作為水滴籌,、水滴互助的母公司,，水滴公司還是對互聯(lián)網(wǎng)保險牌照出手了。

9月17日,，水滴公司旗下子公司斥資3.05億收購通宇科技全部股權,，進而曲線入股互聯(lián)網(wǎng)保險公司安心財險，持股比例為11.28%,。

盡管水滴公司此前宣傳“眾籌+互助+保險”的商業(yè)模式,，三大業(yè)務從導流到變現(xiàn)形成完整的商業(yè)閉環(huán)，但本質(zhì)上做的還是保險中介的生意,，即通過水滴保險商城向用戶售賣保險公司的產(chǎn)品變現(xiàn),。

但在整個互聯(lián)網(wǎng)保險領域，做一個流量中介平臺,，終究只能分到一塊小蛋糕,，利潤的大頭仍屬于保險公司。

水滴公司將觸手伸到互聯(lián)網(wǎng)保險的背后,，實則是水滴走到了一個亟待突破的關口,，一方面，水滴公司成立近5年尚未實現(xiàn)盈利,，加上資本寒冬,，融資的壓力更甚；另一方面,，在網(wǎng)絡互助,、互聯(lián)網(wǎng)保險中介的賽道上，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛涌入,，水滴公司的競爭對手越來越多且都是強敵,。

在內(nèi)外交困的情況下，倒逼水滴公司擁有了更大的野心,。

 水滴面前的三道關口

2020年3月,，水滴公司創(chuàng)始人沈鵬向媒體坦言，“我們從創(chuàng)業(yè)最初就是想做互聯(lián)網(wǎng)普惠保險”,。不過回顧水滴公司的歷程可以發(fā)現(xiàn),，創(chuàng)業(yè)初期的沈鵬,，對水滴的定位還是水中看月、霧里看花,，只是鎖定了一個“用科技手段助推廣大人民群眾有?？梢馈钡拇蠓较颉?/p>

▲水滴公司創(chuàng)始人沈鵬,。

2016年被稱為網(wǎng)絡互助元年,，水滴互助、水滴籌相繼問世,，畢竟是跟美團王興干過6年的人，沈鵬十分清楚流量的價值,。和美團一樣,，水滴的出手也相當“猛”，為了搶占市場,，水滴互助推出的前三個月就砸下千萬廣告費,；而水滴籌一開始不收手續(xù)費，并且承擔用戶的微信提現(xiàn)費用,。這兩大業(yè)務讓水滴斬獲流量的同時,，也陷入虧損之中。

但一直做虧本賺吆喝的買賣也不是長久之計,，A輪融資后,，水滴公司開始探尋可持續(xù)的商業(yè)模式，2017年,，水滴花5000萬買了張保險經(jīng)紀牌照,，健康險銷售平臺水滴保（后來的水滴保險商城）隨即上線。

依托水滴巨大的場景生態(tài),，水滴保險商城可觸達超過2.5億的獨立付費用戶,，該業(yè)務迅速成為水滴公司的主要收入來源。由此水滴的三條業(yè)務線也形成了“三級火箭”的形式：水滴籌吸引流量,，水滴互助提供場景,，最后通過水滴保險商城變現(xiàn)。

水滴的商業(yè)模式逐漸清晰,，從網(wǎng)絡互助的邊緣場景切入,，逐漸走回了保險賽道。與此同時,，水滴公司在經(jīng)歷近5年迅猛的發(fā)展后,，已經(jīng)到了一個不得不尋求變革的階段。

水滴保險商城主要是靠廣告投放砸出來的保費收入,，目前還在大規(guī)模投入,，拿到D輪融資后不到一個月時間,，在很多社區(qū)和鄉(xiāng)村，水滴開始大規(guī)模鋪線下廣告,。這種模式的壁壘不高,，其他玩家也能殺入互聯(lián)網(wǎng)保險中介市場，這時,，水滴公司走到了第一個關口,。

BATJ四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭、攜程,、滴滴,、美團等新巨頭都看到了通過保險流量變現(xiàn)的業(yè)務模式，這群流量霸主通過發(fā)起設立或收購的方式持有保險中介牌照,，成為水滴公司強大的競爭對手,。比如騰訊旗下的微保、螞蟻保險,，以眾籌起家的輕松保等,。

而隨著新一版的《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務監(jiān)管辦法（征求意見稿）》下發(fā)后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)銷售保險更加簡單,。此前,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果想代理保險業(yè)務，往往需要收購一張保險牌照,，比較常見的是保險中介牌照,。新規(guī)下發(fā)后，意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也可以直接申請保險代理業(yè)務資質(zhì),，勢必會有更多巨頭涌入這個賽道,，水滴公司如何與手握流量和資金的巨頭競爭？

成立至今,，水滴公司仍然處于虧損,，亟需盈利是水滴公司面臨的第二道關口。

2020年初,，沈鵬在給員工的內(nèi)部信中稱：“這次新冠疫情勢必加劇各行各業(yè)的挑戰(zhàn),，未來一段時間資本市場會變得更冷，要么我們加速實現(xiàn)公司盈利,，要么在充滿不確定的情況下艱難地融資,，否則只有倒下！”

