各位小伙伴們晚上好,，今天我們?yōu)榇蠹以敿?xì)的介紹一個(gè)投資品種——純債基金

相信聰明的小伙伴能夠看出來(lái),，純債基金，顧名思義就是純的債券基金,，募集來(lái)的所有錢(qián),，都用來(lái)投資債券這一投資品種

有的小伙伴可能會(huì)問(wèn)了，哎,，怎么還有純的債券基金,，那不純的是什么樣的啊,？

之前講的債券基金的定義,，是80%以上資產(chǎn)都用來(lái)投資國(guó)債、金融債和企業(yè)債等各類(lèi)債券,，剩下的20%資金呢,，就可以用來(lái)投資股票市場(chǎng)等

所以我們簡(jiǎn)單粗暴的說(shuō)，我們可以把債券基金分為兩類(lèi)：

1.純的（純的債基）：100%的資產(chǎn)投資于債券

2.不純的（混合債基）：80%以上的資金投資于債券,，剩下不到 20%的資金投資其他投資品

昨天的課程中我們已經(jīng)學(xué)到了,，相比股票型和混合型基金，債券型基金收益波動(dòng)低,，風(fēng)險(xiǎn)也較小

那么,，我們選擇投資債券基金，其實(shí)更多是作為我們投資組合中防守的那一部分

什么是防守的角色呢,？很簡(jiǎn)單,，這一部分的投資是用來(lái)穩(wěn)定我們的大后方，可能收益率不是很高,，但是可以很穩(wěn)的地為我們賺取收益

當(dāng)然這個(gè)組合中另一個(gè)角色就是用來(lái)博取超額收益的“進(jìn)攻”角色啦

債券基金,，就可以很好的擔(dān)任“防守”這一角色

既然我們的目標(biāo)是獲得穩(wěn)健的收益，那么100%投資債券的純債基金,，無(wú)疑是更加合適的選擇啦

因?yàn)檫x擇純債基金,，我們就可以清楚的地知道，我們的錢(qián)都被基金經(jīng)理拿來(lái)買(mǎi)債券了

而那些不純的基金呢,？其中有20%的錢(qián)都被基金經(jīng)理拿去買(mǎi)股票或者其他投資品了,，那買(mǎi)的股票或者投資品到底收益到底怎么樣，是不確定的

明白了為什么我們要選擇純債基金,，下面我們?cè)賮?lái)了解一下純債基金的分類(lèi)

1.短期純債

2.中長(zhǎng)期純債

二者的區(qū)別就是,，短期純債型基金的投資期限配置小于1年，而期限配置超過(guò)1年的,，就是中長(zhǎng)期純債型基金了

對(duì)于短期債券型基金來(lái)說(shuō)，預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和收益率都要高于貨幣市場(chǎng)基金,，但是低于中長(zhǎng)期債券基金,、混合基金以及股票基金

去年,，因?yàn)樨泿呕鸬氖找媛氏陆当容^厲害，短期債券在短時(shí)間內(nèi)火了一把

市面上出現(xiàn)了超短債,、短債和中短債等各種類(lèi)型,，一度把不少人搞暈了，怎么一會(huì)中長(zhǎng)債,，一會(huì)中短債

其實(shí)這里面的核心就是把中往哪邊靠,，短債賣(mài)的好的時(shí)候，大家自然喜歡把中往短債上面靠

其實(shí),，短期債券是作為貨幣基金的替代品出現(xiàn)的,，它的收益和一些貨幣基金差不多，但因?yàn)橥顿Y債券,，所以它下跌的風(fēng)險(xiǎn)卻比貨幣基金要大

所以說(shuō),，如果我們有一只優(yōu)秀的貨幣基金，收益足夠,，那么就自然就不必考慮短債基金了

當(dāng)前我們國(guó)內(nèi),，大部分的純債基金都是中長(zhǎng)債基金，短債基金數(shù)量相對(duì)少,。下面呢,，我們就來(lái)說(shuō)說(shuō)中長(zhǎng)債基金的配置。注意,，下文中出現(xiàn)的純債基金,，我們指的就都是中長(zhǎng)債了哈

