由 美國次貸危機(jī)引起的華爾街風(fēng)暴,，讓美國老百姓的退休金蒙受了20%以上的損失,。而同期懶惰投資組合的表現(xiàn)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)壓過華爾街。甚至有專家指出,，懶惰投資組合將在2012年大崩盤之際壓倒標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn),。  

懶 惰投資組合的理論基礎(chǔ)是獲得諾貝爾獎的現(xiàn)代投資組合理論(Modern Portfolio Theory)：由3至11支低成本、以凈值出售的指數(shù)基金組成的簡單而分散化的投資組合,。它們不需要主動交易,，也無需管理，只要從日常的儲蓄賬戶劃入新的資金來進(jìn)行再平衡并為退休金儲蓄添磚加瓦,。  

懶 惰投資組合的基本原則就是“簡單”,，簡單的不一定是最好的，但一般是最有效的,。資產(chǎn)配置理論大師彼得-伯恩斯坦說：“如果你擁有的資產(chǎn)種類超過20種,，那就僅僅是自尋樂趣了?！逼鋵?shí),，超過10種都有點(diǎn)過頭，因為買的資產(chǎn)種類越細(xì),，付出的管理費(fèi)就越高,。一般的“寬基市場指數(shù)基金”的管理費(fèi)一般在0.25%以下，而專門的“中盤股”或“小盤股”指數(shù)基金的管理費(fèi)則高于這個數(shù)字,，而行業(yè)基金的費(fèi)率就更高——iShares行業(yè)ETF的管理費(fèi)率超過0.4%,。  

可是大部分人恰恰不懂得或者不愿意采用這樣簡單的資產(chǎn)配置 方案——他們太聰明了，太自大了,，認(rèn)為指數(shù)基金和資產(chǎn)配置只是小孩的玩意,。所以，大部分投資者都沉溺在尋找“高速成長股”或“超級低價股”的夢幻中,，企圖 通過一兩次成功的投資,，撈足一輩子需要的所有的錢；或者沉溺在尋找下一個巴菲特和彼得-林奇的夢幻中,，企圖找到一個能夠連續(xù)十年打敗市場的股票基金,，然后 把所有的錢都扔進(jìn)去,。這些人就是因為太聰明，所以才會失敗,。由于過于頻繁的交易,，過于輕率的投資，以及過于追隨市場潮流,，大部分投資者的業(yè)績都無法打敗市場,。而采取懶惰投資組合僅僅購買3到5種指數(shù)基金,，就可以取得好得多的戰(zhàn)果,，而且還不用花費(fèi)任何精力。  

建立懶惰投資組合的6個原則  

有6個簡單的原則能夠幫助投資者分散投資,、降低風(fēng)險,、消除牛市/熊市周期，以及不用買入高費(fèi)用的主動管理型基金或者浪費(fèi)投資者的寶貴時間去挑戰(zhàn)市場就能得到超出市場大盤的回報率,。按照這六條原則建立起自己的懶惰投資組合,，投資者就會在市場中制勝。  

1,、市場時機(jī)是為傻瓜準(zhǔn)備的  

市場是隨機(jī),、非理性和不可預(yù)知的。投資者無法戰(zhàn)勝市場,。市場 熱愛馴服那些強(qiáng)大的對手,。主動交易對于美國9,500萬被動投資者來說沒有意義，因為費(fèi)用,、傭金和稅收會“殺死”回報率,。  

2、節(jié)約,、儲蓄VS財務(wù)肥胖癥  

長期投資者已經(jīng)非常熟悉像盡早開始,、自動儲蓄計劃、平均成本 法,、節(jié)儉生活等等這些竅門,。相信節(jié)約的本能——量入為出。這是美國“鄰家百萬富翁們”普遍具有的質(zhì)量,。  

