繼趣店之后,，騰訊投資的樂信也將在美國上市。近日,，分期樂母公司樂信集團向美國證監(jiān)會（SEC）遞交了IPO（首次公開招股）招股書。根據招股書,，樂信計劃在納斯達克上市,，股票代碼“LX”；擬融資5億美元,。

成立僅四年就進入IPO程序,，幾乎對任何一家公司來說都是極大的成功，但對樂信（分期樂）來說卻似乎有些一言難盡,，五味雜陳,。

一個月前，樂信的老對手趣店（趣分期）剛剛在紐交所正式掛牌上市,，從成立到成功IPO僅短短3年,。

更讓人猜想的是，上市的時候美國投資人將如何討論這家企業(yè),？大概會是另外一家趣店,。畢竟這兩家公司的業(yè)務模式實在是太過相似了。

但這一切對于樂信的創(chuàng)始人肖文杰來說,，應該是難以接受的,。他不愿意承認，曾經抄襲自己的人,，現在卻成為自己上市對標的對象,。樂信和趣店，一對從青澀少年一起成長起來的互聯網金融兄弟,，終究是彼此生命中揮之不去的存在,。

 天下英雄出我輩

一入江湖歲月催

樂信和趣店是一對孿生兄弟。

樂信創(chuàng)立初期,，肖文杰邀請羅敏去深圳加入他的團隊,，并跟羅敏講述了自己的創(chuàng)業(yè)構想。當時的羅敏正處在最艱難的時期,。創(chuàng)業(yè)接連失敗,，手頭的項目也瀕臨清盤。他跟身旁的好兄弟說,，這大概是他們的最后一個項目了,。

萬般絕望之際，上帝說，要有光,，于是便有了光,。羅敏覺得肖文杰口中的校園分期是個好項目，十分動心,。

羅敏回到北京,，照著肖文杰的構想開始了自己的“創(chuàng)業(yè)”。創(chuàng)業(yè)項目的名字也毫不避諱的照著肖文杰抄了一遍,，你叫分期樂,，我就叫趣分期吧。一個樂,，一個趣,，大家都開心。然而肖文杰卻開心不起來,，據說他之后再也沒有跟羅敏聯系過,。

肖文杰出身于騰訊系，又是金融產品專家,，可謂是“根紅苗正”,。盡管當時所謂的互聯網金融行業(yè)正處在野蠻生長的瘋狂時期，所處的校園分期市場也正處在輿論的批判中,，他始終希望自己的創(chuàng)業(yè)項目能夠保持金融的體面,。

肖文杰用理性控制著企業(yè)的成長。

樂信中規(guī)中矩的做研發(fā),，做市場,，花重金做品牌、做公益,，提升企業(yè)形象,。一切都按部就班，四平八穩(wěn),，分期樂也在向著成熟企業(yè)邁進,，然而他所面對的，是一個野蠻人,。

當一個人對成功的渴望達到極致時,，所謂的商業(yè)道德便再也沒法成為約束他的枷鎖。

從抄襲好友的創(chuàng)業(yè)項目開始,，羅敏在校園貸的方向上撒腳狂奔：校園代理模式瘋狂地推,，忽略風控強調催收，高額的滯納金,，砍掉所有規(guī)矩體面但損害發(fā)展速度的措施,，一切利字當頭,。

再后來，大規(guī)模進軍臭名昭著的現金貸,，大規(guī)模裁掉為趣店付出汗馬功勞的校園團隊,。然后，這些有違倫理卻不觸犯法理的措施,，讓趣店走上了發(fā)展的快車道,。

愿意承受規(guī)則考量的企業(yè),，自然無法用輕佻的方式發(fā)展,。這樣的創(chuàng)業(yè)環(huán)境讓兩家企業(yè)走上了不同的發(fā)展軌跡。樂信在過去的三年中盡力追趕趣店,，差距卻持續(xù)存在。

截至目前,，趣店的注冊用戶數達到了4790萬,，樂信僅有2000萬。趣店前三季度的利潤達到6.5億,，而分期樂僅有1.4億,。

從業(yè)務結構上來看，樂信的產品中,，低利潤率的商品分期的占比較高,，而趣店的業(yè)務構成卻恰好相反，高利潤率的現金貸產品占了絕對大頭,。

商品分期是消費金融,，用戶的資金流向可控，對大學生用戶來說,，拿到的錢只能用來消費,，不能用來賭博或者償還其他平臺的借款，自身產生債務危機的風險也會降低,。這種業(yè)務模式在校園貸中可以算是一股清流,。

但，不賺錢啊,！,！

投資人肯定會用趣店與樂信作對比。在金錢面前,，沒有人會在意哪張鈔票更加道德,。他們會不會只看到財報上的數字，只看到業(yè)績和增長率,？

這是樂信的無奈,。但既然選擇了這個行業(yè),，選擇了美股上市，就必承其重,。

鮮衣怒馬,，豪氣江湖

趣店上市的時候，羅敏發(fā)了一封內部信,，里面提到這樣一句話——

這個說法我們吃瓜群眾是堅決不認的。

趣店有個名叫螞蟻金服的好爹——當然,，樂信也不是寒門子弟,。肖文杰曾經是財付通產品經理，手下的大將也多來自于騰訊,。它能成為深圳體量第二的互聯網企業(yè),，沒有騰訊的蔭庇是難以做到的。

