定量的部分，主要是估值指標(biāo),。

（1）星級指標(biāo)

5星級,，是投資價值很高的階段。過去5年,，5星級的時間,，在全部時間中，占比約5%。

2018年出現(xiàn)5星級,，2019,、2020、2021連續(xù)3年沒有出現(xiàn),，2022年再次出現(xiàn),。

最近大盤經(jīng)過一段時間的上漲，回到了4.7星級,。仍然是在熊市,。

不過，時間拉長后,，市場也會逐漸從底部起來,，也就是走出下一輪的微笑曲線。????

（2）巴菲特指標(biāo)

上市公司總市值/GDP,。也是判斷市場整體估值用的,。

80%以下在低估區(qū)域。

巴菲特指標(biāo)相比之前的低位,，也反彈了不少,。

（3）市凈率百分位

分了四種風(fēng)格。

目前大盤成長還稍高一些,。

大盤價值,、小盤價值在歷史較低估值。小盤成長過去幾個月從底部反彈了不少,，還算在低估,，但沒有去年便宜了。

（4）股債性價比

股債性價比,，即用A股中證全指的盈利收益率,，跟A股10年期國債收益率對比。

2022年11月初的時候,，股票資產(chǎn)的性價比,，超過歷史上97%的時間。

也是股票資產(chǎn)投資價值非常高的階段,。

不過,，最近因?yàn)楣墒猩蠞q，疊加A股10年期國債收益率上漲,。

目前股債性價比,，大約超過歷史上63%的時間。

肉眼可見,，沒有之前5.3-5.4星級時那么便宜,。

另外還有一些定性的指標(biāo)可以幫助我們輔助判斷,。

（1）融資余額、成交量

通常融資余額,、市場成交量，可以反映出市場的火熱程度,。

不過A股的股票數(shù)量,、投資者數(shù)量在逐漸增加，成交量本身就是往上走的,。

主要是從定性的角度看一下,。

2022年12月份，因?yàn)榭谡忠蛩?，短期里成交量出現(xiàn)了一定程度的下滑,。

不過12月底到2月，成交量逐漸回暖,。

2023年2月中旬,，還出現(xiàn)了上萬億的日成交額。

對大多數(shù)投資者來說,，三根大陽線改變?nèi)^,，等上漲一定程度，成交又會活躍起來,。

（2）新股破發(fā)率

越是熊市,，新股破發(fā)也會越多。

如果連續(xù)一段時間，更多數(shù)量的新股都沒有破發(fā),，說明市場也比較火熱了,。

（3）老基金規(guī)模

每個風(fēng)格中選擇了規(guī)模最大、最有代表性的基金,。

因?yàn)槔匣鹨?guī)模變化,，更多的是投資者自發(fā)的申購贖回。

2022年前三個季度，老基金規(guī)模普遍下降,。???????

到了四季度,，大多數(shù)的老基金規(guī)模略微反彈。主要是10月到12月份,，大盤上漲,，帶動凈值上漲。不過剔除基金凈值上漲的影響,，基金份額上沒有太多增長,。?????

PS：其實(shí)散戶整體投資股票基金，還是追漲殺跌的,。

但跟蹤螺絲釘時間比較長的老司機(jī),，是可以做到「逆勢投資」的。

下圖就是2022年中證全指走勢,，與同期主動優(yōu)選,、指數(shù)增強(qiáng)申購量的走勢。

投資者掌握了投資方法、市場估值之后,，是可以做到逆勢投資,。

這樣就避免了普通投資者追漲殺跌的問題。

（4）新基金規(guī)模

新股票基金,，素來有「好賣不好做,，好做不好賣」一說。

2021年初3星級,，市場比較貴,，新股票基金發(fā)行量創(chuàng)下新高。

最近的新股票基金的募集規(guī)模,，只有2021年高位的幾十分之一,。

但是基金的投資價值反而提高了。

最近市場反彈,，新基金發(fā)行規(guī)模還是在冰點(diǎn),，遠(yuǎn)低于2021年的歷史高位水平。

投資者情緒還是不高,。

（5）新開戶數(shù)

類似新基金規(guī)模,。也是反映投資者開戶入市情緒的。

最近的開戶數(shù)也相對低迷,。

（6）限購

投顧組合基金池中的基金經(jīng)理,，大部分還是放開申購的狀態(tài),。

少部分因?yàn)橐?guī)模原因限購。

如果到市場貴的時候,，限購的比例會大幅提高,。

（7）市場消息

最近兩個月，市場整體以利好消息為主,。

通常市場低迷的時候,，會有降息降準(zhǔn)等利好。

定性信號的更新頻率,，沒有定量信號高。

通常是按月或者按季度更新,。

大部分定性信號,，也反映出當(dāng)前市場比較低迷。

不同的定量,、定性信號,，綜合看待，可以更準(zhǔn)確地反映出市場的情況,。

從牛熊信號板可以看出,，

（1）2022年4月底5.4星級的時候，是過去一年最低迷的階段,。10月份最低5.3星級,，也很便宜。

（2）2022年12月份以來,，市場逐漸反彈,。目前還是在低估，不過沒有之前那么便宜,。

（3）市場雖然反彈,，但投資者情緒上不太火熱。

如果后面大盤繼續(xù)大漲,，也會有投資者追漲,，到時候市場情緒才逐漸火熱起來。