阿基米德說,，給我一根杠桿，我就能撬動(dòng)整個(gè)地球,。杠桿就是借力,，就是以小博大,。企業(yè)資產(chǎn)的形成主要是兩個(gè)途徑，債務(wù)和權(quán)益,。權(quán)益是自身提供的,，而債務(wù)來自于第三方（商業(yè)信用和金融機(jī)構(gòu)信用），且付息債務(wù)多來自金融機(jī)構(gòu),。財(cái)務(wù)理論說,，當(dāng)資本收益率高于利息率時(shí),，增加借款比例,，能提高權(quán)益報(bào)酬率。即適度增加借款,，有助于提高股東的收益,。企業(yè)債務(wù)的高低，主要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率,。

資產(chǎn)負(fù)債率的高低體現(xiàn)了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好,。如資產(chǎn)負(fù)債率<30%，風(fēng)險(xiǎn)度低,，企業(yè)風(fēng)格相對保守,；資產(chǎn)負(fù)債率處于30%-50%，風(fēng)險(xiǎn)適度,，企業(yè)風(fēng)格中庸,；負(fù)債率50%-70%，風(fēng)險(xiǎn)度偏高,，企業(yè)風(fēng)格趨向激進(jìn),；資產(chǎn)負(fù)債率70%-100%，風(fēng)險(xiǎn)度高,，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)格激進(jìn),。經(jīng)濟(jì)上升和繁榮期，資產(chǎn)負(fù)債率偏高,，是合適的,。經(jīng)濟(jì)下降期，維持較低的資產(chǎn)負(fù)債率才是正確的選擇,。

資產(chǎn)負(fù)債率代表了財(cái)務(wù)杠桿,，其越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對越大,。經(jīng)典財(cái)務(wù)理論說,，企業(yè)的總杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的乘積，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較小,，相對財(cái)務(wù)杠桿可以適度提高,。如水電,、污水等企業(yè)，處于弱周期行業(yè),，銷售端相對穩(wěn)定,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較小，因此,，可以接受較高的資產(chǎn)負(fù)債率,。

但部分強(qiáng)周期行業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)偏大,，但資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)杠桿偏高,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均偏大，對銀行的傷害是比較大的,。銀行在需求未完全飽和時(shí)介入授信,，在需求飽和、產(chǎn)能過剩時(shí)卻無法及時(shí)退出授信,，導(dǎo)致尾大不掉,，風(fēng)險(xiǎn)案件也時(shí)有發(fā)生。

當(dāng)前,，產(chǎn)能過剩行業(yè)居多,，競爭積累，多為重資產(chǎn)的制造業(yè),。市場變化,，技術(shù)更新，產(chǎn)品升級,，設(shè)備貶值,，出現(xiàn)產(chǎn)品供大于求，盈利下滑,，可能出現(xiàn)第一還款來源和第二還款來源均缺失的窘境,。

有時(shí)非常可悲的事,，感覺所謂的授信審批,，就是在賭骰子。面對產(chǎn)能過剩的大央企,、大國企時(shí),，評審人員卻因市場端各種壓力，左右搖擺,，最終喪失了及時(shí)退出大額授信的時(shí)機(jī),。

最后舉了例子，某國企，處于強(qiáng)周期行業(yè),，其剛性借款達(dá)40億元,，年付息達(dá)2.5億元。但企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量尚不足以付息,。企業(yè)的剛性債務(wù)逐年越積越大,。但當(dāng)前環(huán)境下，中小民企的風(fēng)險(xiǎn)可能還高于國企,，銀行的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)又在哪里,，這也確實(shí)需要銀行人的智慧和忍耐力。