作者：持有封基

①成分容易獲取估值溢價(jià)

宏觀經(jīng)濟(jì)底部溫和復(fù)蘇,，穩(wěn)定分紅的公司或?qū)⑾硎芄乐狄鐑r(jià) 近兩年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇趨勢(shì)：2017年全年國(guó)內(nèi)GDP增速達(dá)6.9%,，PMI自2016年8月以來(lái)連續(xù)18個(gè)月維持在榮枯線(xiàn)上方（2018年1月為51.30）。

宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖疊加供給側(cè)改革效應(yīng),，企業(yè)盈利改善明顯,。在經(jīng)濟(jì)底部回暖階段，盈利能力強(qiáng)及現(xiàn)金流穩(wěn)定的龍頭股往往能夠享受一定的估值溢價(jià),，而這些公司通常也是能夠穩(wěn)定分紅的上市公司,。

②符合監(jiān)管所倡導(dǎo)的理念

去杠桿化引導(dǎo)價(jià)值投資回歸，利好穩(wěn)定分紅的上市公司 在“金融去杠桿”的監(jiān)管思路下,，A股估值體系或?qū)l(fā)生深刻改變,。未來(lái)投資方向有望從炒作概念，炒作消息轉(zhuǎn)為買(mǎi)盈利,、買(mǎi)穩(wěn)定的股票,，利好穩(wěn)定分紅的上市公司，從而與成熟資本市場(chǎng)逐步接軌,。監(jiān)管政策在去杠桿化,、引導(dǎo)價(jià)值投資回歸的過(guò)程中，對(duì)高分紅,、基本面良好的上市公司估值有積極的促進(jìn)作用,。

③機(jī)構(gòu)比例增加利好紅利基金

伴隨股災(zāi)后的市場(chǎng)穩(wěn)定需求、長(zhǎng)期利率中樞的下移,、證監(jiān)會(huì)限制險(xiǎn)資舉牌的大背景下,，維穩(wěn)資金、保險(xiǎn),、銀行,、養(yǎng)老金、公募FOF等中長(zhǎng)期配置型機(jī)構(gòu)投資者在權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)配置需求逐漸提高,，該類(lèi)資金偏好質(zhì)優(yōu),、高分紅、基本面好的股票,，以滿(mǎn)足其低風(fēng)險(xiǎn)和高穩(wěn)定性的訴求,，故在當(dāng)前的市場(chǎng)格局下，中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金對(duì)于穩(wěn)定且高分紅公司的偏好將有利于紅利價(jià)值股的上漲,。

④獲益于外資的流入

外資的影響越來(lái)越大,，51只成分股進(jìn)入MSCI 隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，外資通過(guò)QFII、滬港通,、深股通等渠道買(mǎi)入A股的數(shù)量越來(lái)越大,，6月份后又將增加一個(gè)MSCI渠道，其中標(biāo)普紅利指數(shù)的100個(gè)成分股有51只已經(jīng)進(jìn)入MSCI清單,。外資對(duì)分紅的偏好也會(huì)逐步影響A股,，從而對(duì)紅利基金帶來(lái)利好。

⑤現(xiàn)金分紅篩出真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)

分紅有利于提升企業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo),，甄選出好企業(yè),。在滿(mǎn)足企業(yè)資金需求的前提下，分紅后如果能產(chǎn)生的利潤(rùn)和不分紅一樣,，顯然提升了ROE,，降低了PE、PB,。況且在中國(guó)目前的大環(huán)境下,，只有分紅的人民幣是絕對(duì)不會(huì)假的。通過(guò)分紅能甄選出一批真正的好企業(yè),。

⑥指數(shù)估值優(yōu)勢(shì)明顯

從標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的估值水平來(lái)看,，截至2018年1月，指數(shù)目前對(duì)應(yīng)PE為15.24倍,，對(duì)應(yīng)PB為2.12倍,，仍處于2014年11月藍(lán)籌股行情啟動(dòng)初期的水平，具備較充足的安全邊際,。

⑦標(biāo)普紅利因子表現(xiàn)更加出色

雖然紅利指數(shù)在歷史上的表現(xiàn)都很出色,，但相對(duì)來(lái)說(shuō)標(biāo)普紅利因子更加出色。自2006年1月24日至2018年1月23日,，標(biāo)普A股紅利指數(shù)漲幅為1012.48%,；中證紅利指數(shù)漲幅為439.65%；上證紅利指數(shù)漲幅243.50%,；深證紅利指數(shù)漲幅726.63%,，標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯著高于其他三只紅利指數(shù)。

