美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在掀起市場風(fēng)暴之后，明天央媽就亞歷山大了,！

周五,，美聯(lián)儲(chǔ)一眾官員在杰克遜霍爾年會(huì)上關(guān)于加息前景的樂觀言論大大提升了市場對(duì)2016年繼續(xù)加息的預(yù)期，雖然9月加息的預(yù)期仍然不高,，但聯(lián)邦基金利率期貨暗示,，12月加息的可能性已經(jīng)上升到60%左右。

既然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確了鼓勵(lì)美元多頭的態(tài)度,，那么美元指數(shù)周末的狂飆也就順理成章了,，接下來人民幣匯率就要考驗(yàn)央媽了。

知名外匯專家韓會(huì)師稱,，假如周一（29日）早晨做市銀行給中央銀行報(bào)送中間價(jià)參考價(jià)格之前,，美元指數(shù)仍然維持在95.50附近，由于周五（26日）下午16:30人民幣收盤價(jià)偏低,，報(bào)6.6688,，即使啟動(dòng)了中間價(jià)報(bào)價(jià)的“過濾機(jī)制”,，周一央行美元兌人民幣中間價(jià)也很可能會(huì)逼近6.6900。

當(dāng)然,，中間價(jià)高開并不意味著美元即期匯率也會(huì)高開,，甚至不意味著美元對(duì)人民幣即期匯率會(huì)升值。所以,，對(duì)于即期匯率的走勢要做具體分析,。

韓會(huì)師稱，周一將是非?？简?yàn)6.70是不是政策底線的日子。如果是短期底線,，那么即期匯率必須向中間價(jià)的強(qiáng)方大幅度偏離,，在K線圖上表現(xiàn)為在中間價(jià)下方較遠(yuǎn)的區(qū)域運(yùn)行。

理由很簡單,，如果美元即期匯率跟隨中間價(jià)高開高走,，那么可能周一就會(huì)突破6.70。即使周一沒有突破6.70,，但收在一個(gè)較高的位置,，比如6.6900，那么只要周一夜盤時(shí)段美元再有很小幅度的升值,，周二的中間價(jià)就很容易突破6.70,。

如果要守住6.70的底線，那么周一美元即期匯率最好收在6.68以下,，這樣即使美元指數(shù)在周一夜盤時(shí)段達(dá)到96附近,，也不會(huì)導(dǎo)致周二的中間價(jià)突破6.70。

反之,，假如周一美元即期匯率跟隨中間價(jià)大幅走強(qiáng),，收盤在6.6850以上，甚至是6.6900以上,，那幾乎可以斷定,，6.70很可能不是底線，購匯要趁早,。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)周五撰文指出,，我們將美元對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的反應(yīng)功能分解成兩部分,。第一部分為接下來幾年加息的總次數(shù)預(yù)期，其與美國短期收益率曲線斜率相近,。另一部分為下次加息時(shí)點(diǎn),，其與短期利率預(yù)期相近,。

法農(nóng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析表明，英國脫歐之前,，美國利率曲線趨陡為美元漲勢的主要支撐,。不過，此后隨著投資者削減長期加息預(yù)期,，曲線趨平,，其已經(jīng)失去意義。

自去年12月首次加息以來,，短期利率預(yù)期整體上支撐美元表現(xiàn),，法農(nóng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)更具建設(shè)性的措辭與未來數(shù)月的加息將繼續(xù)令美元受到提振。不過,，法農(nóng)分析表明,，除非我們看到美國收益曲線重新持續(xù)性趨陡，否則其影響恐不會(huì)持久,。

盡管以歷史標(biāo)準(zhǔn)來看,，最新美國利率曲線趨平開始變得更加積極，但有理由相信投資者仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次加息保持謹(jǐn)慎,。實(shí)際上,，美聯(lián)儲(chǔ)近期關(guān)于美國與海外自然利率下滑的評(píng)論幾乎并未導(dǎo)致市場對(duì)溫和的長期市場利率預(yù)期予以重新考慮。

