1,、貨幣政策工具箱

要了解央行的工具箱，首先要知道央行拿著工具箱可以做什么,，也就是央行的職能,。央行也就是一個國家的中央銀行，作用很大,，而其中的核心作用在于制定和執(zhí)行貨幣政策,，通過貨幣政策工具來調(diào)控經(jīng)濟金融，使其平穩(wěn)發(fā)展,。

到這里我們應(yīng)該明白了,，央行要調(diào)控就得手里有工具，而央行的工具箱就裝著這些貨幣政策工具,。央行的工具箱里有很多工具,，也會隨著發(fā)展產(chǎn)生更多的工具，所以只能挑選一些比較常用的貨幣政策工具拿來講一講,。

2,、常備借貸便利SLF（酸辣粉）

首先我們把央行想象為一個大水池，各個銀行等金融機構(gòu)是一個個的小水桶,，水池可以為小水桶供水,，而所有的貨幣政策要解決的問題就是如何將水池里的水有效而精準(zhǔn)地供給到有需要的小水桶里。需要注意的是,，大水池所放出的水最后是要連本帶利回收的,，也就說這些資金都是有成本。

央行“放水”

常備借貸便利（Standing Lending Facility,SLF）,，因為其英文縮小與酸辣粉首字母一樣,，所以也經(jīng)常被戲稱為“酸辣粉”,。當(dāng)銀行出現(xiàn)流動性緊缺的狀況時，銀行就需要補充流動性,，可以尋求銀行間的同業(yè)拆借,，但更多時候需要的是求助于央行，這個時候SLF作為一種有效的貨幣政策工具就應(yīng)運而生,。

SLF是由銀行“主動申請”的,，央行并不會主動使用該貨幣政策工具，具體操作是缺乏流動性的銀行用高等級債券等資產(chǎn)作為抵押物,，“一對一”進行抵押貸款,，這樣一來銀行的流動性得到了補充，SLF的期限一般為1~3個月,，可以滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求,。因為SLF是一種被動（相對于央行）工具，所以使用頻次不會太多,，作為常設(shè)備用工具,，因此被稱為常備借貸便利。

3,、中期借貸便利MLF（麻辣粉）

中期借貸便利和常備借貸便利基本類似，都是商業(yè)銀行通過抵押,、質(zhì)押等方式向央行尋求補充流動性,，不過MLF和SLF最大的區(qū)別在于期限和用途，MLF的期限一般為3個月~1年,，這就意味著銀行可以握著一大筆資金在手里而不著急還錢,，可以給到更多時間讓資金進行流通。

另外MLF還有一個重要的特點就是央行要求其補充的流動性要專用于“三農(nóng)”和小微企業(yè)的,，具有明顯的政策導(dǎo)向,。

從政策導(dǎo)向?qū)用鎭碚f，MLF能夠扶持數(shù)量眾多的小企業(yè),，激活社會經(jīng)濟的毛細血管,，所以央行會更加青睞于使用MLF。

4,、正逆回購

正回購和逆回購屬于公開市場操作,，正回購的意思是央行把有價證券“抵押”給商業(yè)銀行，向商業(yè)銀行借入一筆錢,，這就意味著商業(yè)銀行被抽血了,，市場的流動性下降。這個過程通常期限為7天/14天/21天/28天,，到期之后央行“贖回”之前抵押給商業(yè)銀行的有價證券,，這個過程就是正回購,，所以總結(jié)一下，正回購是央行從商業(yè)銀行抽血,，會導(dǎo)致市場流動性減弱,，是一種緊縮型貨幣政策。

而逆回購恰恰相反,，逆回購是央行向商業(yè)銀行購買有價證券,，約定一定期限（7天/14天/21天/28天）后將有價證券賣給商業(yè)銀行，這樣一來,，資金先從央行轉(zhuǎn)移至商業(yè)銀行,，到期后又回到央行，而商業(yè)銀行則獲得了期限內(nèi)該筆資金的使用權(quán),。簡單而言,，逆回購就是央行釋放流動性的一種方式，是一種寬松型貨幣政策,。

正逆回購

5,、存款準(zhǔn)備金率

經(jīng)過以上的分析，大家會發(fā)現(xiàn),，無論是MLF,、SLF還是正逆回購，流動的釋放和收緊都局限于某一個方面,。如果社會流動性處于全面緊縮的狀態(tài),，以上的集中工具則會有操作頻繁、力度較小等劣勢,，這個時候就可能會降低存款準(zhǔn)備金率,。

降低存款準(zhǔn)備金率

什么是存款準(zhǔn)備金率？銀行最初的作用就是攬儲放貸,，通過將社會閑散資金集中起來,，將其投向有需要的用處，銀行一方面要支付存款利息,，另一方面收取放貸所收取的利息,，兩者的差額就是銀行最開始所賺取的收入。對于銀行來說,，天然有一種無限放貸的沖動,，恨不得將儲戶的100元全部放貸出去，如果銀行這樣操作會出現(xiàn)什么問題呢,？第二天客戶要取錢時,，銀行會沒有資金兌付，恐慌情緒會迅速蔓延,，就會產(chǎn)生集中擠兌,，這樣銀行的信用就會轟然崩塌,。

上世紀(jì)四十年代末上海某銀行的擠兌狂潮

所以為了避免以上情形的出現(xiàn)，央行要求商業(yè)銀行將所收集到的資金按照一定的比例,，上交到央行保管,，作為臨時兌付保障，這個比例就被稱為存款準(zhǔn)備金率,。所以我們可以很容易想像到,，如果出現(xiàn)了流動性緊縮的狀況，央行可以要求商業(yè)銀行上交的存款準(zhǔn)備金減少,，也就是降低存款準(zhǔn)備金率（降準(zhǔn)）,，這樣一來商業(yè)銀行的可用于貸款的流動資金就會增加。反之,，如果社會經(jīng)濟過熱,，央行可以通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的方法降低流動性。

最后,，我們無須像經(jīng)濟學(xué)家一樣對每一項政策都理解其來龍去脈,，但是作為高度發(fā)達商業(yè)社會中的一員，我們有必要簡單了解央行的各項常用貨幣政策工具,，以形成一個對未來經(jīng)濟的大概預(yù)判,。