我們來(lái)回顧一下，大家在什么樣的情況下會(huì)買(mǎi)債券呢,？

1,、我們從投資時(shí)長(zhǎng)的角度來(lái)考慮

1年以?xún)?nèi)要用到的錢(qián)，適合投資流通性最強(qiáng),，可以最快變現(xiàn)的貨幣基金,，它的風(fēng)險(xiǎn)很低，收益也比存到銀行活期高了不少

3年以上的錢(qián),，我們可以投資股權(quán)類(lèi)的資產(chǎn),。有的小伙伴問(wèn)，什么是股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)??？股權(quán)類(lèi)的資產(chǎn)就是股票，或者投資股票的基金,，比如我們之后課程會(huì)講到的指數(shù)基金等

為什么是3年以上的錢(qián)用來(lái)投資呢,？因?yàn)樵蹅兇?/span>A股的顯著特征叫做“熊長(zhǎng)牛短”，這話(huà)的意思是下跌的時(shí)間長(zhǎng)，上漲的時(shí)間短

我們的A股有個(gè)特征,，叫做“三年不開(kāi)張,，開(kāi)張吃三年。”一般來(lái)說(shuō)啊,，這個(gè)上漲和下跌的周期在3-5年一輪

比如說(shuō)在2012-2014 年定投,，即使投了 2 年多，可能還不賺錢(qián),，但是接下來(lái)的 2015 年,，我們可以從圖中看到，那是非常好的牛市,，如果不了解A股的行情和特性,，早早割肉，就無(wú)緣最后的大牛市了

股權(quán)類(lèi)投資適合長(zhǎng)期,，要拿3年以上的錢(qián)來(lái)投資

哎,，那這中間就出現(xiàn)了個(gè)空檔，那就是1-3年不用的錢(qián)怎么投資呢,？

如果投資貨幣基金,，收益率稍微有點(diǎn)低，可惜了,，如果投資股票或者股票基金,，投資時(shí)間又太短，到時(shí)候可能還沒(méi)有等到獲得收益就不得不割肉

這個(gè)時(shí)候,，純債基金就是一個(gè)比較好的選擇,。投資純債基金的年化收益大概在6%-7%左右

2.我們從資產(chǎn)配置的需求去考慮。把純債基金,，作為自己資產(chǎn)配置的一部分

股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的走勢(shì)大多數(shù)時(shí)候呈負(fù)相關(guān)的狀態(tài)

負(fù)相關(guān)的意思就是,，股市漲的好的時(shí)候，債券市場(chǎng)表現(xiàn)一般,，股市跌的很慘的時(shí)候,，債券市場(chǎng)的收益率一般不錯(cuò)

其實(shí)想想也很容易理解，資本都具有逐利性,，哪里能賺錢(qián),，大量的錢(qián)就會(huì)涌向哪里

當(dāng)股市節(jié)節(jié)攀高的時(shí)候，肯定更多的錢(qián)就會(huì)涌向股市,，債券市場(chǎng)錢(qián)少了,，表現(xiàn)也就一般了

反之呢，大量的錢(qián)會(huì)流向債券市場(chǎng),，雖然說(shuō)收益少一點(diǎn),，但最起碼能保本,，賺點(diǎn)錢(qián)，也算不錯(cuò)的選擇

當(dāng)然啦,，在極端情況下,，也會(huì)出現(xiàn)股債雙殺，也就是雙雙下跌的情況,，這種情況一般出現(xiàn)在大家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較悲觀，覺(jué)得拿著現(xiàn)金最安全的情景下

當(dāng)然這種這種特殊情況基本不會(huì)出現(xiàn),，所以我們就不討論了

所以因此,，適合投資純債基金的 2 種情況就是：

1、從投資時(shí)間角度來(lái)說(shuō),，1-3 年用不到的錢(qián),；

2、作為資產(chǎn)配置的一部分,。

說(shuō)完了為什么我們要選擇純債基金,，下面我們終于要來(lái)挑選優(yōu)質(zhì)的純債基金啦~

目前，市場(chǎng)上的純債基金同化很?chē)?yán)重,，年化收益率相差不大,，所以對(duì)我們來(lái)說(shuō)，選擇歷史表現(xiàn)較好,，并且較為穩(wěn)定的就好

