解讀十二五規(guī)劃：利好醫(yī)藥醫(yī)療器械 4只股有機會

時間：2011年03月19日 07:59:26 中財網(wǎng)

　　完善基本醫(yī)療衛(wèi)生制度,，是當(dāng)前社會各方面高度關(guān)注的民生問題。"十二五"是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期,，同時也是醫(yī)療體制改革的關(guān)鍵時期,。在"十二五"發(fā)展規(guī)劃中明確提出"完善基本醫(yī)療衛(wèi)生制度"，令民眾對醫(yī)改有了新的期待,。而隨著規(guī)劃的實施,，也給相關(guān)行業(yè)帶來了更多的機遇,。
　　完善基本醫(yī)療可期
　　日前正式發(fā)布的"十二五"發(fā)展規(guī)劃中明確指出："按照保基本,、強基層,、建機制的要求，增加財政投入,，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革,，建立健全基本醫(yī)療衛(wèi)生制度，加快醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展,，優(yōu)先滿足群眾基本醫(yī)療衛(wèi)生需求,。"
　　醫(yī)改核心是醫(yī)療制度的改革，有網(wǎng)友認(rèn)為,，沒有政府主導(dǎo),，政策體制執(zhí)行不力，醫(yī)改就不可能成功,。網(wǎng)友"凡人"說：沒有政府主導(dǎo)的醫(yī)改注定難以成功,。
　　據(jù)了解，醫(yī)改啟動一年多來,，各級政府已投入5000多億元人民幣,，許多改革措施陸續(xù)落實到位，看病難和看病貴在一定程度上得到緩解,，但與民眾的期望還有一定距離,。不過相關(guān)官員的表態(tài)卻令民眾對醫(yī)改有了新的期待。
　　衛(wèi)生部黨組書記,、副部長張茅透露,，將逐步減少個人承擔(dān)看病費用的比例，計劃到"十二五"末,，把個人承擔(dān)看病費用的比例減至30%以下,，達(dá)到國際水平。
　　中信證券研究員李朝認(rèn)為,，隨著醫(yī)療體系及藥品供應(yīng)體系建設(shè)的完善,，在"十二五"期間，醫(yī)院的改革預(yù)期也將深入,，并加快了醫(yī)療體系的信息化,。醫(yī)藥、醫(yī)療系統(tǒng)的信息化這也帶來了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,。從本次十二五規(guī)劃可以看出,，規(guī)劃對民生提升到了一個新的高度,，國家對于衛(wèi)生支出的比重有望繼續(xù)提升,，可以預(yù)期醫(yī)藥市場將會保持較快的增長勢頭,。
　　公立醫(yī)院改革進(jìn)入深水區(qū)
　　1月6日召開的2011年全國衛(wèi)生工作會議上，衛(wèi)生部部長陳竺表示,，2011年是實施近期醫(yī)改重點工作的最后一年,，醫(yī)改是2011年衛(wèi)生工作的重中之重。今年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革要突出抓好基本藥物制度建設(shè)和公立醫(yī)院改革試點,。
　　"十二五"發(fā)展規(guī)劃綱中明確指出："堅持公立醫(yī)院的公益性質(zhì),，積極探索政事分開、管辦分開,、醫(yī)藥分開,、營利性和非營利性分開的有效形式。"
　　與前不久衛(wèi)生部印發(fā)《2011年衛(wèi)生工作要點》和《2011年公立醫(yī)院改革試點工作安排》形成呼應(yīng),。公立醫(yī)院改革進(jìn)入深水區(qū),，開始觸及核心問題。據(jù)了解,，公立醫(yī)院改革是整個新醫(yī)改中最復(fù)雜和涉及相關(guān)利益方最廣的部分,，今年是完成新醫(yī)改五項重點改革三年任務(wù)的最后一年，也是公立醫(yī)院改革試點的關(guān)鍵一年,。
　　"公立醫(yī)院改革越來越觸及其核心問題,，范圍也越來越廣，預(yù)計今年全國各省市均有相關(guān)配套措施出臺,，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)迎來快速發(fā)展的契機,。"天相投資分析師表示。公立醫(yī)院長久以來一直存在以藥養(yǎng)醫(yī),、管辦不分和政事不分等體制問題,，這些問題嚴(yán)重制約了醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的健康發(fā)展并且扭曲了醫(yī)院終端的用藥行為；2011年工作要點和工作安排在管辦分開,，政事分開和醫(yī)藥分開等核心體制問題上都提出了建議和可操作性的措施,，對規(guī)范醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展有重要意義，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的春風(fēng)勁吹,，醫(yī)療器械行業(yè)也將間接受益,。
