承接上次寫的保險(xiǎn)公司理財(cái)險(xiǎn)科普內(nèi)容,，本篇解釋理財(cái)險(xiǎn)組合中的萬(wàn)能賬戶，看這篇前建議先把上篇看完,，相關(guān)鏈接：

<免疫套路,，科普理財(cái)險(xiǎn)的幾種主流形態(tài)>

目前的保險(xiǎn)公司主流理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品一般都由兩個(gè)細(xì)分子險(xiǎn)種搭配而成，主險(xiǎn)持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流,，而現(xiàn)金流如果沒(méi)有被消費(fèi)者提取,，默認(rèn)會(huì)流入附加的萬(wàn)能賬戶增值，享受萬(wàn)能賬戶的利率,。

附加的萬(wàn)能賬戶本質(zhì)上就是一個(gè)萬(wàn)能險(xiǎn)，資金流入后扣除部分初始費(fèi)用（可以理解為資金管理的手續(xù)費(fèi)）之后,，可以享受到下有保底（低檔收益）,，上有封頂（高檔利率）之間的一個(gè)浮動(dòng)收益。

這個(gè)收益的來(lái)源,，可以理解為你將資金交由保險(xiǎn)公司打理,，保險(xiǎn)公司將資金拿去做投資，基于監(jiān)管要求,，保險(xiǎn)公司只能做非常保守投資,，所以收益和風(fēng)險(xiǎn)都不高，這部分的低風(fēng)險(xiǎn)也直接由保險(xiǎn)公司承擔(dān)（兜底）,。

并且保險(xiǎn)公司對(duì)于投資回報(bào)也有一定的支配權(quán)力,，可以調(diào)整實(shí)際應(yīng)該分配給客戶的利率是多少，保險(xiǎn)公司一般會(huì)留下部分收益,，用于平滑整體長(zhǎng)周期的收益波動(dòng),，扣留部分當(dāng)下超額收益用于未來(lái)收益不足的時(shí)候用，最后展現(xiàn)在客戶面前的就是這個(gè)萬(wàn)能賬戶上看到的收益了,。

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言,，萬(wàn)能賬戶是留住客戶資金流的一個(gè)手段，所以保險(xiǎn)公司樂(lè)于做這樣的組合,，對(duì)于消費(fèi)者而言,，萬(wàn)能賬戶也是多一條靈活存取資金的渠道，可以說(shuō)這種險(xiǎn)種是互利的,。

一張圖可以解釋清楚：

萬(wàn)能賬戶中的錢以現(xiàn)金價(jià)值的形式體現(xiàn),，保單賬戶價(jià)值隨著扣除初始費(fèi)用后的保險(xiǎn)費(fèi),、保單持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)、保單利息計(jì)入保單賬戶而增加,；隨著保單賬戶價(jià)值的部分領(lǐng)取及相應(yīng)退保費(fèi)用的收取,、年金給付而減少,。

初始費(fèi)用目前的主流基本都是按轉(zhuǎn)入費(fèi)用的1%收取,，有些公司可能會(huì)細(xì)分區(qū)別主險(xiǎn)轉(zhuǎn)入資金和追加資金的比例，如上圖所示就是某款產(chǎn)品的條款介紹,。

保單持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)的主要作用其實(shí)就是限制資金的靈活性，這個(gè)保單持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)并不是萬(wàn)能險(xiǎn)標(biāo)配,，有些產(chǎn)品有,，有些產(chǎn)品沒(méi)有，有當(dāng)然更好,，我截取某款解釋給大家看看：

這個(gè)所謂的獎(jiǎng)勵(lì)，其實(shí)本質(zhì)上就是前面的扣除的初始費(fèi)用,，保險(xiǎn)公司扣除之后,，持有一段時(shí)間，如果客戶沒(méi)有退保行為,，繼續(xù)持有保單,，保險(xiǎn)公司就發(fā)放這個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)，實(shí)際上就是避免有些人把長(zhǎng)險(xiǎn)當(dāng)作短險(xiǎn)來(lái)做,，鼓勵(lì)人們長(zhǎng)期持有,。