以下是來(lái)自Wind從2006年1月24日至2018年1月23日整整12年的統(tǒng)計(jì),，分年來(lái)看，在過(guò)去的12年間,，標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)有8年漲幅排名第一,。特別要說(shuō)明一點(diǎn)的是，在2017年各大紅利指數(shù)跑輸滬深300,，有人會(huì)覺(jué)得是不是紅利指數(shù)失效了,？

從歷史上看，2017年是罕見(jiàn)的大市值極端行情，在基金業(yè)有個(gè)冠軍魔咒：今年的基金冠軍,，第二年大概率的連基金的平均值都無(wú)法跑贏,，我們相信2017年的極端行情不太可能繼續(xù)在2018年出現(xiàn)。

⑧標(biāo)普紅利指數(shù)比普通紅利指數(shù)

有先天優(yōu)勢(shì)

之所以歷史上標(biāo)普紅利指數(shù)跑贏其他三個(gè)指數(shù),，我們對(duì)比一下4個(gè)紅利指數(shù)就可以發(fā)現(xiàn),，上證紅利和深圳紅利指數(shù)只分別限制在上海和深圳的市場(chǎng)，而標(biāo)普A股紅利指數(shù)是跨市場(chǎng)的,。

篩選指標(biāo)中,，其他三個(gè)指數(shù)都只著眼于分紅的篩選。而標(biāo)普紅利則考慮的基本面的穩(wěn)定,，即必須過(guò)去3年的盈利增長(zhǎng)為正,，而且必須過(guò)去12個(gè)月的凈利潤(rùn)為正。

這樣就剔除了類(lèi)似哈藥這樣的分紅比例巨高無(wú)比但業(yè)績(jī)一路下滑的公司,。而且標(biāo)普紅利指數(shù)對(duì)個(gè)股權(quán)重和單個(gè)行業(yè)的權(quán)重做了限制,，避免了個(gè)別行業(yè)走下坡路而導(dǎo)致指數(shù)嚴(yán)重下海。所以從這幾方面來(lái)看,，標(biāo)普紅利之所以能戰(zhàn)勝其他三個(gè)紅利指數(shù)絕對(duì)不是巧合,。

⑨標(biāo)普紅利平均最大回撤小

除了收益，最大回撤也是投資者關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo),。截至到2018年1月31日,，標(biāo)普紅利指數(shù)在過(guò)去12年中，有4年的年內(nèi)回撤在主流寬基指數(shù)中最小,，12年的平均回撤水平也是8個(gè)指數(shù)中最小的,，表明標(biāo)普紅利指數(shù)在下跌市中具有較好的防御性。

⑩標(biāo)普紅利場(chǎng)內(nèi)交易流動(dòng)性好

除了場(chǎng)外申購(gòu)這樣的投資方法外,，對(duì)應(yīng)成熟的投資者,，場(chǎng)內(nèi)在二級(jí)市場(chǎng)交易可能獲得更好的投資機(jī)會(huì)，但很多基金的日成交額不足,，導(dǎo)致了很多基金的機(jī)會(huì)只能是水中月鏡中花,。

標(biāo)普中國(guó)A股紅利LOF基金于2017年2月13日開(kāi)始上市交易，場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性良好,。2017年四季度以來(lái),，紅利基金的日均成交額為527.94萬(wàn)元，位居上交所全部LOF基金日均成交排名的第2位,，也是目前上交所國(guó)內(nèi)股票型LOF基金中場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性最好的產(chǎn)品 ,。

最后再給個(gè)

彩蛋

如果你從2013年3月的最后一個(gè)交易日開(kāi)始定投標(biāo)普紅利基金：

那么到2018年3月22日，收益率是40.07%,，年化收益率是15.58%,；

而如果采用蛋卷新推出的全自動(dòng)的價(jià)值平均策略定投（智能定投），那么總收益率是43.80%，年化收益率是16.13%,；

而如果你采用了總收益率達(dá)到100%就贖回后再?gòu)牧汩_(kāi)始定投這樣的策略,，那么總收益率可以達(dá)到54.65%，而年化收益率高達(dá)29.32%,，比普通的定投收益率足足翻了一番,，而付出的代價(jià)只是在下跌時(shí)定投額從1000元自動(dòng)加倉(cāng)到最高5000元。

最后的最后

是雷打不動(dòng)的廣告時(shí)間