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壞消息一個(gè)接一個(gè),，日本和韓國全線崩盤,，美國期貨市場也隨之崩盤。 日本股市繼暴跌5.8%之后再次崩盤,，8月5日早盤,，日經(jīng)225指數(shù)暴跌7%，日本東證指數(shù)暴跌觸發(fā)熔斷,。 自7月高點(diǎn)以來,，日本股市包括日經(jīng)225和東證指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌逾20%，陷入技術(shù)性熊市,。 同時(shí),，日經(jīng)225波動(dòng)率飆升50%，創(chuàng)2020年4月全球大崩盤以來新高,。
此外,，日本債市也劇烈波動(dòng)，觸發(fā)了熔斷機(jī)制,。 同時(shí),，韓國KOSPI指數(shù)跌逾4%，澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)跌幅擴(kuò)大至2.1%,。納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌幅擴(kuò)大至2%,。 很明顯，全球金融市場又崩盤了,。 有兩類資產(chǎn)非常強(qiáng)勢,，日元和人民幣。 繼上周五飆漲1000點(diǎn)之后,，離岸人民幣匯率再次飆漲近500點(diǎn)，一度升破7.12,，至7.1124,。目前恢復(fù)至7.13左右。
美元兌日元繼續(xù)升值,，一度升值至144.7,。 全球市場怎么又崩盤了呢？ 除了上周五,，全球衰退交易盛行,，套息交易崩盤，獲利盤了解之外,，還有一個(gè)大消息就是：中東戰(zhàn)爭預(yù)期急劇升溫,。 先是一系列的刺殺事件,，最新的是哈馬斯的政治領(lǐng)導(dǎo)人哈尼亞（Ismail Hanija）和以色列真主黨軍事領(lǐng)導(dǎo)人阿德·舒克爾（Fouad Chokr）遇襲身亡。 然后雙方開始相互報(bào)復(fù),。 8月5日美國告訴7國集團(tuán),，伊朗可能在未來24小時(shí)內(nèi)襲擊以色列。 不管中東戰(zhàn)爭會(huì)不會(huì)升級(jí),，但是市場的預(yù)期是,，戰(zhàn)爭要來了，然后市場就崩盤了,。 還有一件事兒是,，巴菲特大幅拋售股票，儲(chǔ)備天量現(xiàn)金,。 伯克希爾-哈撒韋二季度將其持有的蘋果公司股票從一季度時(shí)的7.89億股大幅減至約4億股,，降幅近50%。 拋售股票使得公司現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的2769億美元（約合人民幣1.98萬億元）,，一季度末則為1890億美元,。 市場認(rèn)為，巴菲特這樣拋售股票,，儲(chǔ)備現(xiàn)金,，是不是全球金融危機(jī)要來了，他一方面拋售股票必須,，一方面儲(chǔ)備大量現(xiàn)金準(zhǔn)備抄底,。 所以，市場也跟著拋售,，導(dǎo)致全球股市繼續(xù)崩盤,。 最后講一個(gè)問題，為何日元漲這么猛,，日本股市卻接連崩盤呢,？ 按理說，日元飆漲,，日元資產(chǎn)應(yīng)該珍貴,，資本大幅流入日元，日本股市應(yīng)該上漲才對??？ 有人說，日本既是一個(gè)進(jìn)口國家,，又是一個(gè)出口國家,。能源原材料靠進(jìn)口，汽車等工業(yè)品靠出口,，所以日元有一個(gè)區(qū)間,，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)日本經(jīng)濟(jì)才會(huì)好,，超出這個(gè)區(qū)間就會(huì)有問題。 這個(gè)說法有一定道理,，但是根本不是日元和日股走勢的原因,，甚至不是日本經(jīng)濟(jì)好壞的原因。 