通過(guò)保單持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)，把前面收取的初始費(fèi)用還給客戶,，鼓勵(lì)客戶長(zhǎng)期持有,，這樣的萬(wàn)能險(xiǎn)差不多可以算是沒(méi)有收取初始費(fèi)用了，當(dāng)然,，有這個(gè)可以說(shuō)是保險(xiǎn)公司的讓利,，沒(méi)有也不能說(shuō)坑，畢竟初始費(fèi)用本來(lái)就是保險(xiǎn)公司合理收取的賬戶管理費(fèi)用,。

關(guān)于年金給付這塊,，我記得早期萬(wàn)能險(xiǎn)是沒(méi)有不得超過(guò)所交保險(xiǎn)費(fèi)的20%這個(gè)限制的,，后來(lái)因?yàn)楹芏啾ｋU(xiǎn)公司把萬(wàn)能險(xiǎn)當(dāng)作短期理財(cái)來(lái)做，監(jiān)管才限制了萬(wàn)能險(xiǎn)的領(lǐng)取條件,。

不過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)如果用于養(yǎng)老規(guī)劃這類長(zhǎng)期理財(cái)?shù)脑?，這個(gè)20%的限制其實(shí)是沒(méi)什么影響的，為什么說(shuō)沒(méi)什么影響呢,？

我們換個(gè)角度想,，如果每年養(yǎng)老金真的要拿到賬戶的20%的話，這個(gè)賬戶最多就只能拿5/6年,，資金就拿完了,，那么只能說(shuō)這個(gè)賬戶根本沒(méi)有存夠?qū)嶋H需要的養(yǎng)老費(fèi)用。

當(dāng)然,，我們?nèi)绻娴男枰X是可以通過(guò)其他手段拿出來(lái)的,。

會(huì)產(chǎn)生退保費(fèi)用的兩個(gè)操作：一個(gè)叫部分領(lǐng)取,，另一個(gè)叫退保,。

什么叫部分領(lǐng)取呢？

我們假設(shè)一下上面我們?cè)O(shè)定的年金領(lǐng)取為每年10%,，但是今年我打算去一次旅游,，需要花費(fèi)更多錢，我們就可以通過(guò)部分領(lǐng)取功能額外再拿多10%比例的資金出來(lái),，還是和上面的年金一樣,，每年的部分領(lǐng)取也是限制在20%以內(nèi)的。

而如果發(fā)生了一些事情,，需要大筆資金,，或者不想要這個(gè)萬(wàn)能險(xiǎn)了，就可以申請(qǐng)退保,，直接把賬戶中的資金全部拿回來(lái),，但是退保之后，這個(gè)賬戶也就注銷了,，以后也就少了一個(gè)存錢渠道,。

除非萬(wàn)能賬戶的利率不好，否則,，我一般都建議保留多一個(gè)存錢的渠道,，這個(gè)渠道整體來(lái)看是比很多短期理財(cái)產(chǎn)品好的。

部分領(lǐng)取和退保的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)如下：

可以看出來(lái),，只要保單持有6年以上，是不會(huì)產(chǎn)生相關(guān)費(fèi)用的,，實(shí)際上萬(wàn)能險(xiǎn)的諸多限制都是在曾經(jīng)有些保險(xiǎn)公司把萬(wàn)能險(xiǎn)做成短期理財(cái)產(chǎn)品之后,，監(jiān)管才加入的。

監(jiān)管的本意是不希望保險(xiǎn)公司去涉足短期理財(cái)?shù)念I(lǐng)域,，不希望保險(xiǎn)公司為了短期保費(fèi)收入而增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),，希望保險(xiǎn)公司把主要心思放到長(zhǎng)期保單經(jīng)營(yíng)上面。

講完萬(wàn)能險(xiǎn)的基本形態(tài)之后,，我們回到主題上,，看看常規(guī)理財(cái)險(xiǎn)主險(xiǎn) 萬(wàn)能賬戶的實(shí)際收益水平是怎么回事？

