作者:王劍 人行于2019年12月28日發(fā)布公告,,存量貸款合同將按一定規(guī)則,,切換至LPR定價。固定利率是:借貸雙方約好一口價,,比如每年利率5%!因為長期貸款延續(xù)很多年,誰也不知道未來利率是多少,,到時,,若合同利率依然固定,就會有意外損益,。這叫利率風(fēng)險,。比如要是一份5年貸款合同,約定固定利率5%,。結(jié)果,,兩年后,整個市場利率下降了,,那時候再去貸款,,利率只需要4%。這時,,借款人的合同依然是5%,,就覺得自己血虧了。而如果兩年后市場利率升了,,那么銀行覺得自己血虧了,。因此,一般長期貸款合同會用浮動利率,,雙方都好受些,。浮動利率定期變動,,但得有個約定的方法,。首先要有個利率基準(zhǔn),或利率的錨,。貸款合同約定的是,,利率定價是在錨上,約定加減的幅度,。比如錨是3%,。合同約定利率是錨上浮1.1倍(新錨是加減BP點),即3.3%,。于是,,錨變動時,,合同實際利率跟著動。比如錨變成4%,,則合同實際利率變成4.4%,。注意,一般銀行會有成熟的定價系統(tǒng),,定出來貸款利率是3.3%,,然后再拿3.3%去和錨計算,倒算出加減的點或倍數(shù),。我們說這種貸款合同是以該錨為基準(zhǔn)定價,,或稱盯住該錨定價。合同還會約定利率變動的周期,,稱為重定價期限。比如每年變動一次,,或每季度,。這次的改革,是讓LPR代替貸款法定利率,,成為了新錨,。注意,并不是這次改革才是利率市場化,。之前也是利率市場化的,,只是前后的錨不一樣。因為之前,,銀行和借款人也是可以在錨(法定貸款利率)基礎(chǔ)上自由浮動的,,所以也是利率市場化的。但是,,改革后的錨,,比改革前的錨更市場化。所以這次人行稱為“深化”利率市場化改革,。因為法定貸款利率是人行自己定的,,比較主觀,是外生變量,。而LPR是18家報價銀行給各自最優(yōu)異的借款人的利率的平均(扣除最高最低價),,是來自市場的內(nèi)生變量(當(dāng)然,監(jiān)管部門可能會窗口指導(dǎo)),。因此,,新錨比起舊錨,,會更加隨著市場形勢而變動,從而帶動盯住此錨的貸款合同利率變動,。從借款人角度,,如果預(yù)期市場利率會下降,那么LPR會下降,,那么新合同定為以LPR為錨較為有利,。
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