屢傳“賣身”，最終“委身”蘇寧,，家樂(lè)福中國(guó)的結(jié)局有些出人意料,。

6月23日晚間，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱,，其全資子公司蘇寧國(guó)際擬出資48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)（全稱Carrefour China Holdings N.V.）80%股份,。交易完成后，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)的控股股東,，家樂(lè)福集團(tuán)持股比例降至20%,。

一天后的6月24日，永輝超市終止了投資家樂(lè)福中國(guó)的談判,，這場(chǎng)“緋聞”也正式告終,。

外資零售巨頭的光環(huán)褪去后，近年來(lái),，家樂(lè)福中國(guó)處于“營(yíng)收不斷下滑，凈利潤(rùn)微薄”的境況,。到了2017年和2018年,，家樂(lè)福中國(guó)甚至出現(xiàn)資不抵債的情況。

事實(shí)上,，入華多年的家樂(lè)福也有心求變,，但屢次錯(cuò)失機(jī)會(huì)，也數(shù)次傳出“賣身”消息,。曾經(jīng)的“零售之王”為何會(huì)淪落至此,？“賣身”蘇寧算是一條好出路嗎？

第一次“賣身”：只顧躺著賺錢(qián)

作為大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)的先行者,，家樂(lè)福是最早一批在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外資零售企業(yè)之一,。

1995年，家樂(lè)福進(jìn)入北京市場(chǎng),，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩,。短短幾年里，其門(mén)店就在上海,、江蘇,、廣東等地遍地開(kāi)花?！?strong>還未開(kāi)門(mén),，一大批消費(fèi)者在門(mén)口排隊(duì)等候”,，在當(dāng)時(shí)，就算用“躺著賺錢(qián)”來(lái)形容家樂(lè)福也并不為過(guò),。

一心只想著快速擴(kuò)張,，家樂(lè)福決定用“獨(dú)特”的經(jīng)營(yíng)手法打開(kāi)市場(chǎng)。彼時(shí),，家樂(lè)福中國(guó)采用“店長(zhǎng)集權(quán)制”進(jìn)行管理,，即把門(mén)店的選址、采購(gòu),、調(diào)價(jià)甚至是陳列的自主權(quán),，都交給店長(zhǎng)。由于門(mén)店的經(jīng)營(yíng)水平與店長(zhǎng)能力直接掛鉤,，在業(yè)績(jī)上,，門(mén)店盈利情況參差不齊。

這一策略,，成為家樂(lè)福多年難以擺脫的“心病”,。當(dāng)時(shí)，家樂(lè)福中國(guó)的門(mén)店貨品是由供應(yīng)商直接送貨上門(mén)的,。各門(mén)店采購(gòu)體系的分散,，不僅無(wú)法把優(yōu)質(zhì)的上游企業(yè)資源集中起來(lái)，尚未形成規(guī)模的采購(gòu)也拿不到足夠低的價(jià)格,。久而久之,，家樂(lè)福中國(guó)的價(jià)格就在大賣場(chǎng)中處于劣勢(shì)。更令人擔(dān)憂的,，是部分門(mén)店還滋生出腐敗問(wèn)題,。

家樂(lè)福中國(guó)也有意進(jìn)行改革，但手法相當(dāng)“溫和”,。

2007年,，時(shí)任中國(guó)區(qū)總裁羅國(guó)偉就在華東、華中,、華南,、華北4個(gè)大區(qū)下設(shè)立了以城市為單位的CCU（城市采購(gòu)中心），想著把采購(gòu),、促銷以及談判權(quán)都收歸己有,。

此舉確實(shí)讓一部分經(jīng)營(yíng)情況不佳的門(mén)店情況得到改善，然而,，此舉也打擊了部分門(mén)店員工的積極性,，引致了一輪店長(zhǎng)離職潮。即使如此，家樂(lè)福中國(guó)也并未按計(jì)劃建造屬于自己的采購(gòu)和配送中心,。

“根治”得不夠徹底,，導(dǎo)致家樂(lè)福中國(guó)開(kāi)始走下坡路。2009年,，家樂(lè)福的門(mén)店數(shù)被大潤(rùn)發(fā)超越,。一年之后，家樂(lè)福中國(guó)因業(yè)績(jī)不佳陸續(xù)關(guān)店,。同年,，其門(mén)店數(shù)量被沃爾瑪反超。到了2012年,，家樂(lè)福中國(guó)的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)更出現(xiàn)雙下滑,。

▲家樂(lè)福中國(guó)業(yè)績(jī)及門(mén)店變化。

沮喪的家樂(lè)福中國(guó),，第一次萌生退意,。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2013年,，全球第二大零售業(yè)者家樂(lè)?？紤]出售中國(guó)大陸和臺(tái)灣的業(yè)務(wù)，或?qū)⑦@些資產(chǎn)的一部分與另一家企業(yè)進(jìn)行整合,。

