外儲首破3萬億美元憂大于喜

   央行公布的統(tǒng)計數(shù)據顯示,，3月末國家外匯儲備余額為30447億美元,，同比增長24.4%，首次突破3萬億美元。
我國外匯儲備最近幾年突飛猛進,，幾個時間點應該引起關注：1996年11月外匯儲備首次突破1000億美元,，2001年5年后翻了一番達到2000億美元。2006年2月底,，首次超過日本,，位居全球第一。同年10月,，突破1萬億美元大關,。2009年6月，突破2萬億美元,，此后不到兩年時間,，外匯儲備增長到3萬億美元，不到兩年時間增長50%,。外匯儲備的大幅增加體現(xiàn)出中國出口的強勁增長,，對國內經濟的強勁拉動，體現(xiàn)出中國投資機會增多,、投資環(huán)境優(yōu)越,，成為國際資本最佳投資地。從根本上來說,，這是國際經濟產業(yè)分工導致的,。改革開放以后，中國很快成為世界工業(yè)加工地,、貿易集散地,，這種角色必然帶來出口的強勁增長,，外匯儲備的急劇增加,。然而，在看到有利方面的同時,，必須清醒認識到外儲快速增長給中國帶來的嚴重問題和憂慮,。特別是目前外儲繼續(xù)大幅增加對于中國來說憂大于喜。
憂慮之一,，對通脹推波助瀾,。外匯儲備的大幅增加使得央行被動發(fā)行貨幣，導致國內流動性泛濫,，推高通脹率,。3萬多億美元外儲，直接計算就需要對沖人民幣20多萬億,。今年一季度外儲凈增加1974億美元,，需要央行不得不發(fā)行1.3萬億元人民幣。這對通脹的推波助瀾作用是巨大的。
憂慮之二,，熱錢大舉進入中國,。一季度貿易的一個特點是出現(xiàn)了10.2億美元的逆差。但是,，外儲卻增加1974億美元,，說明外出增加不是真實貿易順差帶來的。根據外匯局的計算方法,，可能或是直接投資凈流入,，或是境外投資收益，或是熱錢導致的,。而前兩個月的FDI累計為178.25億美元,，這與1974億美元的單季外匯儲備增量有超過1800億美元的差額，這意味著3月份FDI,、外匯儲備境外投資收益和“熱錢”的總規(guī)模達到1800億美元,。估計3月份直接投資凈流入不超過90億美元，那么,，境外投資收益和“熱錢”的總規(guī)模最少達到1700億美元,，其中熱錢最少占據70%。人民幣不斷升值對熱錢的吸引力越來越大,，豪賭人民幣升值的熱錢大舉進入中國的可能性非常之大,。熱錢對一國經濟的破壞力是巨大的，應該保持足夠警惕,。
憂慮之三,，外儲縮水貶值。目前我國外匯儲備以美元和歐元資產為主,，其中有約70%為美元資產,。歐元和美元貶值已使我國外匯儲備出現(xiàn)賬面虧損。人民幣對美元在直線升值,，我國外匯儲備越多越貶值越虧損,。眼睜睜看到依靠低廉勞動力賺取的美元大幅縮水，作為一個中國人怎能不心痛呢,？
憂慮之四,，使得貨幣政策處于兩難選擇，已經對經濟產生負面影響,。外儲越增加,，被動貨幣投放越多，通脹壓力越大,，央行為了對沖流動性,，抑制通脹,，就要不斷提高存款準備金率和利率?？梢哉f存款準備金率和利率的提高一定程度上也是外儲猛增被動為之的,。這種被動提高存款準備金率和利率做法，已經開始對國內經濟帶來負面影響,，甚至導致出現(xiàn)滯脹苗頭,，這是必須要警惕和應對的。
 應對外儲不斷增加給中國帶來的憂患,，避免中國經濟金融陷入不能自拔的怪圈,，央行必須拿出智慧來！