本輪下跌的故事正在終結
【阿貴投資筆記】
如果你要讓一個市場下跌,，最簡單的辦法的是賣出，不斷的賣出,，可是,，你手上有多少的股票可以供賣出來砸盤呀。
通過賣出股票砸盤是不入流的做空,。
做多也是一樣的道理,，通過買入股票來推升股價是不入流的做多。
你一定困惑了,，不賣出,，股價怎么可能下跌,？
買入了，當然有利于推升股價,，難道不是嗎,？
誠哉斯然？
請問,，你看著第一創(chuàng)業(yè)從5月8號開始的走勢,，一直持續(xù)到5月23號，是的,，就是這么多天里,，請問，你打算在哪一天,，用多少錢來買入,，來推升股價？
反之,，請問,，你需要賣出多少來砸盤呢。
答案非常簡單,，你如果想推升其股價,，在這個期間，買100萬,、1000萬,、1億，泡都不會冒一個,。16號成交了17億,，也就是花了17億，只折騰了一刻鐘,，繼續(xù)封死跌停,，不要忘記5月16號，大盤已經(jīng)連續(xù)大反彈了4天了,。
反之,，在這期間，你賣不賣,，多賣或少賣百萬,、千萬、一個億,，有什么意義么,，結果都是一樣一樣的，都是跌,。也就是你砸不砸,，無所謂,，都是跌，因為根本沒有買盤嘛,。
也這是說,，在這個過程中，根本不決定于買盤的數(shù)量而漲,，不決定賣盤的數(shù)量而跌,。它就是會跌。
為什么,？
因為第一創(chuàng)業(yè)身上講的一個邏輯故事人們信了：
故事是從5月9號例行的公告的原發(fā)股東持股解禁開始的,。制造恐怖故事的人說，原發(fā)股東持股成本巨低,，難道這不是完全正確的屁話嗎,？哪一家公司原發(fā)股東持股成本不是巨低。并且,，這種原發(fā)股東持股解禁公告，每一個月,，每一周,，甚至每一天，非常規(guī)律性的在發(fā)布,，已經(jīng)上市的幾千家公司,，大多數(shù)都已經(jīng)有序的發(fā)過這樣的公告，這就象一日三餐吃飯一樣習以為常,。
怎么這個故事就在第一創(chuàng)業(yè)上講起來人們信了呢,？并且以幾個無量跌停的方式把這個故事落到實處，這事辦得,，有板有眼,，市場被這故事嚇得魂飛魄散，能跟第一創(chuàng)業(yè)這個邏輯同等適用的,，首先當然是上市時間差不多的次新股,，先后排著隊跳水，范圍越來越大,，本來就非常脆弱不堪的次新股,，最后被全面攻占后屠城，沒有跌停,、大跌的好意思說自己是次新嗎,？
同時期，又一個邏輯制造的恐怖故事流傳開來,，我們面對是前所未有IPO數(shù)量,，變相注冊制,，這個市場怎么吃得消。
然而,，現(xiàn)實是什么呢,？這就是俺今天要重點給你聊聊的。
第一
個恐怖故事,，仿佛一夜之間就有數(shù)萬億資金要不計成本離場,！太恐怖了。世界末日呀,。
而5月增持的資金比減持的多幾億,。你肯定說了，這只是個案,，當然只是個案,，給你一個餐前小點心嘗個味。
大餐來了,，我們直接把這個數(shù)據(jù)放大到最近7年,，夠長了吧，可以說是全流通時代早就到來之后的非常長的周期了吧,，七年來A股市場減持金額累計接近7000億元,累計增持金額2000億元,。
我再重復一遍，變粗,，加紅,，7年來累計減持7000億，增持2000億,，合計凈減持5000億,。
多大一個事呢？7年了,，同志們,。
根本不是故事中講的那樣，都會減,，幾千家上市公司,，中小板、創(chuàng)業(yè)板基本是民營的,，主板大量的國企,，不管故事中怎么講國企或民企減持可能怎么樣怎么樣。我們看結果,，7年累計減持5000億,，一年不過700億嘛，是的，一年不過700億嘛,。今天的A股總市值是50萬億,，你自己算一算，7年一共減了5000億,，就是0.5萬億,，占總市值的1%，你沒有看錯,，就是1%,，如果按年計算，則是千分之一點四,，是的,，千分之一點四。
然后，接下來，我們就要思考了,，為什么故事中講的那么恐怖的事情，在現(xiàn)實中沒有發(fā)生呢,？這是為什么呢？
1、先說小小非
其實主要是小小非的減持動力大一些，特別是持股比例非常低的小非,。其持股比例往往僅百分之一二，甚至更少,。對于流通性極好的A股,，這點小小非的減持直接略過就可以了,。
2,、說一下小非