盡管放出了風(fēng)聲,，但遲遲未有接盤(pán)者洽談的后續(xù)。

在家樂(lè)福中國(guó)前高管張宏兵看來(lái),，正是家樂(lè)福內(nèi)部的“不思進(jìn)取”讓其錯(cuò)失了最佳的轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī),，“那時(shí)的家樂(lè)福正處于躺著賺錢(qián)的階段，沒(méi)有人管這么多,。”

第二次“賣身”：掉隊(duì)后曾想投靠阿里

第一次賣身,、轉(zhuǎn)型無(wú)果,，家樂(lè)福中國(guó)不可避免地走向沒(méi)落。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，僅在2013年到2015年這三年里,，家樂(lè)福的關(guān)店數(shù)就達(dá)到30家。業(yè)績(jī)下滑的同時(shí),，關(guān)店也成了常態(tài),。

與此同時(shí)，家樂(lè)福中國(guó)也在進(jìn)行業(yè)態(tài)上的調(diào)整,。2014年,，在上海推出“Easy家樂(lè)福”便利店，此外,，也開(kāi)始走向線上,，2015年，家樂(lè)福網(wǎng)上商城APP正式上線,。

▲家樂(lè)福中國(guó)發(fā)展歷程,。

但無(wú)論是在發(fā)力便利店業(yè)態(tài)，還是在“觸網(wǎng)”上,，進(jìn)展都十分緩慢,。張宏兵就曾向界面新聞指出，家樂(lè)福在業(yè)態(tài)布局上不能解決效益問(wèn)題,，“便利店不像便利店,，小超市不像小超市，家樂(lè)福完全找不準(zhǔn)定位,，畢竟小業(yè)態(tài)和大賣場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)完全不一樣,，粗放式和精細(xì)化的風(fēng)格完全不同?！?/p>

內(nèi)部問(wèn)題遠(yuǎn)未解決,，外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)迫近。永輝和大潤(rùn)發(fā)已經(jīng)先行一步,，積累起自己在生鮮上的供應(yīng)渠道,，提升門(mén)店效率。2016年,，家樂(lè)福中國(guó)的單店業(yè)績(jī)?yōu)?.58億元,，這與2009年2.35億元的業(yè)績(jī)相比，已經(jīng)大不如前,。同年,，這一單店業(yè)績(jī)也落后于大潤(rùn)發(fā)和沃爾瑪。

很顯然,，家樂(lè)福已經(jīng)掉隊(duì)了,。躊躇之際，“接盤(pán)者”阿里巴巴的出現(xiàn),，讓家樂(lè)福再一次盤(pán)算起“賣身”計(jì)劃,。

2017年11月，據(jù)《財(cái)經(jīng)》消息,，家樂(lè)福與阿里的談判方案是,，將家樂(lè)福中國(guó)整體出售。由于家樂(lè)福中國(guó)開(kāi)價(jià)較高,，雙方未能達(dá)成協(xié)議,。阿里最終選擇了大潤(rùn)發(fā),，不僅意味著家樂(lè)福失去了阿里這個(gè)“金主”，還失利于對(duì)手大潤(rùn)發(fā),。

談及這個(gè)收購(gòu),，朗然資本創(chuàng)始合伙人、前聯(lián)合快客總經(jīng)理潘育直言,，在家樂(lè)福和大潤(rùn)發(fā)這兩個(gè)選擇中,，大潤(rùn)發(fā)更有吸引力。

家樂(lè)福中國(guó)何嘗不知自己的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去,。在與阿里“談崩”后,，其改變策略，將“出售家樂(lè)福中國(guó)”改為“出售部分股份”,。僅兩個(gè)月后,，家樂(lè)福中國(guó)迅速找到了下一任“買(mǎi)家”騰訊。

2018年1月23日,，家樂(lè)福宣布,，騰訊與永輝將對(duì)家樂(lè)福中國(guó)進(jìn)行潛在投資。家樂(lè)福方面表示,，此次戰(zhàn)略合作,，將提升其在線上曝光率、提高線上與線下零售業(yè)務(wù)的流量,，同時(shí)利用騰訊先進(jìn)的數(shù)字和技術(shù)專長(zhǎng),，開(kāi)發(fā)全新的智慧零售項(xiàng)目。

其后,，有關(guān)家樂(lè)福要把中國(guó)業(yè)務(wù)出售給騰訊的消息不絕如縷,，但家樂(lè)福照舊否認(rèn)。與此同時(shí),，它與騰訊的合作也停留在數(shù)據(jù)層面,。也許，家樂(lè)福對(duì)騰訊而言只是其中一個(gè)盟友,。畢竟,，除了家樂(lè)福，騰訊的“陣營(yíng)”里還有表現(xiàn)更為出色的京東,、沃爾瑪、永輝超市等,。

