暢銷書榜是人心所向的“風向標”。隨著全民跑步錢進,，股市傾倒眾生,，諸如《從零開始學炒股》、《K線圖入門指南》這樣的“速成教材”登上了經(jīng)管類圖書的暢銷榜,。

越是在30多個漲停板不斷沖擊估值底線的今天,，強調(diào)價值投資顯得愈發(fā)可貴。我們有必要回頭翻看這本在這輪牛市啟動之前出版的書：《投資中最簡單的事》,。有人認為這是對巴菲特價值投資理論最“本土化”的解讀,。

作者邱國鷺從多年投資的自身經(jīng)驗出發(fā)，剖析了“便宜才是硬道理”,、“定價權(quán)是核心競爭力”,、“人棄我取，逆向投資”等簡單易行的投資原則,，闡明了“對于大多數(shù)人而言,，只有價值投資才是真正可學、可用,、可掌握的”這一觀點,，分享了易于普通投資者學習、操作的投資方法,。

邱國鷺雖然不如王亞偉那樣聲名顯赫,，但是在任南方基金投資經(jīng)理的兩年間，所管理的公募基金投資收益在同行中名列前茅,。對于管理上千億資金規(guī)模的基金投資總監(jiān)來說,，最簡單的事可能就是搞價值投資。

以下為本書的精華書摘：

1.我以前有個合伙人是有著30年從業(yè)經(jīng)驗的價值投資者,。有一次我問他,，1979年美國市場市盈率只有7倍、商業(yè)周刊封面文章宣告股市已死時,，價值投資者們都跑哪兒去了呢,？他笑著說，那時他們正忙著給客戶解釋為什么凈值縮水了30%,，因為他們在9倍市盈率時就早已滿倉了,。所以說，價值投資知易行難,。

2.許多人對財務(wù)分析不屑一顧,，但是對季報利潤比預(yù)期多一分錢還是少一分錢耿耿于懷。其實隨便一點會計手段（向渠道壓貨,、改變折舊方式,、存貨價值重估,、信用銷售）都可以輕易地改變每股盈余幾分錢。對行業(yè)格局的分析和對公司核心競爭力的理解是“道”,，財務(wù)分析只是“術(shù)”,，但是后者對前者起著驗證和把關(guān)的作用。

3.歷史上的股市見底信號：①市場估值在歷史低位,；②M1見底回升,；③降存準或降息；④成交量極度萎縮,；⑤社保匯金入市,；⑥大股東和高管增持；⑦機構(gòu)大幅超配非周期類股票,；⑧強周期股在跌時抗跌，漲時領(lǐng)漲,；⑨機構(gòu)倉位在歷史低點,；⑩新股停發(fā)或降印花稅。

4.芒格對年輕人擇業(yè)有3個建議：別兜售你不相信的東西,，別為你不敬佩的人工作,，別和你不喜歡的人共事。生活所迫時,，要滿足這3個條件簡直是奢侈,。但是第二條，找一個你敬佩的老板,，卻是在任何時候都應(yīng)該盡量堅持的,。

5.盡管美國的科技股是美國過去30年漲得最好的行業(yè)，出了不少漲幅幾百倍甚至上千倍的牛股,，但為什么長期業(yè)績好的投資大師如巴菲特,、芒格、索羅斯,、彼得·林奇,，沒有一個愛投科技股？一個重要的原因就是因為這個行業(yè)技術(shù)變化太快,，先發(fā)優(yōu)勢不明顯,，護城河每3～5年就要重新挖一次，太難把握,。

6.以高估值買新興行業(yè)而落入成長陷阱的是沉迷于“未得到”,，以低估值買夕陽行業(yè)而落入價值陷阱的是沉迷于“已失去”。投資中風險收益比最高的還是那些容易被低估的“正擁有”,。

7.什么行業(yè)易出長期牛股,？行業(yè)集中度持續(xù)提高的行業(yè),。因為這樣的行業(yè)有門檻，有先發(fā)優(yōu)勢,，后浪沒法讓前浪死在沙灘上,，易出大牛股。相反,，如果行業(yè)越來越分散,，說明行業(yè)門檻不高，既有的領(lǐng)先者沒有足夠深的護城河來阻止追趕者搶奪其市場份額,，這種行業(yè)一般是城頭變換大王旗,，各領(lǐng)風騷兩三年。

8.對中小公司而言,，管理層是特別重要的,。中小公司更多地處于靠個人英雄主義的階段。有一兩百億以上市值的大公司,，更需要依靠一種機制而不是某個人,。所以對大公司的分析，我經(jīng)常需要看這個公司中層的關(guān)鍵績效指標（KPI）是怎么定的,。

9.有些股票,，你有持倉，但是下跌時你心里一點也不慌,，甚至希望它多跌一點好讓你加倉,，這說明你對該股票已有足夠了解，對其內(nèi)在價值和未來前景有比市場更為精準的把握,，因此市場價格的波動已經(jīng)不會影響到你的情緒了,。買股票之前先問問自己，下跌后敢加倉嗎,？如果不敢,，最好一開始就別買，因為價格的波動是不可避免的,。

書名：《投資中最簡單的事》

作者: 邱國鷺

出版社: 中國人民大學出版社

出版年: 2014-10