投資就是放棄一種資產(chǎn)，獲得另一種資產(chǎn)更多的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值,。而我們平時說的買股票就是買企業(yè),，就是買入企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流。現(xiàn)金流折現(xiàn)理論的含義為：'任何股票,、債券或企業(yè)今天的價值,，都取決于其未來剩余年限預(yù)期的凈現(xiàn)金流（現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出），以一個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率加以折現(xiàn)后所得的現(xiàn)值,。'用公式來表示就是如圖所示：

其中,，n表示資產(chǎn)（企業(yè)）的壽命；CFt表示資產(chǎn)在t時刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流,；r反映預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)率,。

我們做任何投資，不就是放棄現(xiàn)在手上的錢，獲得所購買的資產(chǎn)的未來所有的現(xiàn)金流嗎,？我們?nèi)ャy行存了1萬元一年期定期存款,，就是放棄了這1萬元的使用權(quán)，為了一年后可以獲得10300元的現(xiàn)金流（假定利率為3%）,。花1萬元買入一只五年期國債,，就是放棄了這1萬元在這五年的使用權(quán),，獲得了未來五年每年發(fā)放的利息以及第五年返還的本金。

現(xiàn)金流折現(xiàn)是評估一切資產(chǎn)價值的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),。所有資產(chǎn)類別,，無論是現(xiàn)金、銀行存款,、債券,、股票、未上市企業(yè),、保險,、比特幣、黃金,、白銀,、農(nóng)場、房地產(chǎn),、商鋪,、字畫、古董,、藝術(shù)品,、蘋果樹還是老母雞，都可以用其未來現(xiàn)金流折現(xiàn)來評估其價值,。

如果買一棵蘋果樹,，它的價值取決于從現(xiàn)在一直到蘋果樹枯死期間，一共摘下的所有蘋果的價值,，加上最后賣掉枯萎蘋果樹的清算價值,，減去這期間所有的成本，將這些在不同時間的凈現(xiàn)金流用合適的折現(xiàn)率折現(xiàn)得到的凈值,。

如果買了一套房子拿來出租,，它的價值就取決于未來每年能收到多少租金，每年付出多少維護成本,，以及最后結(jié)束出租拿到市場上去賣掉房子得到多少錢,，然后把這些現(xiàn)金流折現(xiàn)。

如果投資收藏一幅齊白石的畫，那么它的現(xiàn)金流只有一次,，它的價值就是下次賣出這幅畫時,，對方會出多少錢，然后折現(xiàn),。

如果買入一只十年期的債券,，它的價值取決于未來十年每年的息票和最終退還的本金，然后加以折現(xiàn),。假如買入一家未上市企業(yè)100%的股權(quán),，就要計算其在未來生命周期能帶來多少凈現(xiàn)金流，然后折現(xiàn),。買入企業(yè)和買入債券是完全同樣的道理,。企業(yè)是特殊的債券，債券是特殊的企業(yè),。只不過債券和企業(yè)的未來現(xiàn)金流形式有很大不同,，債券的息票是提前定好的，到期日也是定好的,。而企業(yè)的未來的息票和到期日則是沒有提前確定的,，未來還可能遇到很多變數(shù)。

買入一家公司部分股權(quán),，比如50%的股權(quán),，計算其內(nèi)在價值，只需用這家公司未來現(xiàn)金流折現(xiàn)值乘以50%,。買入的股權(quán)只有萬分之一呢,？很簡單，用這家公司的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)值乘以萬分之一就行了,。股票所代表的股權(quán),，就是企業(yè)所有股權(quán)的一部分。評估股票的價值,，也就是企業(yè)的一部分的價值,，只需要用企業(yè)所有的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)值乘以所持有股票對應(yīng)的股權(quán)份額比例。