歷年哈撒韋公司股東大會(huì)之前，巴菲特都會(huì)寫一封《致股東的信》,，從中我們可以看到他對(duì)長(zhǎng)期投資理念的執(zhí)著,。今年，巴菲特在信中直言：“對(duì)美國(guó)前景的樂觀判斷,，是我一生投資的最大主題,。從我11歲買入第一只股票開始，這個(gè)主題就壓倒一切,?！?/p>

很多人會(huì)對(duì)巴菲特的這句話一笑置之，認(rèn)為這更像是巴菲特寫作的噱頭,，但如果回顧1991年至今的道指和標(biāo)普指數(shù),，就會(huì)發(fā)現(xiàn)巴菲特的這一感言是給普通投資者最好的投資建議，因?yàn)榘头铺厮^的樂觀前景始終掛鉤標(biāo)普指數(shù),，他從不推薦任何股票,，唯一例外的就是數(shù)十年如一日推薦標(biāo)普指數(shù)，1991年標(biāo)普指數(shù)最低是216點(diǎn),，今年標(biāo)普指數(shù)最高是2872點(diǎn),。

巴菲特執(zhí)著看好美國(guó)前景且僅掛鉤標(biāo)普指數(shù)可謂大道至簡(jiǎn)，我們可以拿來借鑒,，根據(jù)最新中美股市藍(lán)籌指數(shù)估值做一番比較：標(biāo)普指數(shù)估值是23.13倍PE,，與之對(duì)應(yīng)的中證100指數(shù)和滬深300指數(shù)估值分別是11.75倍PE和12.82倍PE。若選擇全球指數(shù)基金熱衷配置的紅利指數(shù)進(jìn)行比較：中證紅利是8.95倍PE,，標(biāo)普紅利是13.72倍PE,。數(shù)據(jù)比較一目了然，將A股市場(chǎng)置于全球市場(chǎng)角度衡量,，其藍(lán)籌指數(shù)無疑是價(jià)值含金量最高的金礦,，借鑒巴菲特式的投資執(zhí)著，A股投資者完全可以基于中國(guó)發(fā)展前景對(duì)于藍(lán)籌指數(shù)樂觀判斷,。

巴菲特在信中還曾寫道：“我不知道入場(chǎng)時(shí)機(jī),，如果這是一場(chǎng)伴隨余生的游戲，你最好早些入場(chǎng),，那些為了等待自以為是的正確時(shí)點(diǎn)而徘徊不前的人,，是非常錯(cuò)誤的。”巴菲特這段話無疑是針對(duì)過去數(shù)十年沒有聽取其建議的投資者而言的,。有鑒于此,，當(dāng)藍(lán)籌指數(shù)估值低過9倍PE之際，若還在討論指數(shù)是否存在下跌趨勢(shì),，可能會(huì)撿了芝麻丟了西瓜,。

另外，今年一季度巴菲特繼續(xù)增持蘋果公司股票,，2016年一季度巴菲特第一次僅買入蘋果981萬股,，2016年底巴菲特持有蘋果超過6000萬股，2017年巴菲特再買入蘋果7000萬股,，今年一季度巴菲特繼續(xù)買入蘋果7500萬股,，增倉(cāng)幅度節(jié)節(jié)攀高。巴菲特曾經(jīng)忽略科技股,，而且2015年后蘋果業(yè)績(jī)?cè)鏊僖苍诜啪?，巴菲特卻開始對(duì)蘋果青睞有加，關(guān)鍵因素是蘋果現(xiàn)金回報(bào)率不錯(cuò),，2012年至今蘋果已向股東累計(jì)回饋2750億美元,，今年5月1日蘋果又宣布了千億美元回購(gòu)股票計(jì)劃。蘋果股息率大概在1.2%左右,，但計(jì)入股票回購(gòu)金額之后,，其現(xiàn)金回報(bào)率超過3%，因此藍(lán)籌股定價(jià)關(guān)鍵看其穩(wěn)定持久的現(xiàn)金回報(bào)率,。

A股投資者曾經(jīng)忽略藍(lán)籌股的現(xiàn)金回報(bào)率,，但上市公司2017年年報(bào)披露完畢之后，投資者開始關(guān)注統(tǒng)計(jì)上市公司的現(xiàn)金回報(bào)率,，藍(lán)籌股價(jià)格也因此重新升降排序,，穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)率未來將成為A股藍(lán)籌股定價(jià)之錨