu)勢,。

知乎用戶的粘性之高,，更是知乎手握的一張超級王牌，也是知乎一直被各大投行青睞有加的資本所在,。

知乎遇到的問題似乎與現(xiàn)在B站遇到的問題相似，甚至在策略方面兩者也有著相似的方法,。雷鋒網(wǎng)在整理公共資料后,，例出以下幾條：

B站作為視頻領(lǐng)域的新秀，而知乎也開始加碼視頻領(lǐng)域的創(chuàng)新,，是自己變得不再是一個圖文社區(qū)平臺,；

B站在馬不停蹄的擴(kuò)張自己的視頻類型，并且加碼直播,、游戲、電商等業(yè)務(wù),，知乎則在嘗試帶貨和內(nèi)容視頻化,；

B站圍繞對UP主的獎勵、簽約為核心,，知乎則以高質(zhì)量的社區(qū)氛圍和內(nèi)容生產(chǎn)為中心,，匯聚多領(lǐng)域的精英人士為答主。

或許,，不是知乎不努力，而是對手太強(qiáng),，在一邊需要擴(kuò)新,、安撫老用戶的同時，一邊要考慮不被“愛優(yōu)騰,、抖快B”拉開太遠(yuǎn)的差距,。對于知乎而言，想要成功破圈并高度發(fā)展需要時間來證明,。