近日,，券商中國(guó)記者從投行人士處獲悉科創(chuàng)板2022年的上市審核動(dòng)態(tài),。據(jù)上交所披露,，去年全年科創(chuàng)板IPO終止家數(shù)共有40家。從終止原因來看,，上交所表示,，財(cái)務(wù)核查相關(guān)問題占比過半，約53%,，科創(chuàng)屬性占比約28%,，合規(guī)性問題占比約20%。

監(jiān)管認(rèn)為,，部分中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)核查,、科創(chuàng)屬性論證、公司治理及合規(guī)運(yùn)營(yíng)等基礎(chǔ)問題的盡職查工作不夠充分,，項(xiàng)目申報(bào)前的準(zhǔn)備工作不夠扎實(shí),。

據(jù)上交所披露，過去一年,，上交所對(duì)14家項(xiàng)目的保薦業(yè)務(wù)啟動(dòng)問題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo),；對(duì)5家保薦機(jī)構(gòu)開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。

在備受關(guān)注的發(fā)行承銷環(huán)節(jié)上,，上交所去年向5家券商發(fā)出監(jiān)管工作函,，還對(duì)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者采取書面警示、口頭警示,、出具監(jiān)管工作函等措施,，其中涉及13家私募基金管理人。

財(cái)務(wù)核查問題占比過半

根據(jù)記者從券商內(nèi)部獲得的最新一期《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》,，上交所披露2022年IPO終止的審核情況,。

去年全年科創(chuàng)板終止項(xiàng)目共計(jì)40家。從終止階段來看,，有33家在上交所審核問詢階段撤回,，有7家在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)終止。從所屬行業(yè)來看,，新一代信息技術(shù)18家,，高端裝備8家，生物醫(yī)藥7家,，新能源3家,、新材料和節(jié)能環(huán)保各2家。

終止項(xiàng)目中有9家涉及現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo),、3家涉及現(xiàn)場(chǎng)檢查,。

記者注意到,，上交所對(duì)上述終止項(xiàng)目的共性原因進(jìn)行總結(jié),。從結(jié)果來看,，部分項(xiàng)目存在多處“硬傷”。

上交所披露,，在終止原因方面,，財(cái)務(wù)核查相關(guān)問題占比約53%，科創(chuàng)屬性相關(guān)占比約28%,，合規(guī)性問題相關(guān)占比約20%,，其他原因占比約18%。

具體來看,，財(cái)務(wù)核查相關(guān)問題主要包括四大方面的問題,，涉及經(jīng)銷模式、關(guān)聯(lián)交易,、成本費(fèi)用真實(shí)性,、財(cái)務(wù)內(nèi)控。

一是對(duì)經(jīng)銷模式下客戶情況或收入實(shí)現(xiàn)情況核查不充分,，如在經(jīng)銷商變動(dòng)較大的情況下,，未對(duì)經(jīng)銷客戶信息異常且存在大量墊資的合理性、終端客戶銷售實(shí)現(xiàn)情況進(jìn)行充分核查論證,；

二是對(duì)重要關(guān)聯(lián)交易的合理性核查依據(jù)不足,，如在業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)高度依賴特定關(guān)聯(lián)方的情況下，未對(duì)關(guān)聯(lián)方采購數(shù)量與自身規(guī)模不匹配,、關(guān)聯(lián)方采購后長(zhǎng)期未實(shí)際使用等事項(xiàng)進(jìn)行充分核查論證,；

三是對(duì)成本費(fèi)用真實(shí)性和完整性的核查不充分，如在存貨規(guī)模大幅上升且?guī)齑嫔唐方Y(jié)轉(zhuǎn)速度較慢的情況下,，未對(duì)部分產(chǎn)品單位成本大幅下降,、部分產(chǎn)品單位成本低于采購單價(jià)及上年末庫存單價(jià)等的合理性予以充分核查論證等；

四是對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)控等事項(xiàng)的核查不充分,，如對(duì)個(gè)人卡收付資金占比較大,，使用頻繁，不符合行業(yè)慣例,，且存在注銷后又重新開通等情形,，對(duì)相關(guān)原因以及對(duì)內(nèi)控有效性的影響未充分分析說明。

科創(chuàng)屬性論證相關(guān)問題主要包括,，一是更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不再滿足規(guī)則要求,；二是核心技術(shù)多為行業(yè)成熟、通用技術(shù),，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，研發(fā)門檻較低，技術(shù)指標(biāo)相比國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品無明顯優(yōu)勢(shì),，技術(shù)先進(jìn)性論證不充分,。

