3月5日,，中文問答社區(qū)知乎向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了首份F-1招股書。創(chuàng)立十年,，不知不覺知乎已國(guó)內(nèi)第五大社區(qū),，此次美股上市又將迎來怎樣的變局？

赴美IPO擬募資10億美元

3月5日,，中文問答社區(qū)知乎向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了首份F-1招股書,。招股書顯示，知乎擬在紐約證券交易所(NYSE)上市,，股票代碼為“ZH”,。此次知乎的主承銷商為瑞士信貸,、高盛以及摩根大通。

資料顯示,，知乎由創(chuàng)始人周源于2010年下半年創(chuàng)立,。創(chuàng)立初期，知乎僅受邀請(qǐng)參與,，以問答環(huán)節(jié)為重點(diǎn)的在線內(nèi)容社區(qū),。

早期知乎在“封閉邀請(qǐng)制”模式下，吸引了一批互聯(lián)網(wǎng)圈的大V用戶,，包括李開復(fù),、王興,、馬化騰,、王小川等，有評(píng)論認(rèn)為,，當(dāng)時(shí)受邀進(jìn)入知乎也是一種身份認(rèn)同,。最早的200位用戶，在知乎最初的40天里,，創(chuàng)造了8000個(gè)問題和2萬個(gè)回答,。

隨后在2013年，知乎開始向公眾開放注冊(cè),，逐漸成長(zhǎng)為中國(guó)最大的綜合在線內(nèi)容社區(qū)之一,。2016年知乎開啟商業(yè)化之路，開始提供在線廣告,，并于2018年引入付費(fèi)內(nèi)容,，在2019年上半年引入付費(fèi)的鹽選會(huì)員計(jì)劃，2020年開始提供在線教育和電子商務(wù)相關(guān)服務(wù),。

據(jù)報(bào)道,，知乎本次IPO擬募資10億美元，募資金額將用于產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展以擴(kuò)大和增強(qiáng)目前的內(nèi)容服務(wù),，營(yíng)銷和用戶增長(zhǎng)以強(qiáng)化品牌認(rèn)知,、增加用戶基數(shù)和用戶粘性，人工智能,、大數(shù)據(jù)和云技術(shù)方面的研發(fā),，以及一般企業(yè)目的，包括戰(zhàn)略投資和收購,。

國(guó)內(nèi)問答社區(qū)龍頭,？

根據(jù)CIC的調(diào)查，就2020年平均移動(dòng)月活用戶和收入而言,，知乎是中國(guó)最大的問答式在線社區(qū),，也是中國(guó)前五大綜合在線內(nèi)容社區(qū)之一,。

截至2020年12月31日，知乎累計(jì)擁有4310萬名內(nèi)容創(chuàng)作者,，貢獻(xiàn)了3.153億個(gè)問答,。2020年第四季度，知乎的平均MAU為7570萬個(gè),，同比增長(zhǎng)33%,，同期社區(qū)內(nèi)的平均月度互動(dòng)數(shù)量為6.757億個(gè)。

2020年第四季度,，知乎用戶日均搜索量為2570萬次,，較2019年第四季度增長(zhǎng)了38.2%，在尋找信息作出決策或?qū)ふ掖鸢阜矫?，知乎成為中?guó)所有在線內(nèi)容社區(qū)的首選,。

2020年12月，活躍用戶中女性占比43.1%,；2020年12月,，知乎78.7%的用戶為30歲以下；2020年12月,，知乎52.6%及21.2%的用戶分別位于中國(guó)一線及新一線城市以及二線城市,。

騰訊、快手加持

自成立以來,，知乎獲七輪融資,，最近一輪融資是在2019年8月，知乎宣布完成F輪4.34億美元融資,，由快手領(lǐng)投,、跟投，騰訊和今日資本原有投資方繼續(xù)跟投,。過往的七輪融資中,，融資總額接近9億美元。

持股方面,，IPO之前,，知乎創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周源擁有公司475279股A類普通股,，19227592股B類普通股,，占股8.2%，擁有46.6%的投票權(quán),。整體持股9.6%,，投票權(quán)47.2%。

機(jī)構(gòu)方面,，創(chuàng)新工廠持股13.1%,，騰訊持股12.3%,，啟明創(chuàng)投持股11.3%，賽富持股9.3%,，快手持股8.3%,，今日資本旗下CTG持股6.8%。