第三次“賣身”：越早出手,，越早止損

這一次，出資48億收購(gòu)家樂(lè)福的主角是蘇寧而非流傳的永輝超市,，這樣的事態(tài)走向著實(shí)讓人吃驚,，畢竟蘇寧未曾出現(xiàn)在家樂(lè)福的收購(gòu)名單上,。

盡管收購(gòu)前未有聲響，但消息一出,，蘇寧易購(gòu)股價(jià)就呈現(xiàn)高開(kāi)高走的態(tài)勢(shì),。6月24日，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）股價(jià)高開(kāi),，盤(pán)中最高漲幅達(dá)6%,，收盤(pán)報(bào)11.62元，為近一個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn),。

根據(jù)蘇寧易購(gòu)發(fā)布的收購(gòu)公告,，此次交易由其全資子公司Suning International Group Co., Limited（即蘇寧國(guó)際）與Carrefour Nederland B.V.（轉(zhuǎn)讓方）及Carrefour S.A.（即家樂(lè)福集團(tuán)）簽訂《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》，交易的48億元為等值歐元的現(xiàn)金,。轉(zhuǎn)讓方Carrefour Nederland B.V.是家樂(lè)福集團(tuán)注冊(cè)于荷蘭的全資子公司,，持有家樂(lè)福中國(guó)100%股份。

外界普遍看好這次收購(gòu),，蘇寧方面也是樂(lè)見(jiàn)其成,。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)副總裁田睿就表示，“蘇寧線上線下融合的零售模式,、物流配送網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)手段將與家樂(lè)福中國(guó)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),、供應(yīng)鏈能力進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，完善蘇寧大快消品類的O2O布局,，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力,。”

在零售業(yè)專家胡春才看來(lái),，蘇寧這次收購(gòu),，是其走向全業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)捷徑?！斑^(guò)去蘇寧只是在家電和3C領(lǐng)域有一定優(yōu)勢(shì),，在快銷領(lǐng)域與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比仍有差距。現(xiàn)在擁有家樂(lè)福以后,，一下子多了200多家超市門(mén)店,，顯然比自己慢慢開(kāi)拓速度上要快很多?！?/p>

▲家樂(lè)福中國(guó)最新發(fā)展概況,。

電子研究中心主任曹磊認(rèn)為，家樂(lè)福中國(guó)有自己的優(yōu)勢(shì),，包括完善的銷售網(wǎng)絡(luò)體系,、良好的口碑和知名度，較強(qiáng)的本地化采購(gòu)能力,、數(shù)千萬(wàn)級(jí)的會(huì)員用戶,，以及豐富的線下運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和快消品供應(yīng)體系,。雙方的聯(lián)合將有助于擴(kuò)大蘇寧在大快消領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。

除了雙方合作的前景,，這次交易的48億元也引人關(guān)注,。

按照蘇寧用48億元完成80%的股份交易來(lái)計(jì)算，家樂(lè)福的估值大概為60億元,。值得注意的是,，這一估值只有連鎖超市龍頭永輝超市的1/17。參照家樂(lè)福所擁有的資產(chǎn),，包括210家大型的綜合超市,、24家便利店以及6大倉(cāng)儲(chǔ)配送中心來(lái)看，60億的估值似乎有些偏低,。

但對(duì)于長(zhǎng)期處于資不抵債的家樂(lè)福來(lái)說(shuō),，這并不算虧。

在2017年和2018年這兩年間,，家樂(lè)福凈虧損分別為10.99億元和5.78億元,。雖然2018年的虧損額較2017年減少近一半，但虧損情況依然嚴(yán)峻,。

▲家樂(lè)福中國(guó)財(cái)務(wù)狀況,，來(lái)自蘇寧易購(gòu)公告。

隨著大賣場(chǎng)紅利消退,，線下零售商們都選擇依附互聯(lián)網(wǎng)巨頭生存,。沃爾瑪和永輝“站隊(duì)”騰訊，而大潤(rùn)發(fā)則賣給了阿里,。比家樂(lè)?；畹煤玫纳坛星胰绱耍?strong>也許對(duì)于家樂(lè)福而言,，越早出手,，才是越早止損。

只不過(guò),，這場(chǎng)交易可能對(duì)國(guó)美造成困擾,。兩個(gè)月前，根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議,，家樂(lè)福在全國(guó)200余家門(mén)店中的電器區(qū)域都交由國(guó)美來(lái)運(yùn)營(yíng),，預(yù)計(jì)在7月底前完成200余家門(mén)店的改造。蘇寧一來(lái),，不知道這一合作還能否進(jìn)行下去,。

但無(wú)論如何，家樂(lè)福中國(guó)已經(jīng)成功“上岸”,。

本文系網(wǎng)易新聞·網(wǎng)易號(hào)“各有態(tài)度”特色內(nèi)容,。

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