「今天是木子讀吧陪你的第1237天」

昨天的文章，木子用簡(jiǎn)單易懂的方法介紹了三張財(cái)務(wù)報(bào)表,，初步有了一個(gè)分析框架,。今天我們就從利潤(rùn)表開始，分別深入詳細(xì)地來(lái)聊聊,。

投資就是投公司,，看公司利潤(rùn)的可持續(xù)性，這背后就要了解公司的經(jīng)營(yíng)水平,，那該如何判斷公司的經(jīng)營(yíng)水平呢,？

一般來(lái)說(shuō)，一家公司產(chǎn)生利潤(rùn)的過(guò)程大致是這樣的：公司通過(guò)賣產(chǎn)品有了營(yíng)業(yè)收入,，但產(chǎn)品并不是免費(fèi)獲得的,，需要向上游支付原材料成本。為了賣掉產(chǎn)品,，公司需要承擔(dān)員工工資,、水電費(fèi),、廣告費(fèi)等期間費(fèi)用，扣除這些費(fèi)用后,，公司還需要向政府交稅，最后剩下的錢才是公司的凈利潤(rùn),。

以上只是一個(gè)比較簡(jiǎn)單的利潤(rùn)產(chǎn)生過(guò)程,，在現(xiàn)實(shí)生活中，一家公司的業(yè)務(wù)往往沒(méi)那么簡(jiǎn)單,。公司可能還會(huì)投資買一些股票,，股票的公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)影響凈利潤(rùn)；公司還可能因?yàn)閷?duì)收購(gòu)的公司做出錯(cuò)誤的判斷導(dǎo)致商譽(yù)減值,；固定資產(chǎn)也可能因?yàn)榧夹g(shù)落后產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失,。這些減值損失都要從利潤(rùn)表中扣除掉。

除此之外,，公司的下游客戶還可能還不起錢,，形成壞賬，造成信用減值損失等等,，這些收益和損失都要被考慮進(jìn)利潤(rùn)表中,。除了與營(yíng)業(yè)相關(guān)的收支，一家公司還有可能出現(xiàn)與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的收益和損失,。

公司有可能得到政府補(bǔ)貼,，也有可能因?yàn)槟承┦虑楸涣P款，需要把這些可能事項(xiàng)都考慮進(jìn)來(lái),。木子把利潤(rùn)表中重要的項(xiàng)目分別來(lái)說(shuō)說(shuō)：

營(yíng)業(yè)總收入是夢(mèng)想的起點(diǎn),，公司的房產(chǎn)、汽車等固定資產(chǎn),，都是從有了營(yíng)業(yè)收入后被實(shí)現(xiàn)的,。

營(yíng)業(yè)收入是通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)賺到的那部分營(yíng)業(yè)額。平時(shí)所說(shuō)的營(yíng)業(yè)額,、銷售額等,，指的就是營(yíng)業(yè)收入。營(yíng)業(yè)總收入分為營(yíng)業(yè)收入和其他業(yè)務(wù)收入,，而其他業(yè)務(wù)收入是由利息收入,、手續(xù)費(fèi)、傭金收入等與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的收入組成,。

營(yíng)業(yè)總成本是經(jīng)營(yíng)一家公司需要承擔(dān)各項(xiàng)支出,，這些與生意有關(guān)的支出就叫營(yíng)業(yè)總成本，它主要包括營(yíng)業(yè)成本,、稅金及附加,、期間費(fèi)用,、資產(chǎn)減值損失等。

營(yíng)業(yè)成本和毛利 營(yíng)業(yè)成本是與營(yíng)業(yè)收入直接相關(guān)的費(fèi)用,，比如產(chǎn)品的原材料,，也包括為了獲得產(chǎn)品而耗費(fèi)的其他直接費(fèi)用，比如運(yùn)輸費(fèi),、機(jī)器損耗費(fèi)用,、生產(chǎn)人員工資等。

