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最近這神經(jīng)病上躥下跳的A股,，讓越來(lái)越多股民失望,。所以身邊有不少朋友準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向債券類(lèi)基金?！拔铱碭X債基蠻好,，今年以來(lái)也有20%收益，滿(mǎn)誘人的”,，所以來(lái)問(wèn)某某債券基金是否可以選擇的不少,。不過(guò)仔細(xì)看了下相關(guān)基金的資產(chǎn)配置，藏著一個(gè)大坑,，這里且來(lái)給大家普及下,。 債券基金≠穩(wěn)健無(wú)憂(yōu)相比股票，絕大多數(shù)投資者對(duì)債券其實(shí)并不太了解，至多是買(mǎi)過(guò)儲(chǔ)蓄國(guó)債而已,。 要知道,，相比股票，債券的分類(lèi)要復(fù)雜許多,，國(guó)債,、金融債、企業(yè)債種類(lèi)繁多,，當(dāng)然眼下最大的隱藏坑當(dāng)屬可轉(zhuǎn)債,。 可轉(zhuǎn)債，就是可以轉(zhuǎn)換成股票的債券,，一年多以前A股還沒(méi)出現(xiàn)大牛市時(shí),，我就給本號(hào)讀者推薦過(guò)如今已經(jīng)被強(qiáng)制贖回退市的中行轉(zhuǎn)債，看重的就是其又能保本又可以押注A股上漲的好處,。 不過(guò),，此一時(shí)彼一時(shí)。上半年股市的火熱,，使得可轉(zhuǎn)債價(jià)格飆升,，雖然近期暴跌之后，但其價(jià)格依然偏高,。 下圖是集思錄發(fā)布的A股眼下僅有的六只可轉(zhuǎn)債的價(jià)格,。許多長(zhǎng)期玩可轉(zhuǎn)債的達(dá)人都知道，在100甚至90元以下囤積可轉(zhuǎn)債并等待130元以上強(qiáng)制贖回是個(gè)靠譜的策略,。 按照這個(gè)策略,，顯然現(xiàn)在平均124元的可轉(zhuǎn)債依然不具有足夠高的安全邊際。畢竟按照海通證券姜超的歷史統(tǒng)計(jì),，在2008年那波大熊市中,，可轉(zhuǎn)債均價(jià)要回到100元區(qū)間，那么就還有差不多20%的下調(diào)空間,。 為什么說(shuō)這是債券基金的隱藏大坑呢,？很簡(jiǎn)單，如果你認(rèn)為股市還可能回調(diào),，那么這些債券基金持有的可轉(zhuǎn)債會(huì)讓你繼續(xù)蒙受損失,。 大坑怎么繞？ 買(mǎi)債基,，就要買(mǎi)純債基金要繞過(guò)債券基金的可轉(zhuǎn)債大坑,，最關(guān)鍵的就是選擇純債基金。 看到這可別就忙不迭去各大代銷(xiāo)平臺(tái)選擇純債基金,，因?yàn)檫@里面還有一個(gè)大坑,！ 因?yàn)閷?duì)于什么叫純債基金,，不同的平臺(tái)是有不同定義的。不少主流金融終端或者代銷(xiāo)平臺(tái),，是將不持有股票的債券基金就視為純債基金的,。這樣的定義顯然不是我們所要的，如果輕信反而要上當(dāng)了——當(dāng)然,，你只要看下一直債券基金六七月的表現(xiàn),，如果有大跌大反彈，那就多半是有相當(dāng)可轉(zhuǎn)債比例的債券基金了,。 這時(shí)候,，就得感謝MorningStar晨星了，作為執(zhí)美國(guó)基金評(píng)級(jí)業(yè)牛耳的巨頭,，其基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)夠贊,。從下圖可以看到，晨星的純債基金分類(lèi)嚴(yán)格界定是不能持有可轉(zhuǎn)債的,。 好了，既然晨星分類(lèi)靠譜,，我們就直接用晨星的篩選器來(lái)看看這類(lèi)基金的表現(xiàn),。下圖是晨星網(wǎng)的排行，由于它家數(shù)據(jù)更新略慢,，所以截至9月11日的排行,，同時(shí)由于它家數(shù)據(jù)太寬，所以三年五年排行的空白數(shù)據(jù)就都裁剪了,，僅留下排名,。 可以看到，排名第一的南方通利債券C(000564)排名第一位,，今年迄今總回報(bào)是11.09%,，八個(gè)半月有這個(gè)水平，也算是不錯(cuò)的了,。 當(dāng)然,，選基金單單看一個(gè)排名是不夠的，得綜合看,。 我最?lèi)?ài)看的收益曲線和階段收益兩項(xiàng),。還是以南方通利債券C為例，下圖是收益曲線,，可以看出還是比較平滑的,。 當(dāng)然，最有可看性的還是階段收益,，從下表可以看到這個(gè)基金不同期限的回報(bào)如果按月折算后的月平均收益還是比較穩(wěn)定的,，而且不同階段也都跑贏基準(zhǔn)指數(shù)和同類(lèi)。 下半年，債基表現(xiàn)會(huì)好么,？當(dāng)然,，所有的歷史數(shù)據(jù)都無(wú)法代表未來(lái)表現(xiàn)。純債類(lèi)基金今年剩下的月份表現(xiàn)會(huì)如何,？ 這里先引用2014年新財(cái)富固定收益排名第一的明星分析師姜超在9月14日分析中的觀點(diǎn)：
這是從債券投資本身角度來(lái)看,，四季度債券的收益可能會(huì)被看好。而從債券基金的運(yùn)作來(lái)看,，由于債券基金會(huì)通過(guò)逆回購(gòu)來(lái)以杠桿方式放大收益,，那么近期逆回購(gòu)的抄底利率則為這種投資方法提供了更好的風(fēng)報(bào)比。 下圖是2015年迄今的7日逆回購(gòu)的定盤(pán)利率,，我們可以看到20日均線從年初的動(dòng)輒4%到5%一路下跌至眼下2%,，可見(jiàn)眼下市場(chǎng)資金有多多，收益率有多低,。這意味著債券基金拆借資金去投資債券,，可以獲得更大的利差。 vivo X5Pro 3G超大運(yùn)行運(yùn)存,，雙2.5D弧面玻璃,，5.2英寸大屏，移動(dòng)聯(lián)通雙4G,，雙卡雙待,，智能美顏，并有黑科技眼球識(shí)別技術(shù),。點(diǎn)擊“閱讀原文”了解更多vivo X5Pro |
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