摘要
【基金冠軍歸屬的最大變數(shù):實(shí)為美的茅臺(tái)之爭(zhēng)】基金三季報(bào)顯示,,暫居業(yè)績(jī)前三的公募基金中,排名第一的基金的第一大重倉(cāng)股為美的集團(tuán),,排名二三名的第一大重倉(cāng)股皆為貴州茅臺(tái)。鑒于眼下,,白馬股分化和震蕩加劇的局面,,2017年度基金冠軍之爭(zhēng),也是美的集團(tuán)與貴州茅臺(tái)未來(lái)幾個(gè)交易日強(qiáng)弱之分,。(第一財(cái)經(jīng))
2017年的A股行情從某種程度來(lái)講,,儼然是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)白馬的結(jié)構(gòu)性行情。如今距離2017年收官僅有四個(gè)交易日時(shí),,排名靠前的幾大?;罹鄻O為有限,最終誰(shuí)能勝出或許要看其重倉(cāng)股的白馬股的“臉色”,。 基金三季報(bào)顯示,,暫居業(yè)績(jī)前三的公募基金中,排名第一的基金的第一大重倉(cāng)股為美的集團(tuán),,排名二三名的第一大重倉(cāng)股皆為貴州茅臺(tái),。鑒于眼下,白馬股分化和震蕩加劇的局面,,2017年度基金冠軍之爭(zhēng),,也是美的集團(tuán)與貴州茅臺(tái)未來(lái)幾個(gè)交易日強(qiáng)弱之分。 “貴州茅臺(tái),、美的集團(tuán)目前是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)抱得最緊的兩只一線白馬股,。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱,,“在年末機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)等因素的刺激下二三線品種紛紛調(diào)整,;不過,超一線品種還在演繹著強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì),?!?/p> 白馬行情分化 在圣誕節(jié)過后,距離2017年資本市場(chǎng)收官的時(shí)間期限僅剩4個(gè)交易日,。眼下大部分基金公司年度考核都已經(jīng)結(jié)束,,獲利了結(jié)情緒再度蔓延于市場(chǎng),A股隨之再現(xiàn)回調(diào)行情,。12月25日,,上證綜指沖關(guān)3300點(diǎn)未果,收盤下跌0.5%至3280.46點(diǎn),;衡量A股整體波動(dòng)幅度的萬(wàn)得全A指數(shù)下跌0.73%,;創(chuàng)業(yè)板指跌1.32%,。 伴隨著市場(chǎng)大跌,白馬股指數(shù)在回調(diào),。25日,,在資訊統(tǒng)計(jì)的81只白馬股中,40家下跌,,37家上漲,,4家走平。如此盤面反映了目前市場(chǎng)上的某種跡象,,即白馬股走勢(shì)正在分化,,很多品種正在就市調(diào)整。光伏龍頭隆基股份跌1.66%,、5G龍頭中興通訊跌2.26%,、LED芯片龍頭三安光電跌2.68%、觸控顯示龍頭歐菲科技跌3.04%…… 華南一家大型私募的掌門人王鵬(化名)對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱:“12月中旬已將倉(cāng)位大幅降低,。前10個(gè)月依靠重倉(cāng)白馬股取得了遠(yuǎn)好于往年平均水平的業(yè)績(jī),,但11月份凈值一經(jīng)回撤就跌掉了1個(gè)多季度的收益,12月份反彈后再次選擇了防守策略,?!?/p> “11月份的下跌一定程度上緣于機(jī)構(gòu)的獲利了結(jié)。其表現(xiàn)形式為:先是二三線白馬股回調(diào),;當(dāng)這些品種普遍下跌10%后,,一二線品種接著補(bǔ)跌。這是抱團(tuán)思維,,一線品種抱得最緊,,二三線籌碼容易松動(dòng)?!蓖貔i還稱,,之所以降低倉(cāng)位,主要擔(dān)憂11月暴跌一幕在12月份重演,,畢竟現(xiàn)在大部分機(jī)構(gòu)都結(jié)束了年度業(yè)績(jī)考核,,存在獲利了結(jié)、調(diào)倉(cāng)的可能性,。另一方面,,年底資金面總是比較緊張。 第一財(cái)經(jīng)獲悉,,今年大部分公募基金年終考核的時(shí)間截點(diǎn)主要集中于三個(gè)時(shí)期:11月末,、12月10日、12月20日,。比如,,北京一家權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模排名前4的基金公司今年選擇了將年度考核截點(diǎn)提前至11月末,;而上海一家今年業(yè)績(jī)卓越的、老牌基金公司則將考核的截點(diǎn)定在了12月10日,。 上海一家老牌基金公司市場(chǎng)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱,,很少有機(jī)構(gòu)會(huì)把年終考核的時(shí)間截點(diǎn)定在12月31日,從操作節(jié)奏上來(lái)說“扛到”年末會(huì)落后于人,,無(wú)法有效開展跨年度行情布局工作,。該公司總經(jīng)理也表示,今年的行情是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行情,,但最近一段時(shí)間該公司已將策略趨向分散,,幾只業(yè)績(jī)出眾的基金的重倉(cāng)股重合度顯著降低,,以方便應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng),。 當(dāng)白馬股抱團(tuán)跡象有所弱化的時(shí)候,為數(shù)不多的幾只一線白馬股作為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的核心地位始終無(wú)法動(dòng)搖,。盡管行情震蕩,,一線白馬仍在逞強(qiáng)。