那么怎么選呢,？這里，班班給大家推薦一個(gè)工具網(wǎng)站——晨星基金網(wǎng),。晨星基金網(wǎng)做基金評(píng)級(jí)可以說(shuō)是較為權(quán)威的了

通過(guò)“晨星網(wǎng)”這樣的專(zhuān)業(yè)基金評(píng)級(jí)網(wǎng)站,，我們可以省時(shí)省力的找到優(yōu)質(zhì)的純債基金

第一步，打開(kāi)瀏覽器,，搜索“晨星基金網(wǎng)”進(jìn)入,，認(rèn)準(zhǔn)官方出品哦

當(dāng)然，你也可以直接從網(wǎng)址進(jìn)入,。晨星網(wǎng)的網(wǎng)址是：http://cn./main/default.aspx

第二步：點(diǎn)擊基金工具下面的“基金篩選器”

第三步,，3年評(píng)級(jí)點(diǎn)選"3 星以上（包括 3 星）”，5年評(píng)級(jí)點(diǎn)選“3星以上（包括3星）”,，基金組別不點(diǎn),，基金分類(lèi)這欄點(diǎn)選“純債基金”，最后點(diǎn)擊“查詢(xún)” 按鈕：

最后我們就可以看到查詢(xún)出來(lái)的結(jié)果了

目前一共可以找到 47只基金

（因?yàn)樽龊Y選的時(shí)間不同,，大家篩選出的結(jié)果可能與這個(gè)不同,，是很正常的，大家以實(shí)際結(jié)果為準(zhǔn)就好,。）

篩選出結(jié)果之后,，我們注意到，這個(gè)排序默認(rèn)是以晨星評(píng)級(jí)（三年）為基礎(chǔ)降序排列的。星星代表了晨星對(duì)基金的評(píng)級(jí),，五星評(píng)級(jí)最高,，一星評(píng)級(jí)最低。我們不建議大家選擇評(píng)級(jí)3星以下的基金哦

好,，我們點(diǎn)擊三年評(píng)級(jí)是 5 星,，五年評(píng)級(jí)是4星的華泰柏瑞季季紅債券，看一下它的歷史表現(xiàn)

我們可以很清晰的地看到這只純債基金歷史上都是跑贏同類(lèi)平均的

大家可以繼續(xù)點(diǎn)開(kāi)查看幾只評(píng)級(jí)較高的基金,，選擇長(zhǎng)期收益更高更穩(wěn)定的就好

為了分散風(fēng)險(xiǎn),，一般來(lái)說(shuō)，我們選擇2-3只純債基金,，平均分配買(mǎi)入資金即可

我們買(mǎi)入純債基金,，自然是希望能夠賺錢(qián)。那么我們回歸投資債券賺錢(qián)的本質(zhì),，怎么樣才能賺到錢(qián)呢,？

我們買(mǎi)入純債基金，自然是希望能夠賺錢(qián),。那么我們回歸投資債券賺錢(qián)的本質(zhì),，怎么樣才能賺到錢(qián)呢？

債券賺錢(qián),，一是買(mǎi)入債券,，獲得持有到期的利息收入，二是在低買(mǎi)高賣(mài)過(guò)程中的賺取價(jià)差

第一種肯定是賺的,，但是后者可就不一定了

那么債券是什么時(shí)候買(mǎi)入都可以么,？

答案當(dāng)然是否定的啦。

和股市一樣,，債市其實(shí)也是有牛熊的,，通常 2-3 年一輪，只不過(guò)沒(méi)股市表現(xiàn)的那么明顯罷了

我們買(mǎi)純債基金,，在 2 年內(nèi)獲利的可能性非常大,。

應(yīng)該如何選擇純債基金的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)呢？

買(mǎi)入債券基金后,，我們肯定希望債券價(jià)格上漲,，這樣我們的純債基金自然也會(huì)跟著上漲啦

那么，債券的價(jià)格和“市場(chǎng)利率”密切相關(guān),，所以純債基金的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)也就和市場(chǎng)利率關(guān)系很大了,，大家先記住這個(gè)結(jié)論，我們先講一講,，什么是市場(chǎng)利率呢,？