一旦持股比例較大，如5%以上的,，往往在一家上市公司的發(fā)展中是具有舉足輕重要的地位和作用的,，與這家公司的成長往往休戚與共，其最后成為創(chuàng)造一家上市公司的重要貢獻者之一,，是理當?shù)玫缴鐣恼J可的,，他們擁有這樣的財富理所當然。關于減持,，你可知道它的持股同樣關系到他在這家自己共同創(chuàng)造的上市公司中的地位,，你以為是隨隨便便就會清倉減持的。
其實,，因為股權便于抵押,，他們有時候也采用這種方式來解決階段性資金需要。
3,、然后是最大的一個或幾個聯(lián)合的控股股東,，即大非
他們持股往往比例較大,，如果在上市前有多輪融資，則一般持股比例已被多次稀釋,，就會小一些,。后者往往有很大的壓力，一般不會輕易減持,，除非真缺錢,。而能成為上市公司控股股東的，你要說他們一般性的缺錢,，還真有點兒小看他們能創(chuàng)造一個上市,，自然同步已具備相當財富的能力了。
對于幾乎沒有上市前融資的公司,，控股股東是絕對的一股獨大,，這種公司往往是強權優(yōu)勢家族企業(yè)，大家自己去想想吧,，能搞到上市,，都不用融資，所搞的公司能差到哪里去,？所以,，這樣的企業(yè)往往更有投資價值，同時,，往往會繼續(xù)延續(xù)股權高度集中的模式,，絕對的控股，也是這種企業(yè)會延續(xù)的決策運營模式,，簡言之,，老大說了算。這種企業(yè),，你讓他們賣點股票,，真的不好意思，他們要賣還真會賣較多才開一次口,。不過,，更多的，他們真需要用錢,，是需要用大錢,，他們往往選擇股權質(zhì)押貸款。因為即便在這種強權發(fā)展的企業(yè)中,，抵押貸款這件事是家常便飯了,，以前貸款還比較麻煩，如今這股權抵押代款，簡單快便,，甚至有點兒隨借隨還的便利,。
你看大非也不是市場減持的主力軍。請不要以少數(shù)的個案來推而廣之,，我知道那極少數(shù)的清倉式減持的案例,，我還特別批過這種情況。
4,、最后說一下國企
國企在全流通前,，人們擔心國企股權拋售形成巨大的不可思議的減持。但是結果呢,？結果是市場中最少減持的群體,。這與中國國企上市公司的體制有相當?shù)年P系，股權往往是國資委控制的,，他們什么時候想得起去減持呀?而負責公司經(jīng)營的是沒有權利動上市公司股權的,，并且，你自己想一想,，要是經(jīng)營者有權利動股權,，缺錢了就賣點，那還有什么經(jīng)營動力,，還有比賣賣股權過天堂日子更美好的嗎,？既然這事如此美好，那人人都看得出來的事情,，恰恰就不可能這么做,。
別忘記了國有資產(chǎn)保值增值，是所有上市公司的基本財務考核指標,，如果股權都賣了,，還保個什么值，增什么值,。
你看國企都搞得ST要退市的,，也沒有說賣股權籌備現(xiàn)金來華麗變身的,，所以,，國企的股權反而是很難動的。何況,，你們自己真的認真的研究過,，國企上市公司，最大量的是關系到國家金融,、能源安全的銀行,、石油、資源、電力等企業(yè)國家壓根兒就沒有想過還來一點兒解禁股賣點,，你讓工農(nóng)中建,，中石油賣股試試，救市的時候都是搞的獨立的新賬戶,，控股股東國資委,、匯金、財政部等,，什么時候賣股票來籌錢了,。那豈不是笑話。
5,、解禁的主要沖擊來自誰
最大的一個沖擊是財務投資者,，就是有的公司上市前有財務投資者股東的。這一點兒,，你別不服氣,，你設身處地站在一家公司可能上市前的位置想一想，如果在某投行的的安排下,，建議需要引入一些財務投資者,，有利于更好的財務狀況，來實現(xiàn)上市,，你會不會理所當然的接受財務者,。你也別認為財務投資者就是撿錢，這一行同樣有競爭,，同樣的風險,，是長線投資，也是風險投資,。他們在公司上市中確實起到了實際的作用,，上市后退出，這是這類投資天經(jīng)地儀的事情,。
第二個沖擊是定增解禁的沖擊,，這一點兒，大家還真要注意,，定增的對象往往是以財務投資為主要目的,，也是解禁后賣出動力較大。
定增在過去兩年的外延式并購發(fā)展過程中,，確實數(shù)量不菲,，這也是我的擔憂之一。
第二個恐怖故事,，IPO真的成為沖擊市場的要本原因嗎,？
同志們,，你們真的沒有算過賬嗎？我以前給大家算過這個賬的喲,。所有股票以強制的低市盈率20倍左右發(fā)行,，完全不顧二級市場的實際平均市盈率水平，所以,，中簽的就是收大紅包,，凡是中過簽的同志們，你們難道不知道嗎,？
我們再算一個大賬,，發(fā)行1億股，一股10元,，漲到30元,，就相當于給股民送來20億的財富，是的,，我沒有說錯,、算錯，就是送給市場20億,。
