讀書1-23

23，會買的是徒弟,，會賣的是師傅

大家好,，歡迎做客，500本投資筆記,，今天我們繼續(xù)讀齊俊杰看財經(jīng)這本書,。

在市場中每一位投資者，每一次操作,，心里都是想得低買高賣,，但是操作下來，卻發(fā)現(xiàn)每一次都做成了低賣高買,。為什么會是這樣呢,？就是因為你沒有主動學(xué)習(xí)，從而缺少克服人性的弱點的能力,。股市里有一句話會買的是徒弟,，會賣的才是師傅，那么接下來,，我們給大家解讀一套完整的賣出邏輯,。

第一，市場估值被嚴(yán)重高估,，脫離了合理價值區(qū)間,。比如滬深300指數(shù)的合理市盈率大概在29倍以內(nèi),，其實當(dāng)市盈率超過20倍就已經(jīng)算高估了。只要嚴(yán)重超出合理市盈率范圍的,，我們就堅決不能購買,。這一種把過程做對的思維，過程做對了,，結(jié)果自然也不會錯到哪去,。如果單憑瞎貓碰死耗子，過程錯了,，憑運氣賺到的錢,，最后還會憑實力輸回去。

第二,，投資者情緒極度亢奮,。投資者的瘋狂情緒從消息層面上可以表現(xiàn)為，有人開始質(zhì)疑投資大師,，收益還不如自己的時候,。在K線里的信號就是成交量出現(xiàn)天量。這時候我們就要賣出股票,，轉(zhuǎn)入防守,。

第三，遠遠超越自己的目標(biāo)收益,。作者的年化收益率目標(biāo)一般是定在百分之10到15%,。專業(yè)投資者的投資目標(biāo)很少有說年化超過20%以上的，只有散戶才會不切實際地動不動就想我要翻倍的年化收益,。因為市場的平均年化收益率就是10%,，如果你短時間內(nèi)的收益率大幅超過了市場的平均收益率，比如你不到三年收益就翻倍了,，而按照年化收益率15%計算,，應(yīng)該是五年后才能翻倍。這時就表明,，市場已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重高估了,，投資者的情緒又開始瘋狂了，后期的高收益肯定不能維持很久,，然后我們要知足常樂,，先把自己應(yīng)得的收益裝在口袋里，等市場回調(diào)還能夠撿便宜貨,。那些總想著每年都能翻倍,，一夜暴富的投資者，最后必然是被市場收割的韭菜。

第四,，找到更好的投資品種,。我們找到的新投資品種預(yù)期回報率至少要高于現(xiàn)在的1倍以上。

第五,，周期結(jié)束,，趨勢結(jié)束。如果我們投資的是豬肉或者是有色金屬,，買入時候的判斷肯定是基于豬周期或者是強經(jīng)濟周期,，當(dāng)這種周期走到頂點，被所有的投資者高度關(guān)注后,，那么趨勢也就將結(jié)束了，這時我們就要止贏周期類投資,，我們一定要記住先知先覺者吃肉,，后知后覺者挨打。

第六,，投資標(biāo)的質(zhì)量突然變差,，比如我們投資的公司出現(xiàn)了財務(wù)造假的情況，就必須認賠割肉離場,。

當(dāng)以上六條賣出邏輯出現(xiàn)的時候,，我們就要采取止盈措施了，下面我們具體介紹一下,，能夠幫助我們在牛市里賺足收益的一些止盈方法,。

第一，顧比均線止盈法,，當(dāng)市場出現(xiàn)過熱和高估的時候,，說明市場被情緒所主導(dǎo)，我們當(dāng)然也可以跟著市場共舞,，抓最后一波收益,，但是內(nèi)心必須要保持清醒，知道自己該離場了,。顧比均線止盈法,，我們在前面技術(shù)分析講解中已經(jīng)具體介紹了，沒有掌握的可以再回去復(fù)習(xí)一下,。這種止盈方法最適合指數(shù)基金,，我們只要觀察指數(shù)的點位就可以，當(dāng)指數(shù)破位,，那么就要止盈,。

第二，最高點下設(shè)8%止盈法。為什么要設(shè)在8%這個位置上呢,？因為如果下跌8%,，加上各種手續(xù)費通常要上漲10%才能彌補。這種方法最適合于短期漲幅較大的行情,，比如,，在2015年的創(chuàng)業(yè)板，用最高點下設(shè)8%止盈法,，投資者在3700點就撤出了,，如果用顧比均線就到3200點了，所以,，當(dāng)增長曲線已經(jīng)遠離顧比均線的時候,，這種行情用下設(shè)8%止盈法更加敏感。右側(cè)追擊券商行業(yè)的時候,，最適合這種使用方法,。作者的經(jīng)驗是，顧比均線止盈法和最高點下設(shè)8%止盈法,，可以搭配使用,。在指數(shù)沒有被高估，漲幅也不很厲害的時候,，我們可以激進一點,，誰離得遠就用誰來止盈。當(dāng)漲幅巨大,，情緒高漲,，估值嚴(yán)重高估，這時候投資者就需要保守了,，哪個離得近就用哪個,，這樣能讓我們多賺10%的利潤。