12月25日,,美的集團(tuán)創(chuàng)出新高,,今年以來(lái)漲幅達(dá)到111.42%,領(lǐng)先另一大家電龍頭格力電器93.16%的漲幅近20個(gè)百分點(diǎn),;另一只一線白馬貴州茅臺(tái)同樣逆勢(shì)走高,,25日上漲0.76%,使得今年以來(lái)漲幅達(dá)到109.04%,。 基金冠軍的決定因素,? 今年以來(lái),表現(xiàn)最佳的基金皆有重倉(cāng)白馬股,。誰(shuí)是最強(qiáng)白馬,,似乎也決定了2017年基金冠軍的歸屬。 截至25日記者發(fā)稿時(shí),,當(dāng)日的基金凈值數(shù)據(jù)暫未悉數(shù)公布,。但從上一個(gè)交易日的數(shù)據(jù)來(lái)看,今年以來(lái),, 6只開放式基金(非貨幣及QDII)凈值漲幅超過60%,,它們分別是招商中證白酒、東方紅滬港深,、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè),、國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+、匯添富中證主要消費(fèi)ETF及東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì),,對(duì)應(yīng)的今年以來(lái)的漲幅分別為74.92%,、66.02%,、65.68%、63.86%,、61%及60.15%,。鑒于招商中證白酒和匯添富中證主要消費(fèi)ETF兩只基金為被動(dòng)跟蹤指數(shù)波動(dòng)的指數(shù)型基金,漲幅顯然無(wú)法反映基金經(jīng)理的真實(shí)投資水平,,所以在統(tǒng)計(jì)今年的基金冠軍時(shí),,在此將其忽略。 剩下四只主動(dòng)型基金中,,東方紅滬港深,、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)為靈活配置型基金,易方達(dá)消費(fèi)行業(yè),、國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+為股票型基金,。鑒于最后只剩下4個(gè)交易日,排名第四的東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)落后于東方紅滬港深近6個(gè)百分點(diǎn),,如此差距意味著若不出意外,,它幾無(wú)可能問鼎年度基金冠軍。換句話說,,今年的基金冠軍將從東方紅滬港深,、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)和國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+三只中產(chǎn)生。暫居第一和第三的差距為2.16個(gè)百分點(diǎn),。 三季報(bào)顯示,,截至9月末,東方紅滬港深前三大重倉(cāng)股分別為美的集團(tuán),、伊利股份,、海康威視,,占凈值的比例分別為8.88%,、8.79%、5.31%,。若不考慮調(diào)倉(cāng)因素,,2017年以來(lái)美的集團(tuán)的上漲貢獻(xiàn)了東方紅滬港深凈值約10個(gè)點(diǎn)的漲幅。易方達(dá)消費(fèi)行業(yè),、國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+為股票型基金第一大重倉(cāng)股皆為貴州茅臺(tái),。貴州茅臺(tái)占兩只基金凈值比重分別為9.62%、8.57%,。同樣若不考慮調(diào)倉(cāng)因素,,貴州茅臺(tái)今年以來(lái)的漲幅對(duì)兩只基金凈值有10個(gè)百分點(diǎn)上下的貢獻(xiàn)。易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)第二、三大重倉(cāng)股分別為五糧液,、瀘州老窖,,持倉(cāng)占凈值比重分別為9.5%、9.28%,;國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+第二,、第三大重倉(cāng)股分別為瀘州老窖、中國(guó)平安,。假設(shè)四季度,,上述三大牛基的前三大重倉(cāng)股未有調(diào)整的,,那東方紅滬港深的2017年度基金冠軍的懸念極有可能是美的集團(tuán)與貴州茅臺(tái)之爭(zhēng)兩大一線白馬股之爭(zhēng),。 王鵬稱,從目前的情況來(lái),,美的,、貴州茅臺(tái)這樣的股票是今年年末機(jī)構(gòu)抱團(tuán)抱得最緊的股票。它們身上都有閃光點(diǎn),,美的是低估值的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌,,成長(zhǎng)穩(wěn)定,;貴州茅臺(tái)是高毛利,、高ROE(凈資產(chǎn)收益率)以及現(xiàn)金牛的代表。 “從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說,,即便最近兩年實(shí)現(xiàn)了大幅上漲,,但很多白馬股仍舊具備進(jìn)一步上漲的理由。比如,,將目前的估值與未來(lái)一年的預(yù)期增長(zhǎng)進(jìn)行對(duì)比,,PEG仍舊小于1,它們的這一指標(biāo)明顯好于小票,?!蓖貔i再稱。 第一財(cái)經(jīng)近日另從多家國(guó)內(nèi)一線基金公司處獲悉,,眼下它們對(duì)2018年的預(yù)判中,,仍舊看好以白馬股為主的藍(lán)籌股,并對(duì)小市值股票保持謹(jǐn)慎,。華南一家大型公募內(nèi)部人士稱:“按平均水平來(lái)衡量,,白馬股的PEG水平仍舊好于小票,且它們?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,。小票業(yè)績(jī)波動(dòng)大,,偶爾二級(jí)市場(chǎng)還會(huì)發(fā)生閃崩的情況?!?/p> (責(zé)任編輯:DF314) |
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