3,、復(fù)利的爆炸力  

經(jīng) 常性的儲蓄、爆炸性的擴(kuò)張——建立在這之上的是金錢的力量,。盡早開始儲蓄,，只要每月存上100美元，退休時你就會成為百萬富翁,。  

4,、分散投資——被遺忘的“平均”技巧  

別貪婪,，達(dá)到平均水平就好。如果你把所有雞蛋放進(jìn)一個籃子 里,，比如參與投機(jī)性炒房,，那么如果投資失敗，那么你就只剩下一攤燒糊了的煎蛋卷了,。  

5,、買進(jìn)（高質(zhì)量股票）持有──永遠(yuǎn)不賣  

別理睬所有最近華爾街有關(guān)“買進(jìn)持有策略已死”的宣傳。他們希望哄騙你進(jìn)入高額費(fèi)用和傭金的圈套,。沃倫?巴菲特(Warren Buffett)最喜愛的持有期間是“永遠(yuǎn)”,；他最佳的賣出時機(jī)是“永不”！所以別管華爾街的“技巧”,，自己做功課,，買進(jìn)指數(shù)基金，頭腦里要有永遠(yuǎn)不會賣出的念頭,，最后你就會成為贏家,。  

6、自己動手： 烏龜永遠(yuǎn)跑贏兔子  

里克?埃德爾曼(Ric Edelman)的一項研究顯示：百萬富翁們每個月在個人理財方面花費(fèi)的時間不足3個小時,，相當(dāng)于每天6分鐘,。所以，當(dāng)你做好了準(zhǔn)備,，踏上起跑線,，然后像 烏龜一樣賽跑吧。你會發(fā)現(xiàn)美國最緩慢,、最懶惰的投資組合會讓你在退休時成為一個有見地的百萬富翁,。  

懶惰投資組合的仿真方案  

通過美國的各大基金公司，投資者可以買到針對全世界大部分國家和地區(qū)的資產(chǎn)種類,。下面是一個采用 美國市場的金融工具建立的資產(chǎn)配置試驗組合,。  

美 國股票：23% 。美國股市在全球所占的份額是42%,，所以任何有效投資組合都不能拋棄美國,。不過，美國股市目前的估值雖然不高,，卻也算不上很低,，所以給它一個較低的權(quán)重。  

世界股票：29.5% ,。世界股票主要包括歐洲,、日本、亞太和其他市場4個部分，其中除了歐洲,、日本和加拿大之外,，都屬于“新興市場國家”。新興市場國家的股票一般擁有較高的收 益率和風(fēng)險,。
　　
美國股票和世界股票加起來一共占有52.5%的比重,，這是懶惰投資組合中的所有股票。不能再高了,，因為無論從市盈率,、市凈率還是股息率看，大部分股票都不具備特別的投資價值,。謹(jǐn)慎一點(diǎn),，只能給予股票一半左右的比重。
　　
投資級債券：19%,。包括國債,、高于 BBB級的公司債券以及市政債券。投資級債券可以在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重波動時給予有效支持,，而且風(fēng)險較小。更重要的是,，目前債券市場的靜態(tài)收益率已經(jīng)全面超過股票市場,，也就是說，如果宏觀經(jīng)濟(jì)增長乏力,，債券將是比股票合算的生意,。給予投資級債券20%左右的份額是合理的。  

不動產(chǎn)抵押證券的市場非常廣闊,，其中既包括優(yōu)質(zhì)債券,，也包括信用很低的近乎破產(chǎn)的債券。無論如 何,，它是在證券市場和“硬資產(chǎn)”之間的紐帶之一,，能夠為投資組合提供一定的保障。
　　
商品期貨：16.5%,。包括石油,、貴金屬、基本金 屬,、農(nóng)產(chǎn)品和牲畜五大類別,。商品期貨在歷史上與股票、債券市場都具有很低的相關(guān)性,，且其風(fēng)險收益特性很好,，唯一的弱點(diǎn)是管理費(fèi)和交易成本較高。商品期貨指數(shù)基金的推出為投資者提供了接近商品市場的良好渠道。