近日，互聯網券商第一股東方財富公告了上半年業(yè)績預增的情況,，預計扣非后凈利潤為3.4億到3.9億,，比上年同期增長95.81%至124.61%,。

公司公告稱，盈利增長主要來自兩個方面,，一個是三方基金代銷業(yè)務,，另一個是券商經紀業(yè)務，標志著東方財富的互聯網券商模式不僅跑通了,，還跑的很不錯,。

（配圖來自Canva可畫）

流量、市場雙增長

回顧這家公司的起源,，東方財富成立于2005年1月,，之后的兩年時間里分別上線了自己的基礎業(yè)務，股吧和天天基金,。經過多年發(fā)展,，2010年3月正式登陸創(chuàng)業(yè)板，并在5年后的2015年A股牛市中正式突破千億市值,。

如今的東方財富已經稱得上是互聯網券商第一股,，打造了一個金融信息綜合平臺。目前東方財富集金融交易,、行情查詢,、資訊瀏覽、社區(qū)交流和數據支持等功能于一體,，向海量用戶提供全方位,、一站式的金融服務。

并且東方財富網的品牌經過多年的運營,，也已經深入人心,，用戶規(guī)模和粘性在行業(yè)內處于領先位置。根據艾瑞數據來看,，2021年4月,，東方財富網的月度覆蓋人數達6391萬人，僅次于新浪財經網,，在同類網站中競爭優(yōu)勢明顯,。

而在移動端方面，根據易觀千帆的數據，2021年4月東方財富APP月度活躍用戶數為1461萬人,，在證券服務應用類APP中排名第二,，與同花順3084萬人的月度活躍用戶數仍有一定差距。不過相比同花順,，東財提供的社交氛圍更為強烈,，未來有望進一步增長。

身處中國金融行業(yè),，得益于資本市場的高增長和自身精準定位,，東財近些年業(yè)績也在持續(xù)增長中，在2018年,、2019年和2020年,，分別實現31億、42億和82億營收,，扣非凈利潤為9億,、17億和47億，從業(yè)績增速來看向上的彈性很強,，經營能力不可小覷,，未來有望繼續(xù)保持高增速。

獨特經營有一套

在互聯網時代浪潮中,，可以提供互聯網證券業(yè)務的公司也有很多,，但東財能在這樣一個競爭激烈的市場中能保持行業(yè)地位和增長，不外乎有自己獨特的優(yōu)勢,。

一方面是其獨特的流量獲客渠道,。東財的“股吧”板塊，擁有開放式投資社交平臺的多對多社交屬性,，可以為平臺積累大量用戶流量,。東財在滿足普通投資用戶的資訊需求同時，通過突出“股吧”的社交屬性,，以投資興趣為聚集點,，圍繞個股、行業(yè),、概念,、主題等各個細分板塊提供相對應的討論平臺,。

以發(fā)帖,、評論、發(fā)起投票,、問董秘,、漲跌預測等多種形式展開互動，建立開放式社交關系鏈,，提供差異化社區(qū)論壇服務,。通過社交關系鏈增加黏性,，讓“股吧”成為東方財富的用戶流量重要入口。

另一方面是多元業(yè)務構建的良性循環(huán),。東財通過“東方財富網”,、“天天基金網”以及“股吧”三個流量入口吸引高粘性用戶群體，并通過銷售金融數據終端的方式積累客戶流量,，在流量優(yōu)勢的基礎上,，東財通過獲取基金銷售牌照、證券業(yè)務牌照等金融牌照,，積極拓展業(yè)務邊界,。

此后，東財開始布局公募基金和保險經紀業(yè)務,，業(yè)務進一步向財富管理集中,，意圖打造居民理財一站式平臺。隨著財富管理生態(tài)圈的構建完成,，未來所提供的專業(yè)服務還會進一步完善,。

賽道的競爭威脅

目前的東財已經具備雄厚的實力基礎，但隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展,，互聯網券商類的產品也種類繁多,，主要是這些因素的存在會對東財的生態(tài)構成一定的威脅。

首先,，是和其他股票社區(qū)進行的用戶流量爭奪,。這樣的社區(qū)以雪球最為出名，與股吧不同的是,，雪球側重內容運營吸引用戶,，通過特有的內容篩選機制，雪球將專業(yè)度較高,、投資指引性更強的文章放到精選區(qū),，獲得更多的曝光，這樣的內容激勵機制使得雪球聚集了大量專業(yè)投資者,、大V發(fā)表優(yōu)質內容,，吸引更多的用戶。

其次,，是信息平臺的競爭,。這其中對手包括同花順、大智慧和通達信,。東方財富和同花順均有金融資訊類業(yè)務,，但從業(yè)務增長及規(guī)模的情況來看，同花順這塊業(yè)務運營的更好。隨著同花順的不斷發(fā)展,，未來兩家還將爭奪市場份額,。

最后，是金融行業(yè)的周期性威脅,。東財作為金融信息提供平臺,，也會受到金融周期性的影響。從其財務表現來看,，上一次業(yè)績高峰就是A股的2015年牛市,，實現凈利17億元，此后業(yè)績開始滑落,，直至2020年才再次超越,，說明經營穩(wěn)定性容易受到行業(yè)周期干擾。

綜合來看,，和對手的競爭以及行業(yè)的周期性都會給東財增加經營難度,，值得一提的是東財創(chuàng)始人其實擁有多年行業(yè)從業(yè)經驗，從2015年政策寬松時抓準時機收購券商金融牌照,，就可以看出高超的商業(yè)判斷力,。

資本市場助力

雖然東財有可能受到市場和行業(yè)的相關不利因素干擾，但我國金融行業(yè)還處于初期發(fā)展階段,，未來支撐其發(fā)展的因素來自這些方面,。

一方面是持續(xù)向好的金融市場。2020年,，資本市場總體景氣度活躍,，股票交易額同比大幅增加，東財的證券業(yè)務及相關收入有了快速增長,。目前東財是行業(yè)內唯一一家獲取證券業(yè)務全牌照的互聯網公司,。

證券業(yè)務的開展讓東財更具備業(yè)務多元性，在流量的獲取和變現上有更大的想象空間,。根據Wind數據,，東財的經紀業(yè)務和兩融業(yè)務營收占比始終維持在較高的水平，是東財證券業(yè)務增長的核心驅動力,。

另一方面是東財在互聯網財富管理行業(yè)的優(yōu)勢,。在互聯網財富管理方面，東財以財經門戶網站起家,，擁有一定的互聯網營銷渠道方法論,。相較于銀行、保險等企業(yè),，公司旗下的東方財富證券子公司擁有較為豐富的投資經驗,、研究團隊、客戶群體等優(yōu)勢,，構建以“東方財富網”為核心的互聯網資產管理生態(tài)圈,。

當下我國互聯網財富管理市場的規(guī)模正在快速增長，2013到2019年,，CAGR達到49.99%,，2019年市場規(guī)模已超7萬億元。在經濟穩(wěn)定向好,、投資意識提高,、金融科技不斷發(fā)展等多重利好加持之下，中國財富管理市場未來發(fā)展空間依然廣闊,。

新冠疫情的影響也顯著增加了家庭在線上投資方面的意愿,，促使財富管理機構加快線上化進程，未來的東財有望繼續(xù)在這樣的市場中吸收紅利,，在互聯網券商的賽道上跑得更遠,。