合規(guī)性相關(guān)問題主要包括對(duì)實(shí)際控制人股份權(quán)屬清晰及來源合規(guī)性的論述不充分,，在審期間實(shí)際控制人涉嫌違法犯罪被立案尚無明確結(jié)論、且未向本所及時(shí)報(bào)告等事項(xiàng),。

在上交所看來,，上述終止項(xiàng)目一定程度上反映出，部分中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)核查,、科創(chuàng)屬性論證,、公司治理及合規(guī)運(yùn)營(yíng)等基礎(chǔ)問題的盡職調(diào)查工作不夠充分，項(xiàng)目申報(bào)前的準(zhǔn)備工作不夠扎實(shí),，對(duì)在審項(xiàng)目新增重大事項(xiàng)的報(bào)告不及時(shí),。

上交所強(qiáng)調(diào)，下一步工作中,，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)注意總結(jié)梳理過往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn),，切實(shí)做好盡職調(diào)查工作，充分發(fā)揮內(nèi)核及質(zhì)控部門的及時(shí)跟進(jìn)和把關(guān)作用,，進(jìn)一步提升項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量,。

5家保薦機(jī)構(gòu)被開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)

隨著注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，中介機(jī)構(gòu)“看門人”作用凸顯,。一直以來,，上交所持續(xù)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)調(diào)要提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量,。

據(jù)最新一期《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》披露,，2022年針對(duì)3家科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目中的信息披露不規(guī)范、中介機(jī)構(gòu)履職不到位的情況,，上交所采取通報(bào)批評(píng)1次,，作出監(jiān)管警示決定6次，涉及3家發(fā)行人,、1名高級(jí)管理人員和6名保薦代表人,。

針對(duì)18家科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目中發(fā)行人信息披露質(zhì)量問題、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題,，上交所出具監(jiān)管工作函32份,、談話提醒1次，涉及5家發(fā)行人,、13家保薦人,、5家會(huì)計(jì)師事務(wù)所和1家律師事務(wù)所。

比如,，有IPO企業(yè)招股說明書引用的財(cái)務(wù)報(bào)表臨近有效期,，上交所在保薦人提交申報(bào)材料過程中，曾督促保薦人嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)則進(jìn)行申報(bào)，并充分關(guān)注項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量,，但在受理時(shí)發(fā)現(xiàn)保薦人仍存在文件齊備性,、核查充分性、披露完整性等多項(xiàng)申報(bào)質(zhì)量問題,。申報(bào)次日,，保薦人撤回申報(bào),，其對(duì)項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量的核查把關(guān)不到位,。上交所根據(jù)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的監(jiān)管要求，對(duì)保薦人采取談話提醒,。

據(jù)悉,，2022年上交所對(duì)14家項(xiàng)目的保薦業(yè)務(wù)啟動(dòng)問題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；對(duì)5家保薦機(jī)構(gòu)開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo),。

另外,，在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)上，上交所也在加強(qiáng)監(jiān)管,。去年上半年一度出現(xiàn)的新股集體破發(fā)潮,，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，上交所表示,，在日常監(jiān)管中,，針對(duì)1家券商在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票超額配售選擇權(quán)行使過程中，未按照本所業(yè)務(wù)規(guī)則及其公司內(nèi)部制度規(guī)定的申報(bào)方式進(jìn)行買入申報(bào),，反映出的內(nèi)部制度執(zhí)行不到位,、業(yè)務(wù)及技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備不充分、履職盡責(zé)有缺失等問題,，采取書面警示監(jiān)管措施,，要求引以為戒，切實(shí)整改,。

針對(duì)15單科創(chuàng)板項(xiàng)目中投價(jià)報(bào)告審核程序,、審核標(biāo)準(zhǔn)及執(zhí)行情況，新股定價(jià)內(nèi)控制度及程序要求,，上市初期破發(fā)情況等,，出具問詢函15份，涉及10家證券公司,。

在專項(xiàng)核查中,，上交所針對(duì)證券公司發(fā)行承銷業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查中，部分公司存在的內(nèi)部規(guī)章制度更新不及時(shí),、內(nèi)控制度執(zhí)行不到位,、投價(jià)報(bào)告出具審慎性和規(guī)范性不足、底稿材料保存不完整等違規(guī)行為，出具監(jiān)管工作函5份,，涉及5家證券公司,。

針對(duì)網(wǎng)下投資者專項(xiàng)檢查中，部分機(jī)構(gòu)存在的內(nèi)控制度建設(shè)與履行不完備,、報(bào)價(jià)依據(jù)不充分,、資料存檔不完整等問題，采取書面警示2次,、口頭警示1次,、出具監(jiān)管工作函17份，涉及2家證券公司,、1家基金管理公司,、1家信托公司、1家保險(xiǎn)公司,，2家合格境外機(jī)構(gòu)投資者,，13家私募基金管理人。