前月剛剛?cè)f億市值登陸港股的快手,，也是知乎的股東之一,。據(jù)悉快手創(chuàng)始人宿華此前一直有意愿參與知乎的融資，但是因?yàn)?span>價(jià)格等原因未成談攏,。在F輪的投資交易中,，快手終于得償所愿。

創(chuàng)始人周源在知乎上透露,，去年和宿華參加會(huì)議,，發(fā)現(xiàn)宿華用小號(hào)刷知乎，而周源用小號(hào)刷快手,，兩人相視一笑,，“兩個(gè)月前中午吃盒飯,，差不多一小時(shí),，我們把合作定了下來?！?/p>

兩年虧損15億元

盡管用戶增長(zhǎng)迅速,，市場(chǎng)龍頭地位也十分明顯，但公司還未實(shí)現(xiàn)盈利,。招股書顯示,，2020年知乎總營(yíng)收13.52億元，2019年?duì)I收6.71億元,，同比增長(zhǎng)101.7%,。2019年凈虧損10億元，2020年凈虧損5.18億元,，同比收窄48.2%,。

知乎的業(yè)務(wù)由以下幾點(diǎn)支撐：內(nèi)容和內(nèi)容創(chuàng)作者、用戶,、以內(nèi)容為中心的貨幣化策略,、技術(shù)和數(shù)據(jù)、文化和品牌,。2020年,，知乎的廣告收入增長(zhǎng)46%至8.43億元；付費(fèi)用戶收入增長(zhǎng)264.2%至3.2億元,；內(nèi)容商務(wù)解決方案收入為1.36億元,；其他收入增長(zhǎng)1082.9%至806.6萬元,。

收入結(jié)構(gòu)上看， 2020年廣告為知乎貢獻(xiàn)了62.4%的營(yíng)收,、付費(fèi)用戶為知乎貢獻(xiàn)了23.7%的營(yíng)收,，內(nèi)容商務(wù)解決方案收入的貢獻(xiàn)比則為10%。

截至2020年12月31日,，知乎賬面流動(dòng)資產(chǎn)總額37.2億元,，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為9.58億元。當(dāng)前現(xiàn)金及其等價(jià)物,，以及來自運(yùn)營(yíng)的預(yù)期現(xiàn)金流將足以滿足自招股書之日起至少未來12個(gè)月的預(yù)期營(yíng)運(yùn)資金需求和資本開支,。

未來發(fā)力視頻互動(dòng)

針對(duì)知乎上的提問：“如何看待2021年3月5日知乎遞交赴美上市申請(qǐng)，招股書透露了哪些信息,？”創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始合伙人汪華表示：知乎就要去美國(guó)沖刺IPO,，這真是個(gè)“十年磨一劍”的里程碑。

公司天使投資人李開復(fù)在知乎上回顧了投資知乎的歷程：2009年我創(chuàng)辦創(chuàng)新工場(chǎng)一年多后,，我們就投資了知乎的天使輪,，當(dāng)時(shí)已經(jīng)投了一些早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。當(dāng)年投資時(shí)知乎還在零到一(更接近零),，壓根兒也沒考慮IPO,。

李開復(fù)表示，有人曾問他知乎和國(guó)外同類產(chǎn)品Quora的區(qū)別,，他認(rèn)為隨著APP時(shí)代,、短視頻時(shí)代、知識(shí)變現(xiàn)時(shí)代,、新電商時(shí)代的來臨,，知乎總是與時(shí)俱進(jìn)，但是Quora就慢慢掉隊(duì)了,。今天知乎已把Quora遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面,。知乎現(xiàn)在已經(jīng)有豐富的圖文優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，未來可能有更多的視頻,，或高頻次,、更新穎的互動(dòng)形式

在短視頻時(shí)代，涌現(xiàn)了B站,、抖音,、快手等豐富的視頻類社交APP。從2018年開始,，知乎也嘗試切入短視頻領(lǐng)域,。2018年6月，知乎App和首頁進(jìn)行了改版，新增“視頻”專區(qū),。2019年3月初,，知乎App再次改版，增加“視頻回答”入口,。

2020年4月,，知乎上線了短視頻產(chǎn)品“B乎”，10月又上線視頻制作工具,，并推出“海鹽計(jì)劃”鼓勵(lì)創(chuàng)作者發(fā)布視頻內(nèi)容,。數(shù)據(jù)顯示，2020年知乎上線“海鹽計(jì)劃”后,，視頻內(nèi)容量和活躍視頻答主增長(zhǎng)近3倍,。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）