你們難道不明白么,，這種發(fā)行制度是明顯的給股民送福利的制度。關于漲到30元,，你說市場得20億去接,，那市場有自身的綜合判斷他們覺得值，合理的交易,，沒有任何問題,。
如果有人算出新股這樣的發(fā)行，將需要市場IPO3000億去承接,！真是不少呀,。
可是，這個“有人”卻不算這3000億的資金是中簽資金,，轉眼就實實在在的增值成了6000億,，甚至9000億，你們是真傻還是被人蠱惑了,，認為這是壞事情,。
同時，因為這種制度性強制低市盈率發(fā)行,，貢獻出一個必然的新股大幅度盈利的結果,，是吸引大量低風險資金的原因,，這些資金成為市場中相當一部分股票的重要基石投資者,，穩(wěn)定了或者說一定程度上抬高了適合打新資金配置的那一部分股票的重心,。
所以，難道我們不應該感謝這個制度的設計者嗎,？我真的想知道是誰,，我想請他吃飯，為今年好歹也中了一點兒新股,。
我們要回到開篇時候說的主題了,，通過買賣股票來砸盤或推升股價是不入流的做空、做多,。
一個市場能形成階段性的重創(chuàng),，一定是故事，是邏輯,，這才是高級的玩法,。
一個市場能形成階段性的上升波段，一定是故事,，是邏輯,，這才是高級的玩法。
如兵法之“不戰(zhàn)而屈人之兵”,。
所以,，你一定要會聽市場中的故事與邏輯。
最近這一輪結構化的股災,，除了上述的兩個恐怖故事之外,，還有第三個，
就是反反復復講的金融去杠桿,，我的個天啦,，這事兒，聽上去就已經(jīng)嚇得真的魂飛魄散了,，那是什么樣的市場,，都可以搞死的極端大恐怖事件呀！
可是,，同志們,，請非業(yè)內(nèi)或業(yè)內(nèi)的人士，哪一位站出來走兩步,，給我舉一個具體的例子,，是的，我就只需要具體的例子,，這次金融去杠桿過程中,，某個產(chǎn)品，某筆資金是如何影響股市的,，到現(xiàn)在為止,，這就象是一個莫須有的玩意兒,，你不能說這事聽上去不嚇人，但又不怎么它究竟有多嚇人,，這TMD真的要了命了,。
可是，我就奇了怪了,，這金融去杠桿,，按理說影響最大的應該是銀行呀，怎么銀行一點兒事沒有呢,，市場的走勢還不能說明問題么,？
同志們，別再被這愚笨的詞組所恐嚇了,，它就是一個莫須有的玩意兒,，就跟說中國房地產(chǎn)泡沫什么時候破滅有得一比，說起來好象是很貴很泡沫了,，可是它就一直在泡沫中繁榮著,。
要讓整個市場不斷的下行，只有故事,，只有邏輯,，它會一點一點兒把整個市場的參與者都搞瘋掉了，一點一點兒擴散,，直到每一個角落的投資者都覺得自己的股標該跌,，還會跌，會不知道跌到什么地方為止,。
反之,，要讓整個市場不斷的上行，只有故事,，只有邏輯,，它會一點一點兒的把整個市場參與者都誘惑，一點一點兒的擴散,，直到每一個角落的投資者都覺得自己的股該漲,，還會漲，會不知道漲到什么地方為止,。
這才是頂級的做多,、做空市場。
大家自己好好琢磨,，上述的兩個邏輯在現(xiàn)階段運行的情況,。
這一個多月，是不是海量IPO,、次新股解禁潮到來,、金融杠桿,，這三個故事與邏輯，還加一個今天不展開的與故事與邏輯,，人們不再相信故事,，不再覺得小新好,，只看重業(yè)績,，成長，白馬為王,，大而胖為美,，其它的都將下地獄，地獄還會十八層,。這四大黑暗天王,，把幾千萬投資者主宰了，并且是主宰了期靈魂,，開始不以為然,，到了5.11前夕，和5.16后繼續(xù)的下跌,，把人們的靈魂完全的征服了,，是的，它改變的是整個市場的信仰,。
但是,，你知道嗎，股市有一個不成文的規(guī)定：物極必反,。
同時,，我還想告訴你的是，現(xiàn)在上漲的故事與邏輯正在形成,，是的正在形成,，是的，還真是上述的邏輯中的一個分支主導下的繼續(xù),，即業(yè)績與成長為主,。但是，上述邏輯中,，對小和新的矯枉過正,，很快就會被市場糾偏，從技術上講,，超跌反彈暴力都很嚇人的,，邏輯上講，小和新是A股永恒的主題,。
很快,，新的故事邏輯會被越來越越多的人接受,，并且以這個故事和邏輯去否定，或者更簡單,，不再理會曾經(jīng)把他們嚇得魂飛魄散的邏輯,。
【阿貴PHOTO】
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什么是最頂級的？最最頂級的,？
唯信仰,。