　　國信證券在研報中表示，公立醫(yī)院改革的任務(wù)艱巨但必將大力推進(jìn)和逐年改善,；發(fā)改委針對"09版新醫(yī)保目錄"的藥品也將分批分次地進(jìn)行調(diào)價,。靴子逐一落地后，有望釋放市場對"降價" 的恐懼,。經(jīng)過調(diào)整后目前醫(yī)藥板塊估值已企穩(wěn),，上升趨勢逐步形成；在進(jìn)一步充分消化估值、政策,、業(yè)績因素之后,，2季度板塊性行情值得期待。
　　兩大受益板塊
　　一,、醫(yī)療器械
　　技術(shù)革命,、醫(yī)療需求帶動全球醫(yī)療器械行業(yè)迅速增長。中國醫(yī)保商會醫(yī)療器械部主任蔡天智表示,，我國醫(yī)療器械產(chǎn)品以質(zhì)優(yōu)價廉為武器,，在制造工藝、研發(fā)水平不斷提高的基礎(chǔ)上,，出口情況水漲船高,，未來2-3年的前景也相當(dāng)看好。
　　行業(yè)研究員指出,，人口老齡化,、保健意識的提高、新醫(yī)改及產(chǎn)業(yè)政策的扶持等因素鎖定了未來10-15年醫(yī)療器械需求高速增長,。上游行業(yè)科技進(jìn)步和基礎(chǔ)工業(yè)制造水平的提高為醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ),。
　　安信證券表示，我國過去十年的醫(yī)療器械市場增速始終快藥品市場,；即便如此,，我國醫(yī)療器械行業(yè)目前仍處于"初生"階段。目前我國醫(yī)療器械市場規(guī)模占醫(yī)藥總市場規(guī)模的14%,，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥總市場規(guī)模的42%相比,，存在消費結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的巨大發(fā)展空間。
　　"未來我國醫(yī)療器械市場增速仍將會繼續(xù)快于藥品行業(yè)增速,。中短期看,，在新醫(yī)改政策下，國家加大對基層醫(yī)療服務(wù)體系的建設(shè),，'填補缺口'和'更新?lián)Q代'將促進(jìn)中低端醫(yī)療器械市場的迅速增長,。而消費升級、人口老齡化,、技術(shù)革命是推動我國醫(yī)療器械市場長期快速增長的內(nèi)生性動力,。"安信證券預(yù)計。
　　值得一提的是,，隨著技術(shù)進(jìn)步,，我國醫(yī)療器械企業(yè)逐步實現(xiàn)進(jìn)口替代，從中低端市場向高端市場突破,。在各國降低醫(yī)療衛(wèi)生費用的大背景下,，我國醫(yī)療器械企業(yè)產(chǎn)品出口也面臨前所未有的發(fā)展機遇。
　　精選個股
　　魚躍醫(yī)療(002223)
　　公是國內(nèi)最大的康復(fù)護(hù)理和醫(yī)用供氧系列醫(yī)療器械的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，是國內(nèi)同行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)中產(chǎn)品品種最豐富的企業(yè)之一,。目前公司前六大產(chǎn)品中有制氧機,、超輕微氧氣閥、霧化器,、血壓計,、聽診器五個產(chǎn)品的市場占有率達(dá)到國內(nèi)第一,，輪椅車的市場占有率國內(nèi)第二,。
　　廣發(fā)證券指出，公司是我國最大的康復(fù)護(hù)理和醫(yī)用供氧系列產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè),，產(chǎn)品線豐富,，在細(xì)分的市場具有較高的市場占有率和競爭優(yōu)勢，未來三年仍能保持40%-60%的增長,。
　　新華醫(yī)療(600587)
　　公司是我國最大的消毒滅菌設(shè)備研制生產(chǎn)基地,，也是國內(nèi)生產(chǎn)放射治療設(shè)備品種最多的企業(yè)，主要產(chǎn)品有消毒滅菌設(shè)備,，放射治療設(shè)備等,，目前已發(fā)展成為國內(nèi)最大的感染控制設(shè)備和放射治療設(shè)備研發(fā)和制造基地。