市場(chǎng)利率,，就是由資金市場(chǎng)上供求關(guān)系決定的利率

有的小伙伴說(shuō)，哇,，這是什么鬼,，感覺(jué)好抽象

班班告訴你，不用管他,，你只需要知道,，它可以等同于市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，也就是在當(dāng)前市場(chǎng)上,，我們把錢(qián)借給別人,，在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的情況下可以獲得收益率

打個(gè)比方哈。現(xiàn)在我們手里有10萬(wàn)塊錢(qián),，我們想要把這錢(qián)借出去賺利息

有兩個(gè)買(mǎi)家。一個(gè)是我們的國(guó)家,，利息3.3%,。另一個(gè)是一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的小公司，利息3%

不掰手指都能知道,，肯定借給國(guó)家呀,！因?yàn)閲?guó)家比公司靠譜多了，我們要借錢(qián)給不知名公司,，怎么利息也要超過(guò)3.3%才要考慮

所以這個(gè)3.3%可以被認(rèn)為是市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,，簡(jiǎn)稱(chēng)市場(chǎng)利率

在我們國(guó)家，把錢(qián)借給國(guó)家是風(fēng)險(xiǎn)最低的,，借給國(guó)家其實(shí)就是買(mǎi)國(guó)債啦,。所以市場(chǎng)利率一般就參考國(guó)債利率

不過(guò)，國(guó)債就5年期的,，10年期的,，不同期限的國(guó)債品類(lèi)那么多，到底該參考哪個(gè)呢,？

我們一般參考 10 年期國(guó)債利率

說(shuō)了這么多,，其實(shí)只要大家記住，市場(chǎng)利率=市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=10年期國(guó)債收益率就可以了

下面我們講一講,，市場(chǎng)利率和債券價(jià)格有什么關(guān)系呢,？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這二者是負(fù)相關(guān)的關(guān)系

市場(chǎng)利率上升,，債券價(jià)格會(huì)下跌,；

市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格會(huì)上升,。

舉個(gè)栗子,，比如1月份,，市場(chǎng)利率是2.8%，不知名公司發(fā)行了債券,，利息是4%

到了9月份,，市場(chǎng)利率升高到3.5%

也就是說(shuō)，人們沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)就可以獲得3.5%的收益

這樣一來(lái),，不知名公司4%的債券看起來(lái)就變得沒(méi)啥吸引力了

有些持有這家公司債券的人會(huì)覺(jué)得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)就能獲得3.5%的收益,，更劃算呀，所以他們就會(huì)賣(mài)出這家公司的債券

賣(mài)的人多了,，價(jià)格就會(huì)變低

那么什么時(shí)候這種情況才會(huì)好轉(zhuǎn)呢,，自然是它的收益率重新變得有吸引力了

回顧這個(gè)例子，我們發(fā)現(xiàn),，隨著市場(chǎng)利率從2.8%升到3.5%,，這家不知名公司的債券價(jià)格是下跌的。所以,，應(yīng)該在市場(chǎng)利率比較高的時(shí)候買(mǎi)入純債基金

那怎樣才能知道接下來(lái)市場(chǎng)利率是上升還是下降呢,？從歷史來(lái)看，市場(chǎng)利率通常是在一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)的,，并不會(huì)無(wú)限制的上升和下降,。所以說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率超過(guò)平均值后,，下跌的概率就會(huì)更大,，當(dāng)市場(chǎng)利率低于平均值后上漲的概率就會(huì)更大