趣店和樂信祖上積德,，擁有互聯網圈最好的兩個爹,，但這兩個爹對兒子的態(tài)度卻不太一樣。

螞蟻金服對趣店的態(tài)度是大包大攬,，動用一切資源將兒子催肥,。騰訊更愿意放養(yǎng)。趣店仿佛是金庸小說中的虛竹,，曾經資質平平武功平庸,，遇到了莫大機緣被神功灌頂，一躍成了絕世高手,。樂信就像段譽,，雖屬王孫公子，天資也不錯,，但只能自己創(chuàng)蕩江湖,，時不時在江湖中吃點王語嫣們的癟。

二者沒法比,。兩家從獲客,、風控到催收，差異都不小,。

羅敏曾經在各種場合夸贊自家的風控系統(tǒng),，甚至還專門從美國挖來了一位風控牛人來做CRO。但現實是,，趣店的風控幾乎完全依賴于螞蟻金服,。

獲客也一樣,。據說趣店曾經擁有一個市場部，主要負責校園線下推廣,，市場部的老大曾經管理著一個超過2000人的團隊,，風光無兩。待螞蟻金服入股以后,，這個部門就逐漸散了?，F在，這位曾經的市場老大,，管理著個位數的員工,，也看不到趣店有多少市場活動了。

問題來了,，用戶從哪來,？答案是從螞蟻金服來，而且用戶的獲取成本低的出奇,。據說趣店獲取一位有效用戶的成本在10元~20元,，這個成本有多低呢?我們可以用樂信的數據來做對比。

樂信在自己的招股書中著重提到了用戶獲取費用,，他們說“我們利用電子商務渠道、口碑宣傳以及與信譽卓著的商業(yè)銀行的合作,，采取有針對性和成本效益的客戶獲取策略”,，“我們有效的客戶獲取策略，已通過低客戶獲取支出得到了驗證”,。

這么引以為傲的市場策略,，帶來了怎樣的市場費用呢？招股書告訴我們是105元（2017年1-9月數據）,，大概是趣店的5—10倍,。

所以，這終究還是一個拼爹的時代,，不論是做人還是做公司,。

晚來天欲雪，能飲一杯無

趣店和樂信共同面臨輿論困境,。

趣店在上市之后曾深陷輿論漩渦,。一開始，媒體們的討伐集中在現金貸的暴利以及道德層面,。這波攻擊引起了趣店股價的小幅震動,。自稱很會做公關的羅敏不得不親自出面，他在某位科技圈老記者面前釋放了真我,，全然放棄所謂的公關話術,，對答如流,，最終趣店股價大跌，羅敏也成了公關史上的“笑談”,。

據說在這波輿論攻勢中,，也有趣店的友商們在默默的推動。

后來,，媒體的討伐開始擴大化,，整個行業(yè)被放在正義的烈火上炙烤，諸多的媒體人也開始探討行業(yè)監(jiān)管是否存在問題,。整個行業(yè)受到撼動時,，媒體上突然開始出現不同的聲音，有人開始談論趣店的問題不是行業(yè)的問題,。一顆賽艇,。

我們不知道友商們是誰，但我們知道的是,，政策是趣店的枷鎖,，樂信同樣逃不過。

樂信：繞不過去的趣店,，繞不過去的監(jiān)管

監(jiān)管越收越緊,。

盡管喜歡體面的肖文杰一直試圖和監(jiān)管保持良好的關系，甚至和某些政府機構做了一些合作,，但不可否認的是,，在業(yè)務模式在前，監(jiān)管在后的環(huán)境下,，樂信的應變似乎較慢,。

目前很清晰的趨勢是，現金貸尤其是校園貸的監(jiān)管正在逐漸收緊,，從去年開始,，包括互聯網金融協(xié)會、銀監(jiān)會,、教育部在內的多個政府機構下達了關于校園貸的政策,，所傳達的意見也只有一個：嚴控。

從去年秋天開始,，諸多校園貸企業(yè)都開始表態(tài)退出校園市場,，這其中也包括趣店。

樂信似乎從來沒有公開宣布過退出校園貸,。在招股書中,，樂信披露的整頓方案是：在桔子理財（樂信旗下的P2P公司，也是分期樂的重要資金端）中的存量會逐步還款退出,，學生借款人將會被直接轉移到持牌機構,。

最近,，正是因為和樂信合作了顏值貸，跟金融毫不沾邊的聚美優(yōu)品學生用戶被成功放款,，導致聚美也被打上了校園貸的標簽,，遭到媒體的狂轟濫炸。

可以預料的是,，一旦監(jiān)管真正下決心整頓校園貸,，樂信所面臨的麻煩絕對不會小。

結　語

上市后的樂信,，必然也會如趣店一樣被放在放大鏡下拷問,。盡管樂信的公關同學們一直在強調，他們與趣店是截然不同的兩家公司,，但媒體仍然會如上文一樣,，將二者放在一起評判。趣店和監(jiān)管,，始終是樂信上市過程及上市后,，無法回避的兩個話題。