截至2020年8月,，水滴公司一共獲得六輪融資,，其中騰訊投資、IDG資本,、高榕資本等從天使輪開始投資,。沈鵬曾經(jīng)公開表示,，他曾向資方表示，不要追求水滴5年內(nèi)盈利,。但眼看水滴成立即將5年,，公司尚未扭虧，上市也沒有詳細的議程表,，資方的耐心又還剩下多少,？

▲水滴公司融資歷程。

如何重塑公司的口碑,，是水滴公司面臨的第三個關口,。

自去年12月水滴籌“掃樓事件”爆出后，水滴公司被指責靠公益做生意,，加上此前“詐捐”事件頻出,，引發(fā)了大眾對于水滴公司商業(yè)模式的質(zhì)疑。盡管沈鵬表示,，水滴公司是一家商業(yè)公司，水滴籌也只是一個平臺,，不是公益組織,，但水滴公司還是陷入了信任危機。

相較有支付寶平臺強大依托的相互寶,，水滴互助的用戶粘性不高,，一旦口碑受損，用戶的信任度降低,，水滴的流量也會遭受損失,。

2019年下半年以來，水滴互助平臺分攤會員人數(shù)出現(xiàn)明顯下滑,。水滴互助公示數(shù)據(jù)顯示,，2019年1月1期，分攤會員人數(shù)為3859萬人,，到了12月1期,，分攤會員為1593萬人，截至2020年9月4期公示,，分攤互助金人數(shù)已經(jīng)降至1396萬人,。

內(nèi)外交困的局面倒逼水滴公司不得不放手一搏，要么做大做強,，要么像那些燒完錢但無疾而終的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣,，被歷史的浪潮沖刷下去。

 野心有多大,？

有分析人士認為,，水滴公司入股安心財險是一步好棋,。

安心財險的產(chǎn)品常投放在水滴保險商城，兩家合作已久,。在險種上,，兩家的發(fā)展方向吻合。安心財險目前主推健康險如百萬醫(yī)療,、防癌險,，沈鵬也對外表示，“水滴過去重點在做互助和籌款,。我們今年（2020年）可能會把更多元的健康險推出來,，更多細分品類的健康險品種都會推出來?！?/p>

安心保險成立于2016年,，初始注冊資本金為10億。安心保險和眾安在線,、泰康在線以及易安財險,，是目前中國僅有的四家持牌經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)保險公司。但安心財險成立4年多來,，一直處于虧損,，尚未盈利，目前正在籌劃增資,。

▲安心財險業(yè)績情況,。

水滴公司入股安心財險，在原有的商業(yè)閉環(huán)上再打通一節(jié),，從互聯(lián)網(wǎng)保險中介升級到保險公司,，形成“流量-平臺-中介-保險”的四級火箭。

而對于資本市場而言,，水滴公司手握一張保險牌照,，更能提高公司的估值。

8月20日,，在水滴保險商城2020全球合作伙伴大會上,，沈鵬對外宣布，公司已完成2.3億美元D輪系列融資,，由瑞士再保險集團和騰訊聯(lián)合領投,，IDG資本、點亮全球基金等老股東跟投,。有來自水滴人士透露,，D輪融資后公司的最新估值為40億至60億美元。

此前水滴籌被爆出正在尋求約40億美元估值進行IPO,，正與美國銀行和高盛集團洽談合作,，上市計劃包含水滴籌,、水滴互助和水滴保險商城三大業(yè)務線。水滴公司回應36氪時稱,，公司目前并沒有明確的IPO計劃,，但會保持探索資本市場各種可能性。外界對水滴上市多了幾分猜想,。

在9月初,，水滴籌的競品公司輕松籌也流出上市傳聞，二者幾乎步調(diào)一致的上市動作,，讓兩家公司競爭白熱化,。有分析人士指出，擁有保險牌照或許會拉高水滴公司的上市估值,。

拿到D輪估值后,，水滴公司也不再避諱自己的野心，沈鵬及水滴保險商城總經(jīng)理楊光表示,，新一輪融資將投資于AI,、大數(shù)據(jù)等科技在業(yè)務中的應用，水滴公司希望進一步探索健康,、醫(yī)療服務領域,，而不僅僅只是一家單純的保險中介流量平臺。

除此前單獨對接的保險公司外,，水滴保險商城還將向醫(yī)療機構、健康管理機構以及其他第三方機構開放,，提供營銷,、運營、服務,、數(shù)據(jù)等多方面支持,，加速探索可以和健康險相結合的服務，如在線問診,、重疾綠通,、海外就醫(yī)、意外救援,、重疾護理,、體檢、基因檢測,、癌癥篩查等,，打造中國版的聯(lián)合健康集團。

水滴公司對標的聯(lián)合健康集團,，是一家全年收入2400億美元,、凈利潤140億美元美國最大的商業(yè)健康險公司,。據(jù)星球保LAB測算，以同期年度營收或估算數(shù)據(jù)作為對比,，聯(lián)合健康約等于1個蘋果公司,，2個微軟，4.5個阿里巴巴,，168個茅臺,。

盡管沈鵬在接受媒體采訪時透露，2020年上半年每月的年化簽單保費達到10億元左右,，水滴實現(xiàn)了4月和5月的單月盈利,，但并未實現(xiàn)整體盈利，要對標聯(lián)合健康集團,，水滴公司的第一步應該是走出虧損的泥淖,。

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