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現(xiàn)金流折現(xiàn)的含義：
任何股票,、債券或企業(yè)今天的價值，都取決于其未來剩余年限預(yù)期的凈現(xiàn)金流（現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出）,，以一個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率加以折現(xiàn)后所得的現(xiàn)值,。不同資產(chǎn)獲得現(xiàn)金流的持續(xù)性、確定性,、穩(wěn)定性和增長性都不相同,，但是現(xiàn)金流最終代表的金錢都是一樣的。因此投資的本質(zhì)就是放棄未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值少的資產(chǎn),，獲得未來現(xiàn)金流折現(xiàn)值多的資產(chǎn),。從現(xiàn)金流折現(xiàn)值原理，我們可以獲得如下啟發(fā)：1.現(xiàn)金流折現(xiàn)是評估一切資產(chǎn)價值的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)包括現(xiàn)金,、銀行存款,、債券、股票,、未上市企業(yè)等,，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值，都是其未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值,。2.從未來現(xiàn)金流特征比較三種大類資產(chǎn)三大類資產(chǎn)包括：現(xiàn)金類資產(chǎn),、交易類資產(chǎn)和股權(quán)類資產(chǎn)現(xiàn)金類資產(chǎn)：包括現(xiàn)金、銀行存款,、貨幣基金,、債券、短期債券等,。未來收益為零,、只有期末“一次性現(xiàn)金流”的高度確定性的資產(chǎn)。
但作用是可以直接兌換其他所有類型資產(chǎn)（中心化）,，在關(guān)鍵時刻提供流動性,，并對其他資產(chǎn)形成保護(hù),。
所以，長期看現(xiàn)金類資產(chǎn)是高度確定會永久損失本金的資產(chǎn),，除了保證必要的流動性外,，在資產(chǎn)配置中所占比例應(yīng)該較小。
交易類資產(chǎn)：包括黃金,、原油,、比特幣、藝術(shù)品等,。沒有生產(chǎn)性的現(xiàn)金流,，只有在賣出時產(chǎn)生的“一次性現(xiàn)金流”。
對于建立了高度確定性的交易類資產(chǎn)的買賣,，也屬于投資行為的范疇,。
股權(quán)類資產(chǎn)：包括企業(yè)、商鋪,、農(nóng)場,、租聘土地。有比較穩(wěn)定,、可預(yù)期的現(xiàn)金流產(chǎn)出,，相對容易評估，不需要他人接盤,，甚至不需要股市等交易市場的存在,。
長期來看，股權(quán)類資產(chǎn)可以給投資者帶來最大的回報,，因此這類資產(chǎn)是投資者主要的投資標(biāo)的,。
3.股權(quán)為什么可以成為長期收益最高的資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長：人類總體生產(chǎn)、交換和消費(fèi)越來越多的商品和服務(wù),。股權(quán)資本的權(quán)利：股權(quán)所代表的物質(zhì)資本,，在價值生產(chǎn)和價值分配過程中起到了主導(dǎo)的作用，因此股權(quán)所有者能夠獲得了更多利益分配,。
企業(yè)的利潤再投資：企業(yè)會將利潤的一部分留存下來,，不斷用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，經(jīng)過復(fù)利效應(yīng),，企業(yè)的利潤規(guī)模會越來越大,。
股票所代表的是對企業(yè)利潤的所有權(quán)，可以享受企業(yè)成長所帶來的利益,。
投資首要考慮的問題就是配置各種類別的資產(chǎn)，因此資產(chǎn)配置是投資者投資決策體系中最重要的決策,。投資的策略涉及資產(chǎn)配置,、標(biāo)的選擇,、市場擇時（擇價），資產(chǎn)配置是指投資組合所包括的大類資產(chǎn)及其比例,；標(biāo)的選擇是指如何管理每個單獨的資產(chǎn)類別,；市場擇時主要是指在什么時間以什么價格買多少。
5.股權(quán)類資產(chǎn)的優(yōu)勢和劣勢所有大類資產(chǎn)中長期收益最高,，本金回報不足風(fēng)險最低的資產(chǎn),；可分享社會發(fā)展、企業(yè)成長的大部分利潤（相對于債券）,；不需要管理復(fù)雜的事務(wù)性工作,，主要是戰(zhàn)略判斷、本質(zhì)分析能力（相對于實業(yè)）,；在判斷失誤或企業(yè)基本面發(fā)生變化時,，比較容易退出。內(nèi)部分化嚴(yán)重,，部分股權(quán)毀滅價值,；交易渠道和交易門檻復(fù)雜；價值評估不易,，需要具備相關(guān)的知識（商業(yè),、財務(wù)），并經(jīng)長時間的訓(xùn)練,；需要耐心等待,；部分優(yōu)質(zhì)股權(quán)不上市。股票代表企業(yè)的一部分,，買股票就是買企業(yè),。股票具有“股”（股權(quán)）和“票”（籌碼）兩種屬性，我們以什么態(tài)度對待它,，它就是什么,。控制風(fēng)險和提高收益的辦法，安全邊際越大收益空間就越大,。市場時而聰明理性的驚人,，時而又狂熱悲觀的過分。我們要利用的是市場先生的情緒,，而非他的智慧,。堅守在能力圈之內(nèi)，去評估看得懂其未來現(xiàn)金流的企業(yè),。現(xiàn)金流折現(xiàn)是“投資的第一性原理”,，可以推導(dǎo)出整個投資大廈。一切資產(chǎn)的內(nèi)在價值都可以用現(xiàn)金流折現(xiàn)來統(tǒng)一地衡量和評估,。股權(quán)類資產(chǎn)是長期收益最好的資產(chǎn),，是投資者資產(chǎn)配置的重點,。投資股票要奠定四大基石：企業(yè)思維、安全邊際,、市場先生和能力圈四個股票投資的“基石”,。——本文為《投資至簡》的學(xué)習(xí)筆記
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