隨著中國老齡化的來臨，未來醫(yī)藥行業(yè)的增長具有比較大的確定性,。我們持有股票的收益,，主要來自2部分。

1是股票的內(nèi)在增長,。

2是來自于估值的提升,。

我們先排除估值提升的影響，來看看醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)生性增長是多少,。具體算法就是,，股票的漲幅減去估值提升帶來的漲幅。

計算結果如下,。

3年滾動計算醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)生性增長大概為15%,。

5年滾動計算醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)生性增長大概為15%

總的來說，長期持有醫(yī)藥指數(shù)有年華15%的內(nèi)生性增長,。

醫(yī)藥行業(yè)長期內(nèi)生性增長凈值圖

長期持有某個行業(yè),，內(nèi)生性增長的來源主要是來自該行業(yè)的ROE。我們來統(tǒng)計一下醫(yī)藥行業(yè)長期ROE走勢,。

醫(yī)藥行業(yè)的長期ROE大概為12%,。最近有慢慢走高的趨勢，說明醫(yī)藥行業(yè)的盈利在慢慢提升,。

統(tǒng)計一下醫(yī)藥行業(yè)2009年到現(xiàn)在的估值數(shù)據(jù)

醫(yī)藥行業(yè)的長期估值還是挺高的,。09年到現(xiàn)在，PE的平均值為39,，PB為4.60,。

目前醫(yī)藥行業(yè)最新的PE為34.77. PB為4.00。

我們計算未來估值回到不同的估值水平,，未來3-5年的前瞻收益是多少,？

如果未來醫(yī)藥的PB 估值能回復到平均水平，3年復合年華收益是20.56%,，5年復合年華收益是18.61%,。

萬一3-5年內(nèi)，來一輪大牛市,，估值提升,，年華收益能達到30%。

醫(yī)藥指數(shù)內(nèi)生性增長,，說好了,，下次說說食品飲料行業(yè)的內(nèi)生性增長。