解釋這個(gè)“背離”,，還得從這一輪“日元貶值和日本股市飆升”觸發(fā)因素說起,。 首先明確一點(diǎn)就是，日元貶值和日本股市飆升,，并不是所謂的“貶值?！保皇秦泿刨H值了,，出口好轉(zhuǎn)了,，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)了，最后股市上漲了,。 這一輪自2021年以來的,，日本貶值和日本股市飆升，完全就是“套利”導(dǎo)致的,，代表人物就是巴菲特,。 巴菲特是怎么套利的呢？ 在日元貶值前期,，借入日元,，形成日元負(fù)債，然后用借來的日元,，買入日本五大商社（伊藤忠商事,、丸紅、三菱日聯(lián),、三井物產(chǎn)和住友商事）,。 為什么這樣操作呢？ 首先,，巴菲特押注日元貶值的大趨勢,，在日元貶值前期借入日元，等日元貶值了,，就能夠賺一個(gè)日元匯差，使得日元負(fù)債負(fù)擔(dān)降低,。 比如巴菲特借日元的時(shí)候,，1美元兌103日元，最后日元貶值至161,，相當(dāng)于日元在近三年半的時(shí)間內(nèi)貶值超過50%,。 如果巴菲特在161的時(shí)候把之前借的日元還掉,，那么他使用的美元至少可以減少36%。 原來需要100美元還日元債務(wù),，現(xiàn)在用64美元就夠還債了,。 注意，這個(gè)操作的關(guān)鍵是,，日元一直貶值,。 其次，巴菲特借了日元之后,，為啥投資日本股市,？ 其實(shí)準(zhǔn)確來說，巴菲特借了日元之后,，投資的是高股息的日本股票,，比如伊藤忠商事、丸紅,、三菱日聯(lián),、三井物產(chǎn)和住友商事。 這種操作屬于空手套白狼,，堪稱無風(fēng)險(xiǎn)套利,。 因?yàn)楫?dāng)時(shí)日本央行還未加息，日元利息極低,，10年期美債利率才0.5%,。但是，日本這些高息股票的股息卻高達(dá)5%,。 也就是說,，巴菲特借日元投資日本股市，相當(dāng)于空手套白狼,，套了4.5%的利潤,。 注意，這個(gè)操作的關(guān)鍵是,，日本利息一直處于低位,。 最后，效仿巴菲特的人多了,，最顯著的一個(gè)結(jié)果就是,，日本股市不斷飆升。 日本股市飆升,，投資者又賺了一個(gè)收益就是,，價(jià)差收益。 注意，這個(gè)操作的關(guān)鍵是,，日本股市得上漲,。 所以，過去3年,，日元利率一直處于低位,，日元匯率不斷創(chuàng)歷史新低，日本股市不斷創(chuàng)歷史新高,。 但是最近,，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，觸發(fā)因素就一個(gè)：日元利率上升,。 日本早在3月份就結(jié)束了長達(dá)17年的零利率政策,，然后經(jīng)過市場的消化，以及美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期,，日元匯率在7月初“觸底”,。 這個(gè)邏輯很容易理解，日元加息,，美元降息預(yù)期升溫,，日元匯率就結(jié)束貶值，開始升值,。 這個(gè)市場走勢,，跟前面講的套利交易中的第一和第二相悖。 為了防止日元負(fù)債成本上升,，投資者明智的做法就是,，把日元負(fù)債趕緊還掉，這樣還少付一些利息,。 為了防止日元匯差損失,，投資者明確的做法就是，在日元升值之前,，趕緊把日元負(fù)債還掉,。 怎么還日元啊,？他們借的錢都在日本股市里面啊,。 很簡單，那就趕緊把日本股市賣掉嘛,！ 隨著日元利率上升,，日元匯率升值，大家就越激進(jìn)的“平倉”套利交易,，第一步操作就是,，拋售日本股市。 所以我們看到,，“日本股市暴跌”和“日元匯率升值”這個(gè)相悖的市場組合,。 |
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