目前的理財(cái)險(xiǎn)形態(tài)基本就是主險(xiǎn)按約定每年給你發(fā)生存金,，也就是一個(gè)固定的現(xiàn)金流,，而如果你不拿這筆錢，保險(xiǎn)公司默認(rèn)這筆錢會(huì)自動(dòng)存入附加的萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶,。

但附加萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)際上并不是影響你的收益的主要原因,，還記得我在上篇說(shuō)過(guò)當(dāng)年在保險(xiǎn)公司，我差點(diǎn)以為某款年金險(xiǎn)的收益有10%嗎,？這個(gè)就是萬(wàn)能險(xiǎn)給我?guī)?lái)的錯(cuò)覺(jué),。

在理財(cái)產(chǎn)品計(jì)劃書上的利益展示部分，一般會(huì)列出主險(xiǎn)的低/中/高檔收益,，另一邊又會(huì)列出萬(wàn)能賬戶的利率低/中/高檔展示,，當(dāng)年剛進(jìn)保險(xiǎn)公司的時(shí)候，我還是理財(cái)小白,，這種展示給了我一種兩邊是相互獨(dú)立的,，疊加產(chǎn)生收益的錯(cuò)覺(jué)。

當(dāng)年不怎么會(huì)算實(shí)際收益水平,，光從感官上,，感覺(jué)主險(xiǎn)的利率有近4%，而萬(wàn)能賬戶的中檔展示也是4.5%,，兩邊收益疊加起來(lái)給我的感覺(jué)是能接近有10%的收益,，可把我給興奮壞了。

但興奮之后又感覺(jué)似乎有些地方不對(duì)勁,，我在這里卡了好一會(huì)兒才弄明白問(wèn)題出在哪里,，我不知道有多少人會(huì)像我當(dāng)初剛接觸理財(cái)險(xiǎn)那樣，但我真的想說(shuō),，理財(cái)險(xiǎn) 萬(wàn)能賬戶確實(shí)是太迷惑人了,，就算知道應(yīng)該不會(huì)有那么高的收益，也很難會(huì)算出實(shí)際的收益水平,。

產(chǎn)生這種迷惑核心的問(wèn)題在于一點(diǎn)：

實(shí)際上,，我們?cè)谒銓?shí)際收益率的時(shí)候，用IRR公式算出來(lái)的收益水平,，是默認(rèn)了產(chǎn)生的現(xiàn)金流也按對(duì)應(yīng)收益水平繼續(xù)復(fù)利的,。

怎么理解呢？舉個(gè)例子,，假如我買了一款理財(cái)產(chǎn)品：存100萬(wàn),，從第10年開(kāi)始每年領(lǐng)10萬(wàn)，到20年的時(shí)候，我可以拿回本金100萬(wàn),，我們這20年的實(shí)際利率是4.28%,，如下：

按左邊的IRR算法,，我們實(shí)際上算上所有拿到的是200萬(wàn),，但如果我存100萬(wàn)，實(shí)際上按4.28%利率來(lái)算的話,，20年后，我拿到的應(yīng)該是221.6萬(wàn),，這里差的21.6萬(wàn)跑哪里去了,？

原因就在于，IRR算法中默認(rèn)的每年領(lǐng)取的10萬(wàn),，也是繼續(xù)按4.28%的利率復(fù)利的,，這部分的錢繼續(xù)按4.28%利率復(fù)利的話，利息就能等于這21.6萬(wàn),。

套用回理財(cái)險(xiǎn)中的主險(xiǎn)和附加險(xiǎn),，換句直白點(diǎn)的說(shuō)法，就是如果主險(xiǎn)的實(shí)際利率為4%,，產(chǎn)生的生存金存進(jìn)萬(wàn)能賬戶,，如果萬(wàn)能賬戶利率也是4%，實(shí)際上你的整體收益就是4%,，不會(huì)是8%,。

