文：曾淵滄

恒指十三連升，再破史上最長(zhǎng)升勢(shì)紀(jì)錄,。不過(guò),，恒指升勢(shì)已經(jīng)大幅下降，恒指成份股股價(jià)下跌的也不少,，短期炒作不一定能買中上升股,。今日股王騰訊（700）的收市價(jià)已經(jīng)比去年11月21日的高位439.6元還低10.2元。恒指之所以能上升,，全賴大笨象匯控（005）,。

滙控與騰訊都是恒指重磅股，今日騰訊股價(jià)下跌2.5%,，滙控則上升2.38%,，頂住騰訊股價(jià)下跌對(duì)恒指的壓力。前日北水南來(lái)買匯控的金額高達(dá)23億元,，因此,，昨日本地資金就大舉入場(chǎng)追捧匯控。實(shí)際上,，今日南下買匯控的金額已經(jīng)縮小至3億元，人人受到「匯控獲23億北水掃起」的新聞所吸引,，爭(zhēng)相入市,。

恒指十三連升，淡友也認(rèn)為是個(gè)機(jī)會(huì),，今日盈富基金（2800）出現(xiàn)巨大的沽空比例,，但是，經(jīng)驗(yàn)告訴我們,，巨大的沽空金額反而會(huì)引來(lái)更強(qiáng)大有力的挾空倉(cāng),。大戶會(huì)更努力地製造「升到你不信」的走勢(shì),，逼淡友投降。大家不要胡亂跟潮流學(xué)沽空,。

恒指十三連升,，內(nèi)地A股也不錯(cuò)，上證指數(shù)今日也出現(xiàn)十連升,?；旧希^(guò)去兩年,，A股也處?kù)杜Ｊ?，只是上升的速度，幅度都很慢,，很小,，也許是全世界主要股市最慢的慢牛。過(guò)去兩年,，由2016年的低位算起,，恒指上升72%，上證指數(shù)只上升30%,，有沒(méi)有追落後的條件,？我認(rèn)為機(jī)會(huì)不大。

去年12月,，中共中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下今年的首要工作就是控制金融風(fēng)險(xiǎn),，就是去杠桿。缺乏杠桿力量的推動(dòng),，A股就只能續(xù)繼慢牛的走勢(shì),。不過(guò)，慢牛的最大好處是風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)低,。內(nèi)地上市企業(yè)在2017年的表現(xiàn)多不錯(cuò),，就算缺杠桿的協(xié)助，股價(jià)仍然能上升,，慢慢的升,，2015年「大時(shí)代」就是高杠桿造成，一爆煲也變得一發(fā)不可收拾,，最終出現(xiàn)「熔斷」,。