　　瑞銀證券表示,，新華醫(yī)療以自己的產(chǎn)品優(yōu)勢為依托,，希望未來通過提供消毒供應(yīng)室整體設(shè)計、大輸液生產(chǎn)線后續(xù)滅菌環(huán)境設(shè)計,、手術(shù)室裝修等業(yè)務(wù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，從而搶占市場，提高市場競爭力,，預(yù)計公司2011-2013年每股收益分別為0.75元,、1.09元、1.57元,?？紤]公司未來2年左右的高成長期，給予公司2011年46倍市盈率,，目標(biāo)價35元,。
　　二、醫(yī)藥
　　完善基本醫(yī)療衛(wèi)生制度,，成為當(dāng)前社會各方面高度關(guān)注的民生問題之一,。"十二五"期間對老百姓最實在的，應(yīng)該說要逐步提高人均基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費標(biāo)準(zhǔn),，擴(kuò)大國家基本公共衛(wèi)生服務(wù)項目,，同時加強農(nóng)村三級醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，新增醫(yī)療衛(wèi)生資源重點向農(nóng)村和城市社區(qū)傾斜?；鶎俞t(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)要全面實施國家基本藥物制度,。
　　一位參與編撰規(guī)劃的權(quán)威人士表示，作為《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展"十二五"規(guī)劃》的子規(guī)劃,，《生物醫(yī)藥發(fā)展"十二五"規(guī)劃》將于今年6月底前正式公布,。分析人士認(rèn)為，生物醫(yī)藥"十二五"規(guī)劃的出臺將對生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械兩大產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)上市公司均構(gòu)成中長期利好,。
　　"十二五"規(guī)劃,，明確了對中醫(yī)的扶持。"加強中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu)和中醫(yī)藥人才隊伍建設(shè),。加強中藥資源保護(hù),、研究開發(fā)和合理利用，推進(jìn)質(zhì)量認(rèn)證和標(biāo)準(zhǔn)建設(shè),。醫(yī)療保障政策和基本藥物政策要鼓勵中醫(yī)藥服務(wù)的提供和使用,。"
　　中信建投分析師羅樨認(rèn)為，隨著醫(yī)保覆蓋面的持續(xù)擴(kuò)大和補貼額度的增加,，百姓被抑制的醫(yī)療需求將得到釋放,，市場擴(kuò)大必然有利于醫(yī)藥行業(yè)的長期發(fā)展。
　　"前期公布了本年度第一次藥品降價名單,，降價幅度略低于預(yù)期,。雖然后續(xù)名單還將公布，但降價風(fēng)險已經(jīng)由不確定變?yōu)榭深A(yù)期,，市場憂慮得到緩解,，也將利于醫(yī)藥行業(yè)擺脫較長時間來的弱勢。醫(yī)藥板塊近期反彈將持續(xù),，中長期或迎來結(jié)構(gòu)性行情,。"羅樨表示。
　　精選個股
　　天士力(600535)
　　公司主營中藥材,、中成藥加工等,，一直致力于推進(jìn)重要現(xiàn)代化，公司拳頭產(chǎn)品復(fù)方丹參滴丸市場占有率在國內(nèi)居領(lǐng)先地位,。值得一提的是,，復(fù)方丹參滴丸己于去年完成FDAII期臨床試驗，目前正在籌備FDA三期臨床試驗,。復(fù)方丹參滴丸作為國內(nèi)第一例通過美國FDAII期臨床的中成藥,，對我國中藥現(xiàn)代化和國際化的意義十分重大。
　　申銀萬國表示,，09-10年公司利潤增速加快,，主要增長來自費用下降,。2011年收入重拾增長標(biāo)志著經(jīng)營拐點，業(yè)績可能超預(yù)期,。
　　上海醫(yī)藥(601607)
　　公司是一家以醫(yī)藥商業(yè),、零售為主，貿(mào)易,、工業(yè)為輔的區(qū)域性較強的醫(yī)藥流通企業(yè),，借助其在上海地區(qū)的地域與資源優(yōu)勢，銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大,。有關(guān)資料統(tǒng)計,，公司目前銷售占上海藥品市場份額的45%左右。日前,，公司發(fā)行H股申請獲證監(jiān)會受理,。
　　興業(yè)證券指出,，上海醫(yī)藥管理層從未停息過擴(kuò)張壯大的步伐,，從赴港上市至收購中信醫(yī)藥，從布局華北網(wǎng)絡(luò)至并購集團(tuán)抗生素資產(chǎn),，不難看出管理層超強的進(jìn)取心和執(zhí)行力,，以及放眼全國的雄心壯志?？春蒙虾ａt(yī)藥內(nèi)部整合,，外延并購的發(fā)展模式。