而如果主險(xiǎn)收益是4%，萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶是5%,，也只是略微拉高了一點(diǎn)整體的收益率,，整體受益率不會(huì)是5%，而如果萬(wàn)能賬戶的利率還沒(méi)有主險(xiǎn)高,，則整體收益水平反而不到4%,。

記住最關(guān)鍵的一點(diǎn)，主險(xiǎn)才是決定收益率的主體,，因?yàn)槟愕谋窘?，大部分都在主險(xiǎn)，附加萬(wàn)能賬戶只是接收了主險(xiǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流而已,，萬(wàn)能賬戶的利率水平對(duì)主險(xiǎn)而言影響是微弱的,。

理解這里面的算法是非常關(guān)鍵的，看懂了這點(diǎn),，就看懂了理財(cái)險(xiǎn)的實(shí)際收益水平,，看一款理財(cái)險(xiǎn)，關(guān)鍵就是算出來(lái)主險(xiǎn)的收益水平，附加的萬(wàn)能賬戶可以先不用去管,；

如果主險(xiǎn)的收益水平極低,，就算給你的萬(wàn)能賬戶演示的是6%的最高水平，也是扯淡的,。

理論上的東西講的差不多了，現(xiàn)在咱們來(lái)拿兩款現(xiàn)實(shí)在售的理財(cái)險(xiǎn)來(lái)算一下吧,，一款是平安2019開(kāi)門紅理財(cái)險(xiǎn)“金瑞人生”,，另一款用支付寶推出的一款養(yǎng)老險(xiǎn)“全民保”吧,。

這里我只是用真實(shí)的產(chǎn)品來(lái)給大家演示該怎么去看理財(cái)險(xiǎn)的收益水平,，至于演示的兩款產(chǎn)品實(shí)際收益水平好不好，這里我不發(fā)表任何意見(jiàn),。

首先我們來(lái)看看金瑞人生,。

選取30歲男士，具體繳費(fèi)方式如下：

這是一款定期15年的年金險(xiǎn),，15年后主險(xiǎn)滿期終止，主險(xiǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流入附帶萬(wàn)能賬戶,，可以使用終身,，相關(guān)主險(xiǎn)利益介紹：

我們來(lái)看一下主險(xiǎn)的實(shí)際收益水平：

由測(cè)算可以得出,，主險(xiǎn)的現(xiàn)金流領(lǐng)取到45歲就停止了，實(shí)際收益率為1.89%,，附帶的萬(wàn)能賬戶低檔利率為1.75%,，比主險(xiǎn)還低，所以,，假如主險(xiǎn)的現(xiàn)金流一直沒(méi)有領(lǐng)取,，默認(rèn)流入萬(wàn)能賬戶的話，實(shí)際利率只有1.83%,。

中檔利率為4.5%,，高于主險(xiǎn)利率，流入的現(xiàn)金流最終在45歲產(chǎn)生的實(shí)際利率為2.91%,，高檔利率為6%,，最終實(shí)際利率為3.53%。

這就是我前面講的,，萬(wàn)能賬戶的利率實(shí)際上對(duì)主險(xiǎn)的影響不大,，主險(xiǎn)的實(shí)際利率才是整個(gè)理財(cái)險(xiǎn)收益的關(guān)鍵,。

當(dāng)然，金瑞人生這款產(chǎn)品又有兩個(gè)不一樣的地方：

1.

主險(xiǎn)的現(xiàn)金流在早期的比例較大,，這就給了萬(wàn)能賬戶更多復(fù)利的時(shí)間,，如果萬(wàn)能賬戶利率高，則對(duì)整體影響就大,，反之亦然,。

2.

