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《企業(yè)改制上市30問》之七： IPO與重組上市的主要區(qū)別,？ 企業(yè)除了可以通過IPO即首次公開發(fā)行股票實(shí)現(xiàn)上市外,，還可以通過重組方式實(shí)現(xiàn)上市（市場上又稱“借殼”）。需注意的是,，創(chuàng)業(yè)板公司不能作為重組上市標(biāo)的,，金融創(chuàng)投類企業(yè)目前不允許通過重組方式實(shí)現(xiàn)上市。
根據(jù)現(xiàn)行《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,，重組上市在發(fā)行條件和審核要求上等同于IPO,。IPO較重組上市優(yōu)勢在于股權(quán)稀釋比例較低、上市操作過程明確,。重組上市較IPO優(yōu)勢在于審核周期相對較短,。另外，重組上市對重組方要求門檻更高,，重組方只有具備相當(dāng)?shù)挠芰?，才能取得上市公司控制?quán)。
IPO與重組上市的主要區(qū)別如下： 項(xiàng)目 | IPO | 重組上市 | 操作模式 | 通過股份制改造設(shè)立股份公司,； 以股份公司為主體向監(jiān)管部門申請發(fā)行股票并成為上市公司,； | 新資產(chǎn)注入上市公司，并觸發(fā)重組上市,； | 融資效果 | 上市同時募集資金 | 重組上市不允許配套募集資金 | 上市成本 | 承銷費(fèi)及其他中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用,； 歷史問題規(guī)范成本（稅收等）； | 財(cái)務(wù)顧問費(fèi)及其他中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用； 歷史問題規(guī)范成本（稅收等）,； 殼公司取得成本； | 主體資格及存續(xù)期 | 依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司,；股份公司持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上,，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外（創(chuàng)業(yè)板無國務(wù)院批準(zhǔn)除外的規(guī)定）； 有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更的可連續(xù)計(jì)算 ,。 | 注入資產(chǎn)需為有限責(zé)任公司或股份有限公司,，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上； 若注入資產(chǎn)為多家公司股權(quán),，需要每家公司均符合重組上市條件,，且在同一控制下持續(xù)經(jīng)營三年以上； 若注入資產(chǎn)為多家公司股權(quán),，可以選擇一家符合借殼條件的主體進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整,，視重組情況判定運(yùn)營期限要求； | 股份鎖定 | 一般為12個月,，控股股東或?qū)嶋H控制人為36個月,； | 上市公司原控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方鎖定期為交易完成后的36個月,；資產(chǎn)方的其他股東鎖定期為24個月,； |
敬請期待《企業(yè)改制上市常見三十問》之八： 改制設(shè)立股份有限公司有哪些主要程序？
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