第三種方法是多次平均止盈法,，這種方法和我們建倉時一樣,，當(dāng)我們建倉的時候用的是三個月買入，那賣出的時候也同樣采用三個月賣出,。這個方法的好處是不用去判斷,，剔除了情緒的干擾，也能保證可以賣在相對的高位上,。因為一波瘋狂的牛市,，很難在高位持續(xù)三個月，所以采用三個月平均賣出的方式,，可以保證我們賣在一個次高點上,。在止盈過程中，繼續(xù)上漲，我們還有部分倉位可以獲得收益,，突然下跌,，我們也有一部分止盈拿到了利潤，這樣我們的心態(tài)就很舒服,，無論后面是上漲還是下跌,，我們做的都是對的，這就治愈了我們的貪婪和恐懼,。

第四種方法是周期結(jié)束綜合止盈法,，如果你買的是周期產(chǎn)品，不管是豬周期還是強周期行業(yè)里的有色金屬,，鋼鐵,，煤炭等，一旦周期結(jié)束,，不管是否賺錢,，都要全部止盈，我們可以綜合使用前三種的使用方法,。

第五種方法是多次平衡止盈法，這種方法最適合做資產(chǎn)配置策略的投資者,，上漲過程中的平衡就是賣出股票,，買入債券，下跌過程中的平衡就是賣出債券,，買入股票,。這樣做的好處是不會犯原則性的錯誤，我們總是在低買高賣,。在操作中,，我們可以根據(jù)市場的成交量，來決定平衡的時間點位,，比如在次天量的時候平衡一次,，在地量出現(xiàn)的時候再平衡一次。那我們就實現(xiàn)了夢寐以求的低買高賣,。作者不主張我們過多的操作,，所以如果能夠做好牛市頂部和熊市頂部的平衡，就足夠用了,，中途的波動我們完全不用理會,。

下面我們就講解那些偉大的投資大師們是靠什么方法達到長期戰(zhàn)勝市場的。他們用的方法無疑是投資中的正道,，是能夠幫助普通投資者實現(xiàn)低買高賣的關(guān)鍵法寶,，謎底就是多元化資產(chǎn)配置。多元化資產(chǎn)配置，也就是我們常說的大類資產(chǎn)配置,，它包括債券,，股票，商品,，現(xiàn)金,。債券在通縮的環(huán)境下有較好的表現(xiàn)，股票在溫和的通脹環(huán)境下會持續(xù)上漲,，商品在高通脹環(huán)境下會一路大漲,，大通脹之后的泡沫破裂，現(xiàn)金能夠讓我們保有抄底的期權(quán),。判斷通脹,，我們一般看CPI，也就是消費者物價指數(shù),，溫和的通脹這個指標(biāo)在百分之1到3%之間,，低于1%就有通縮風(fēng)險，高于3%就面臨通脹風(fēng)險,，在大危機爆發(fā)的時候,，面對股，債,，商品,，三殺的局面，我們除了持有現(xiàn)金,，還有一種資產(chǎn)可以避險,，那就是黃金。

不同的資產(chǎn)有不同的作用,，股票讓我們能夠參與經(jīng)濟的增長,，賺取長期收益。債券可以提供穩(wěn)健的收益,，在配置里的作用是波動性保護,。商品和黃金是用來幫助我們平衡資產(chǎn)相關(guān)性，防止較大損失的,，當(dāng)股票和債券相關(guān)性趨同的時候,，也就是說同時下跌，那么我們就需要黃金和商品這個守門員了?，F(xiàn)金則是我們的最后底牌,，后備軍，有現(xiàn)金在我們就可以在下跌的過程中隨時出手抄底,。

成熟的投資者都是靠系統(tǒng)和策略去賺錢的,，我們要學(xué)會把收益分散在各個市場環(huán)境中,。而散戶投資者卻把這個分散風(fēng)險的道理用偏了，他們通常會買十只股票或者是十只股票基金,，這種做法其實是分而不散,，看似買了很多的資產(chǎn)，但都是一種類型的,，只要股票市場下跌,，那就全軍覆沒。而真正的多元化資產(chǎn)配置,，會根據(jù)市場情況,，在不同的資產(chǎn)間調(diào)整配置比例，這種策略基本永遠都不會做錯,。好比組建足球隊,，守門后衛(wèi)，中場,，前鋒都要有,，可惜現(xiàn)實中很多人直接就派十個前鋒或十個后衛(wèi)上場，輸球就是命中注定的了,。

明天我們繼續(xù)講,，為什么要做資產(chǎn)配置？什么讓資產(chǎn)配置起著作用,？各資產(chǎn)的表現(xiàn)期是什么時候,？

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