雖然主險(xiǎn)的利率不高，但是保障期只有15年,，15年后主險(xiǎn)就終止了,，也就是說(shuō)如果從保障終身不領(lǐng)取的角度來(lái)看，主險(xiǎn)在15年就把所有資金存入萬(wàn)能賬戶了,，之后的收益水平則完全看萬(wàn)能賬戶,。

從終身角度來(lái)看，假如流入的資金不領(lǐng)取,，一直在萬(wàn)能賬戶復(fù)利的話，我們來(lái)看一下之后的收益水平：

由上面可以看出,，如果萬(wàn)能賬戶的利率水平高于主險(xiǎn)的話，拉長(zhǎng)存儲(chǔ)的時(shí)間,，賬戶整體的實(shí)際收益將慢慢的被萬(wàn)能賬戶拉高,，而如果當(dāng)萬(wàn)能賬戶的實(shí)際收益水平低于主險(xiǎn)的話，則會(huì)被不斷拉低,。

金瑞人生的高檔收益演示,，在主險(xiǎn)老早結(jié)束現(xiàn)金流之后，時(shí)間越長(zhǎng),，則更明顯的體現(xiàn)出萬(wàn)能賬戶高檔利率拉高整體水平的特點(diǎn),。

接下來(lái)看看全民保·終身養(yǎng)老金,。

支付寶推出螞蟻保險(xiǎn)之后,，因?yàn)槠渲械膸卓罡咝詢r(jià)比產(chǎn)品，備受關(guān)注,。

前段時(shí)間,，螞蟻保險(xiǎn)又推出了一款養(yǎng)老險(xiǎn)，叫“全民?！?，之前有位朋友拿過(guò)這款產(chǎn)品問(wèn)我好不好，所以這里也用這款產(chǎn)品舉個(gè)例子吧：

螞蟻保險(xiǎn)在產(chǎn)品詳情展示這塊一直都做得比較差,，相比正常的保險(xiǎn)平臺(tái)產(chǎn)品展示來(lái)說(shuō)，我經(jīng)常要找半天才能看明白這款產(chǎn)品到底是怎么回事。

螞蟻保險(xiǎn)會(huì)自動(dòng)讀取我的信息,，所以我很難測(cè)算出實(shí)際的利益水平,，這款產(chǎn)品的實(shí)際利益演示我也是找了半天才找到的，如下：

上面展示的是30歲男士,，躉交1萬(wàn)塊錢，從60歲開(kāi)始領(lǐng)取,，保證領(lǐng)取20年,，領(lǐng)取終身的收益詳情。

這是一款養(yǎng)老險(xiǎn),，看過(guò)我上篇介紹的大概知道是怎么回事,，而這款養(yǎng)老險(xiǎn)還帶有分紅功能，測(cè)算起來(lái)就復(fù)雜了點(diǎn),。

但是這些都難不倒我的,，根據(jù)上面的利益演示，我們可以看出來(lái),，這款產(chǎn)品沒(méi)有額外搭配萬(wàn)能賬戶,，也就是產(chǎn)生的現(xiàn)金流直接到我們自己的賬戶，自己考慮該存還是該花,。

而實(shí)際上的分紅水平考慮不領(lǐng)取的情況下,，根據(jù)最終累積紅利，可以算出實(shí)際水平,，如下：

由此可以看出，這款養(yǎng)老險(xiǎn)在領(lǐng)取至105歲的時(shí)候,，保底利率是3.22%,，中檔水平是3.93%，高檔水平是4.27%,。

回想一下上篇講過(guò)的養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品形態(tài)特點(diǎn),，所以我們應(yīng)該知道，這款產(chǎn)品在領(lǐng)取中間的階段利率應(yīng)該是比較低的,。

因此我也測(cè)算了一下,，得出這款產(chǎn)品在80歲的時(shí)候的實(shí)際保底利率利率是2.06%，90歲的時(shí)候保底利率是2.74%,。

現(xiàn)實(shí)就是這樣,，要買理財(cái)險(xiǎn)，就應(yīng)該要會(huì)算理財(cái)險(xiǎn)的實(shí)際收益率,，很多產(chǎn)品根本禁不起細(xì)算,。