更長期內(nèi),，美聯(lián)儲(chǔ)更為淺顯與緩慢的收緊周期可能會(huì)支撐對(duì)收益率的需求,。話雖如此，全球經(jīng)濟(jì)增速與通脹揮之不去的不確定性應(yīng)該可以起到平衡作用,，使得G10商品貨幣前景看起來不那么樂觀,。歐洲央行與日本央行進(jìn)一步寬松空間有限也表明歐元與日元兌美元將表現(xiàn)出一些韌性。

外匯波動(dòng)率空間方面,，現(xiàn)貨市場波動(dòng)與市場關(guān)鍵事件仍將是外匯隱含波動(dòng)率的驅(qū)動(dòng)力,。不過，法農(nóng)預(yù)計(jì),，對(duì)前端波動(dòng)率而言現(xiàn)貨市場波動(dòng)更為重要,，而對(duì)長期波動(dòng)率而言利率波動(dòng)的影響料更大。美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩再加上其他央行進(jìn)一步寬松空間有限表明期貨利率波動(dòng)的可能性較低,，這可能會(huì)令長期波動(dòng)率承壓,。

英鎊由平倉所引起的上行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)在周五(8月26日)表示，由于英國央行(BoE)的利率預(yù)期更加穩(wěn)定,，英鎊自上周中旬開始反彈,。盡管就業(yè)數(shù)據(jù)、零售數(shù)據(jù),、以及通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好令人驚訝,，不過還是要等到下周的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)發(fā)布之后才能確定情況是否已經(jīng)穩(wěn)定,。不能排除的是，投資者對(duì)于央行額外政策的期望可能會(huì)削弱英鎊的利益,。目前37基點(diǎn)的量化寬松是未來12個(gè)月的份額,。

就其他而言，投機(jī)短期倉位保持升高,，這表示修正并未失去動(dòng)力,。

大華銀行(UOB)周五撰文公布了歐元/美元,、英鎊/美元,、澳元/美元、紐元/美元及美元/日元技術(shù)分析報(bào)告,。具體分析如下：

歐元/美元：自看多轉(zhuǎn)而看平 預(yù)計(jì)將交投于1.1190/1.1370區(qū)間內(nèi)

正如昨日所強(qiáng)調(diào),，除非歐元可以升穿并保持在1.1310/15上方，否則看多前景將轉(zhuǎn)為看平,。盡管未來歐元進(jìn)一步上漲不足為奇,，但當(dāng)前匯價(jià)走勢顯示該貨幣對(duì)進(jìn)入整固階段,，只有明確突破1.1190/1.1370橫盤整理區(qū)間才表明方向性交投開啟,。

英鎊/美元：看漲 目標(biāo)位于1.3370/75

昨日轉(zhuǎn)而看漲，當(dāng)前維持這一觀點(diǎn)不變,。初步目標(biāo)與止損位仍分別位于1.3375和1.3100,。

澳元/美元：看平 預(yù)計(jì)將交投于0.7560/0.7690區(qū)間內(nèi)

過去幾日，該貨幣對(duì)橫盤整理,，近期的短期回調(diào)傾向緩解,。當(dāng)前前景仍看平，但不會(huì)如之前所預(yù)計(jì)般延續(xù)跌勢至0.7545/50,，當(dāng)前走勢表明澳元更可能會(huì)繼續(xù)在0.7560/0.7690區(qū)間內(nèi)橫盤整理,。

紐元/美元：看平 預(yù)計(jì)將交投于0.7170/0.7350區(qū)間內(nèi)（維持此前觀點(diǎn)不變）

紐元繼續(xù)震蕩交投，維持看中觀點(diǎn)不變,?？此迫杂锌赡苓M(jìn)一步寬幅橫盤整固，只有明確突破0.7170/0.7350區(qū)間才表明方向性交投開啟,。

美元/日元：自看空轉(zhuǎn)為看平 預(yù)計(jì)將在99.90/101.30區(qū)間內(nèi)交投

正如昨日所述,，除非美元可以跌破并保持在99.90下方，否則前景將轉(zhuǎn)而看平,。接下來幾個(gè)交易日,，看似或?qū)M盤整理，只有明確打破99.90/101.30區(qū)間才表明持續(xù)方向性交投開啟,。

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