今天分享的是利用ETF進(jìn)行相關(guān)的套利。具體來看,，從停牌套利角度介紹ETF空頭套利,。給大家介紹對(duì)于持有停牌股，同時(shí)預(yù)期復(fù)牌連續(xù)跌停時(shí),，如何利用ETF進(jìn)行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),。亦或者利用ETF做空此類股票進(jìn)行套利。

對(duì)于手中持有停牌股,，同時(shí)本身基本面發(fā)生了巨大的惡性變化或者是對(duì)應(yīng)行業(yè)在停牌期間產(chǎn)生了大幅下跌,，此時(shí)小伙伴們手中的停牌股復(fù)牌大概率會(huì)跌停。此時(shí)如何對(duì)沖呢,？又或者如何做空這類停牌股從何來獲利呢,？

今天給大家介紹的就是利用ETF來對(duì)沖持有的預(yù)計(jì)跌停的停牌股或者是來做空預(yù)計(jì)跌停的停牌股進(jìn)行套利。

首先我們來分析一下ETF對(duì)于停牌股的處理方式,。ETF對(duì)于停牌股票的處理主要分成三種方式,，分別為禁止現(xiàn)金替代、允許現(xiàn)金替代以及必須現(xiàn)金替代,。

禁止現(xiàn)金替代是指必須用該股票來進(jìn)行申購(gòu),，允許現(xiàn)金替代是指可以用一定量的現(xiàn)金或者該股票進(jìn)行申購(gòu)。必須現(xiàn)金替代是指必須用現(xiàn)金替代該股票來進(jìn)行申購(gòu),。

允許現(xiàn)金替代收取的現(xiàn)金一般是該證券的參考價(jià)格*（1+現(xiàn)金替代溢價(jià)比例）,，證券參考價(jià)格一般為現(xiàn)價(jià)或者上一日收盤價(jià)，現(xiàn)金溢價(jià)比例一般是10%（申贖清單上會(huì)有）,。

必須現(xiàn)金替代收取的現(xiàn)金一般是固定的列于清單之上,。那么這個(gè)意味著，我們可以用錢買停牌股,。

一般來說禁止現(xiàn)金替代這一方式運(yùn)用的比較少,。當(dāng)停牌股票停牌比較中性，不存在重大估值調(diào)整時(shí)基金公司采用允許現(xiàn)金替代,，而當(dāng)停牌股票估值發(fā)生了重大變化,，復(fù)牌后會(huì)大概率漲停或者跌停亦或者停牌股票和基金公司本身有關(guān)聯(lián),，此時(shí)基金會(huì)采用必須現(xiàn)金替代,。

若手中存在預(yù)計(jì)跌停的停牌股，此時(shí)是無法賣出,。但若是此停牌股處于某只ETF的申贖清單中,，同時(shí)此只成分股的現(xiàn)金替代標(biāo)志是允許現(xiàn)金替代，那么你就可以利用ETF出清你手中的停牌股,。具體來看,，首先依據(jù)此ETF的申贖清單購(gòu)買除了停牌股票的其它一籃子股票,，利用這一籃子股票和你持有的停牌股在一級(jí)市場(chǎng)中申購(gòu)ETF，進(jìn)而在二級(jí)市場(chǎng)賣出,，此時(shí)你就出清了你手中的停牌股票,。

若手中不存在預(yù)計(jì)跌停的停牌股票，小伙伴也可利用ETF做空此類股票進(jìn)行套利,。同樣此時(shí)有一個(gè)前提就是此停牌股處于某只ETF的申贖清單中,，同時(shí)此只成分股的現(xiàn)金替代標(biāo)志是允許現(xiàn)金替代。

具體來看,，小伙伴要做的就是在購(gòu)入ETF申贖清單上的一籃子股票,。對(duì)于要做空的成分股，采用現(xiàn)金替代方式,。進(jìn)而利用此一籃子股票在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入ETF,，轉(zhuǎn)手在二級(jí)市場(chǎng)賣出套現(xiàn)?；鸸芾砣藢?duì)于現(xiàn)金替代的證券，會(huì)在此股票的復(fù)牌后的T+2日內(nèi)買入,，也就是說對(duì)于復(fù)牌會(huì)連續(xù)跌停的股票一般基金管理人會(huì)以復(fù)牌第二日的跌停價(jià)買入,。

所以若在ETF在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格沒有反應(yīng)出此股票的預(yù)計(jì)跌幅，我們是可以提前獲得賣空此股票的收益,。

至此,，可以發(fā)現(xiàn)對(duì)于停牌股，無論預(yù)期大漲或者大跌,，皆存在停牌套利機(jī)會(huì),。所以停牌套利，無謂漲跌,。