雖然我們知道理財(cái)險(xiǎn)的收益本來(lái)就不應(yīng)該會(huì)太高,，但理財(cái)險(xiǎn)要有怎么樣的才算不錯(cuò)呢？

私以為：實(shí)際利率能達(dá)到3%以上都算是合格,，3.5%以上,，算是優(yōu)秀，4%非常稀有,。

別覺(jué)得我說(shuō)的太低了,，這是我看過(guò)幾十款理財(cái)險(xiǎn)之后的判斷，看有些產(chǎn)品在宣傳頁(yè)面聲稱內(nèi)部收益率為4.025%,，但這不是指你能拿到的利率,。

內(nèi)部利率只是產(chǎn)品的定價(jià)核心之一，還有其他成本費(fèi)用呢,？結(jié)合下來(lái),，我們應(yīng)該要看的時(shí)實(shí)際拿到手的錢的利息有多少。

實(shí)際上,，理財(cái)險(xiǎn)的固定綜合收益,，能達(dá)到4%以上的就已經(jīng)屬于逆天級(jí)別，萬(wàn)能險(xiǎn)也更應(yīng)該看中檔分紅水平,，不能拿高檔的預(yù)期當(dāng)現(xiàn)實(shí),。

理財(cái)險(xiǎn)和保障型保險(xiǎn)不一樣,，更看重的是保險(xiǎn)公司的投資能力；很多人對(duì)于怎么看保險(xiǎn)公司投資能力這塊是很迷茫的,。

以下是我之前自己找理財(cái)險(xiǎn)的思路,，當(dāng)然，并不是說(shuō)我的思路就絕對(duì)正確,，只是給大家提供參考,，我理解的是：

要想找到收益好的理財(cái)險(xiǎn)，至少得先找到投資能力OK的保險(xiǎn)公司是不是,？不然收益怎么來(lái),？

在這里就要感激業(yè)內(nèi)知名精算師，農(nóng)銀人壽總精算師王晴先生編寫的《壽險(xiǎn)公司投資收益和利潤(rùn)分析》了,，王晴先生之前每年都會(huì)公布國(guó)內(nèi)的壽險(xiǎn)公司投資收益率,，這個(gè)系列分析做了6年。

以2017年為例,，王晴先生公布的壽險(xiǎn)公司實(shí)際收益率排名如下：

近五年來(lái)看，前海人壽以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)位居第一,，當(dāng)然,，這和前海人壽投資風(fēng)格激進(jìn)有關(guān),，并且早些年就是理財(cái)險(xiǎn)玩過(guò)火了（長(zhǎng)險(xiǎn)短賣），被監(jiān)管拉去喝茶,，出了挺多新聞,，之后就低調(diào)了很多。

這個(gè)排名就很有指導(dǎo)作用：我們可以根據(jù)5年平均實(shí)際收益率十強(qiáng)的名單去尋找理財(cái)險(xiǎn),，大概率會(huì)找到不錯(cuò)的產(chǎn)品,。

我當(dāng)年就是這么找理財(cái)險(xiǎn)的，我通過(guò)這個(gè)思路去縮小自己找的公司范圍,，最終找到了一款比較滿意的理財(cái)險(xiǎn),。

而距離我找到那款理財(cái)險(xiǎn)至今也已經(jīng)一年時(shí)間過(guò)去了，期間也出了不少新產(chǎn)品,，但就目前來(lái)看,，那款理財(cái)險(xiǎn)仍然是我最滿意的一款。

理財(cái)險(xiǎn)大致就是這么回事了,，這樣的文章寫出來(lái)實(shí)在是毫無(wú)閱讀體驗(yàn)可言,，我寫得累，能讀下來(lái)的人也累,。

但我還是希望大家看完這兩篇之后能有點(diǎn)收獲,，以后能擁有看穿理財(cái)險(xiǎn)實(shí)際收益率的能力。

另外,，不知道大家對(duì)我提到的那款認(rèn)為非常優(yōu)秀的理財(cái)險(xiǎn)感不感興趣,？感興趣的話我也寫一篇分析安利給大家。