毛利也叫毛利潤(rùn),，等于不含稅售價(jià)減去不含稅進(jìn)價(jià),。利潤(rùn)上面有“毛”說(shuō)明其非是最后的利潤(rùn)，還有許多其他費(fèi)用需要被扣除,。毛利并沒(méi)有被列在利潤(rùn)表中,，需要自己計(jì)算，但它非常重要,。毛利率等于毛利除以營(yíng)業(yè)收入,，是產(chǎn)品的溢價(jià)率，它代表了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,，高毛利率的產(chǎn)品通常具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。

稅金及附加包括消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅,、土地使用稅,、車船稅、資源稅和教育費(fèi)附加等等,。你不必記住具體稅費(fèi)名稱,，只須知道任何公司都要先抽走這一筆錢即可，它通常和營(yíng)業(yè)收入保持著一個(gè)相對(duì)固定的比例,。

稅金及附加是以營(yíng)業(yè)收入為基數(shù)進(jìn)行扣除的,，無(wú)論企業(yè)最后的凈利潤(rùn)是否為正數(shù)，它都要交這筆錢,。

期間費(fèi)用是公司用于維持日常經(jīng)營(yíng)的間接開支,，期間費(fèi)用一共包括四大類：銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用,、財(cái)務(wù)費(fèi)用,、研發(fā)費(fèi)用。

銷售費(fèi)用是因銷售行為而產(chǎn)生的費(fèi)用,。管理費(fèi)用：銷售費(fèi)用說(shuō)的是對(duì)外宣傳產(chǎn)生的支出,，對(duì)內(nèi)管理產(chǎn)生的支出就被稱為管理費(fèi)用，比如公司內(nèi)勤人員的工資，以及房租,、水電費(fèi)等,。財(cái)務(wù)費(fèi)用更好理解，比如你創(chuàng)業(yè)之初向銀行借了一筆錢,，用時(shí)承擔(dān)支付利息的義務(wù),，利息就屬于財(cái)務(wù)費(fèi)用；還有一種情況是,，在銀行里的存款,，銀行要向你支付利息，但此時(shí)的財(cái)務(wù)費(fèi)用在利潤(rùn)表中被記錄為負(fù)數(shù),，負(fù)的費(fèi)用意思就是賺到的錢,。研發(fā)費(fèi)用是企業(yè)為了研究和開發(fā)新技術(shù)花掉的錢,。

這里簡(jiǎn)單跟大家介紹下研發(fā)費(fèi)用的資本化和費(fèi)用化問(wèn)題,。一筆錢到底是該資本化還是費(fèi)用化，帶有一定的主觀性,，一些盈利能力比較強(qiáng)的公司傾向于將其費(fèi)用化,，雖然公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)會(huì)大幅下降，一次性減除,，但后面幾年的凈利潤(rùn)不會(huì)被攤?。挥芰^差的公司則傾向于將其資本化,，以便平滑凈利潤(rùn)的大幅波動(dòng),，平攤到每一年中。

投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益可以這樣區(qū)分：股利,、紅利,、賣掉資產(chǎn)后取得的收益等，確定會(huì)實(shí)現(xiàn)的收益屬于投資收益,；僅有浮盈,、浮虧，收益或虧損并未被實(shí)際兌現(xiàn)的,，就屬于公允價(jià)值變動(dòng)收益,。

與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的非經(jīng)常性支出主要指兩類減值損失：信用減值損失和資產(chǎn)減值損失。信用減值損失是指對(duì)方公司向我公司借款,，后因不打算還或無(wú)力償還而產(chǎn)生的壞賬,，應(yīng)收款項(xiàng)面臨回收的風(fēng)險(xiǎn)。

信用類資產(chǎn)比如其他應(yīng)收款,、債權(quán)投資,、長(zhǎng)期應(yīng)收款、合同資產(chǎn)等產(chǎn)生的減值都屬于信用減值損失,。

資產(chǎn)減值損失是其他資產(chǎn)的減值造成的經(jīng)濟(jì)損失,。很多資產(chǎn)都是會(huì)“縮水”的,，比如存貨、商譽(yù),、固定資產(chǎn)等,，發(fā)生減值的部分要在利潤(rùn)表中以資產(chǎn)減值損失的形式被扣掉，這樣股東最終賺到的凈利潤(rùn)就變少了,。