那么這個(gè)平均值是多少呢？就是我國(guó)10年期國(guó)債收益率,，根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì),，我國(guó)10 年期國(guó)債收益率的平均值在 3.3%-3.5%，由于市場(chǎng)利率波動(dòng)小,，比較穩(wěn)定,，這個(gè)平均值也是長(zhǎng)期穩(wěn)定的

所以我們只要拿現(xiàn)在的市場(chǎng)利率（也就是 10 年期國(guó)債收益率）和 3.5%比較就可以判斷是否應(yīng)該買(mǎi)入純債基金啦！

當(dāng)前市場(chǎng)利率（ 10 年期國(guó)債收益率）>3.5%,，買(mǎi)入純債基金,；

當(dāng)前市場(chǎng)利率（ 10 年期國(guó)債收益率）

那如何查看當(dāng)前的 10 年期國(guó)債收益率呢？

可以直接到英為財(cái)情網(wǎng)站查找：https://cn./rates-bonds/china-10-year-bond-yield

比如現(xiàn)在,，班班去查看了一下當(dāng)前10 年期國(guó)債到期收益率是 2.85%,，那么現(xiàn)在的市場(chǎng)利率就是2.85%。（查詢(xún)數(shù)據(jù)時(shí)間是 2020 年2 月 11 日中午）

下面,，就讓我們來(lái)驗(yàn)證一下這個(gè)策略具體有什么效果吧,！

我們來(lái)舉兩個(gè)例子

【例一】：2014.10.01—2016.9.01，市場(chǎng)利率從3.786%下降到 2.769%

（數(shù)據(jù)來(lái)源：

https://cn./rates-bonds/china-10-year-bond-yield        ）

如果我們?cè)谶@段時(shí)間投資博時(shí)信用債純債債券 A,，可以獲得年化將近 8%的收益率

（ 說(shuō) 明 ： 演 示 中 收 益 計(jì) 算 軟 件 來(lái) 自 天 天 基 金 網(wǎng) ：

http://data.eastmoney.com/money/calc/CalcFundKF.html        )

【例二】：2016.10.01—2018.01.01,，市場(chǎng)利率從2.744%上升到3.944%,。投資同一只純債基金卻是虧損的，還不如買(mǎi)貨幣基金

怎么樣,？這個(gè)策略是不是簡(jiǎn)單又好用呀~

當(dāng)然,，也不是說(shuō)在市場(chǎng)利率大于3.5%時(shí)買(mǎi)入，我們就一定穩(wěn)賺不賠,。因?yàn)槲磥?lái)不可預(yù)測(cè)嘛

而且,，市場(chǎng)利率也不可能說(shuō)買(mǎi)入后就下跌，未來(lái)也有可能漲到3.6%,，3.7%甚至更高的,，只不過(guò)，3.5%后買(mǎi)入,，下跌到平均值的概率相對(duì)較大

這個(gè)時(shí)候大家不要慌張,，如果浮虧小于 5%是不需要理會(huì)的

如果浮虧大于5%，我們就再買(mǎi)入一些,，多搶一些籌碼,，以后只要漲上來(lái)一點(diǎn)，我們很容易就獲利啦

純債基金重點(diǎn)匯總

1,、什么是純債基金

債券基金，是指該基金 80%以上的資金都投資于債券,。

那么純債基金是100%的資金投資于債券

同時(shí)純債基金大部分都是中長(zhǎng)債基金,，買(mǎi)的債券大多是 1-5 年到期

2、什么時(shí)候買(mǎi)賣(mài)純債基金

買(mǎi)純債基金的時(shí)機(jī)與10 年期國(guó)債收益率有關(guān)

當(dāng)前市場(chǎng)利率（ 10 年期國(guó)債收益率）>3.5%,，買(mǎi)入純債基金,； 

當(dāng)前市場(chǎng)利率（ 10 年期國(guó)債收益率）<3%，賣(mài)出純債基金,，買(mǎi)入貨幣基金,。

可以直接到英為財(cái)情網(wǎng)站查找十年期國(guó)債收益率。

https://cn./rates-bonds/china-10-year-bond-yield