四種利潤(rùn)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn),、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn),。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就是公司通過(guò)營(yíng)業(yè)賺到的錢,。另外，投資收益,、公允價(jià)值變動(dòng)收益也都?xì)w入營(yíng)業(yè)利潤(rùn),。

利潤(rùn)總額是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加減與營(yíng)業(yè)無(wú)關(guān)的各類收支后剩下的錢。當(dāng)我們講到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí),，就意味著公司在營(yíng)業(yè)過(guò)程中產(chǎn)生的各類收支都已經(jīng)被考慮進(jìn)去了,。但公司總會(huì)遇到與營(yíng)業(yè)無(wú)關(guān)的事項(xiàng)，比如政府補(bǔ)貼,、捐贈(zèng)收入等,，營(yíng)業(yè)外支出多為罰款之類。

所以,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加上營(yíng)業(yè)外收入,，再減去營(yíng)業(yè)外支出，就得到利潤(rùn)總額,。

凈利潤(rùn)就是企業(yè)的稅后利潤(rùn),。無(wú)論是營(yíng)業(yè)所得還是中彩票賺來(lái)的錢，都屬于被國(guó)家認(rèn)可的合法收入,，都得交稅,。稅務(wù)局會(huì)在利潤(rùn)總額的基礎(chǔ)上扣掉一筆企業(yè)所得稅，剩下的就是凈利潤(rùn),。

到了這一步,，毛利潤(rùn)中的“毛”就都被剃干凈了。凈利潤(rùn)雖說(shuō)是屬于股東的最終權(quán)益,，但是由于存在兩類股東,，它還要被繼續(xù)拆分。

歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)是真正屬于上市公司股東的那部分凈利潤(rùn),。股東分為兩類：母公司股東和少數(shù)股東,，我們要關(guān)注的是歸屬于母公司股東的那部分凈利潤(rùn)。

我們來(lái)舉個(gè)例子，假如你的公司上市了,，后來(lái)又并購(gòu)了一家公司,，但是并未100%占股，而是占股60%,。你雖然并未完全占股,，但是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)控股，那母公司和被收購(gòu)的公司都是你集團(tuán)不可分割的一部分,。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,，公司被收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表要被合并到你公司的報(bào)表中，這便是并表,。

假如今年,，被收購(gòu)公司的凈利潤(rùn)是500萬(wàn)元，而你的母公司凈利潤(rùn)是1000萬(wàn)元,，根據(jù)并表規(guī)則,，在利潤(rùn)表上記錄的凈利潤(rùn)就為1500萬(wàn)元。但實(shí)際上,，母公司只占有被收購(gòu)公司60%的股份,，也就是說(shuō),，被收購(gòu)公司的500萬(wàn)元凈利潤(rùn)中,，只有其中的300萬(wàn)元為母公司所有，另外的200萬(wàn)元凈利潤(rùn)屬于被收購(gòu)公司少數(shù)股東所有,。

所以,，母公司股東真正擁有1300萬(wàn)元凈利潤(rùn)，這1300萬(wàn)元才是“歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)”,，簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”,。

利潤(rùn)表上一種利潤(rùn)并未體現(xiàn)，但它也特別重要,，那就是扣非凈利潤(rùn),。在判斷盈利質(zhì)量時(shí)可以發(fā)揮巨大作用。

扣非凈利潤(rùn)就是“扣除非經(jīng)常性損益”的縮寫,。上市公司有很多不經(jīng)常發(fā)生的損益,，它們大多數(shù)不可持續(xù)，也和日常經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān),。上市公司會(huì)在年報(bào)的補(bǔ)充資料中披露一張非經(jīng)常性損益表,，表中列示了所有不可持續(xù)的、和主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的損益,，這些非經(jīng)常性損益被扣除后的凈利潤(rùn)就被稱為扣非凈利潤(rùn),。

扣非凈利潤(rùn)可以真實(shí)反映一家公司的盈利狀況，在進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析時(shí)，“李財(cái)之道”利用的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)都是扣非凈利潤(rùn),。

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