出行界,，都快忘了嘀嗒,。

可以說(shuō)，相比于行業(yè)老大滴滴,，嘀嗒并不怎么亮眼,。但是誰(shuí)也沒(méi)有想到，6年后,，嘀嗒華麗的一個(gè)轉(zhuǎn)身,，就是在去IPO的路上。

悶聲做事的嘀嗒真的值得IPO嗎,？此時(shí)IPO又暗藏什么玄機(jī),？在即將見(jiàn)頂?shù)木W(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)中，嘀嗒出行又能走多遠(yuǎn)呢,？

網(wǎng)約車(chē)大戰(zhàn)再起 嘀嗒出行順勢(shì)IPO

今年以來(lái),，出行市場(chǎng)好不熱鬧，滴滴連續(xù)拆分出多個(gè)子品牌,，發(fā)力垂直網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng),，聚合平臺(tái)東山再起，就連“失聯(lián)許久”的嘀嗒也在近日被傳要IPO了,。

據(jù)IFR消息稱(chēng),，中國(guó)第二大移動(dòng)出行平臺(tái)嘀嗒出行考慮在香港進(jìn)行5億美元IPO。嘀嗒出行就此對(duì)媒體回應(yīng)稱(chēng),，針對(duì)這則信息不予評(píng)論，沒(méi)有相關(guān)信息可以披露,。

但是對(duì)于嘀嗒出行來(lái)說(shuō),，IPO的可能性是很大的。嘀嗒出行成立于2014年,，最初以順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)起家,，在2017年10月進(jìn)入出租車(chē)市場(chǎng)，從順風(fēng)車(chē)到出租車(chē),，從遠(yuǎn)郊市場(chǎng)到城區(qū),，嘀嗒悄無(wú)聲息的就成為了順風(fēng)車(chē)霸主。

根據(jù)嘀嗒出行六周年成績(jī)匯報(bào)信披露,，截至今年8月31日,，嘀嗒出行的整體注冊(cè)用戶(hù)數(shù)已突破1.8億，注冊(cè)車(chē)主數(shù)突破1900萬(wàn)，認(rèn)證通過(guò)車(chē)主超過(guò)1000萬(wàn),；累計(jì)注冊(cè)出租車(chē)司機(jī)數(shù)量超過(guò)190萬(wàn),，累計(jì)認(rèn)證通過(guò)出租車(chē)司機(jī)數(shù)量超80萬(wàn)。

那么,，原本悶聲做事的嘀嗒出行為什么非要在這個(gè)節(jié)骨眼上IPO了呢,？

嘀嗒出行為什么在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)IPO？

有人說(shuō),，嘀嗒現(xiàn)在趕著IPO主要是因?yàn)樾袠I(yè)老大滴滴要上市了,，自己不能落于下風(fēng)，但其實(shí)并非如此,。

滴滴賬面現(xiàn)金超過(guò)500億元人民幣,，現(xiàn)金流比較充裕，而且正在不斷地抬高估值,，短時(shí)間內(nèi)并沒(méi)有要上市的打算,。嘀嗒出行此舉，最重要的還是嘀嗒缺錢(qián)了,。

嘀嗒出行自2014年至今累計(jì)融資共四輪,，金額超過(guò)了1.3億美元，投資方包括崇德投資,、摯信資本,、IDG資本、易車(chē)等,。最近的一次融資是在2017年3月,，由蔚來(lái)資本投資完成了D輪融資，也就是說(shuō)整整3年的時(shí)間,，嘀嗒出行都沒(méi)有再進(jìn)行公開(kāi)的融資,。

而且由于市場(chǎng)份額太少，嘀嗒能在一級(jí)市場(chǎng)中拿到的融資并不容易,。再加上一直補(bǔ)貼,，嘀嗒出行已經(jīng)入不敷出了。

除此之外,，讓嘀嗒出行更加焦慮的是,，距離嘀嗒出行2014年的A輪投資已過(guò)去6年時(shí)間，而5至6年是多數(shù)風(fēng)投退出的時(shí)間點(diǎn),。也就是說(shuō),，包括IDG資本在內(nèi)的投資人很有可能退出。

而且,，嘀嗒在體量上雖然與眾多二線玩家相比還不錯(cuò),，但與行業(yè)老大滴滴還有較大差距,，急需燒錢(qián)拓展市場(chǎng)。畢竟,，8月26日滴滴宣布其全球日訂單已突破5000萬(wàn),。

綜上所述，為了留住投資人,，也為了能夠拓展市場(chǎng),，嘀嗒出行此時(shí)上市是一個(gè)最好的選項(xiàng)。

專(zhuān)攻順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)的嘀嗒出行 已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利難題

不同于滴滴在出行市場(chǎng)多線布局,，嘀嗒將重心集中在順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)上,，實(shí)現(xiàn)了差異化發(fā)展。

在滴滴順風(fēng)車(chē)遭遇下線整改期間,，嘀嗒月活一度翻番,，三個(gè)季度內(nèi)月活增長(zhǎng)135%，為了增加用戶(hù)粘性,，做出差異化,，嘀嗒還添加了帶有浪漫色彩的社交功能。陸續(xù)推出了“順路同行圈”,、“下單通知好友”,、“行前溝通”、“結(jié)伴”等一系列的社交功能,。白白撈了一個(gè)順風(fēng)車(chē)霸主的地位,。

相比于滴滴、Uber,、Lyft來(lái)說(shuō),，專(zhuān)注于順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)的嘀嗒出行早在2019年9月就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體盈利，根據(jù)《商業(yè)數(shù)據(jù)派》報(bào)道,，嘀嗒預(yù)計(jì)在2020年收入4億元的凈利潤(rùn),。這也是能夠IPO的本錢(qián)。

那么為什么嘀嗒出行能夠能這么早的實(shí)現(xiàn)盈利呢,？這主要還是因?yàn)槠煜碌捻橈L(fēng)車(chē)業(yè)務(wù),。相比于其他網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，順風(fēng)車(chē)是C2C的模式,，屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，平臺(tái)本身不需要承擔(dān)太多的資金壓力,，更不需要補(bǔ)貼,、運(yùn)營(yíng)成本較低，更容易實(shí)現(xiàn)盈利,。

這一點(diǎn)也被滴滴順風(fēng)車(chē)驗(yàn)證過(guò),，滴滴順風(fēng)車(chē)下線前，日均訂單200萬(wàn)單，僅占滴滴全部訂單量的8%,，卻為滴滴創(chuàng)造了8億元的利潤(rùn),。根據(jù)36氪報(bào)道，目前嘀嗒出行的日單量接近100萬(wàn)單,，其中七成來(lái)自順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù),。

艾媒咨詢(xún)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年,，中國(guó)順風(fēng)車(chē)用戶(hù)規(guī)模將達(dá)2.49億人,，順風(fēng)車(chē)需求會(huì)長(zhǎng)期存在且日漸增多?？梢?jiàn),，嘀嗒出行未來(lái)還是有很大的發(fā)展空間。

更難得的是,，在出租車(chē)業(yè)務(wù)上,，嘀嗒也找到了一條盈利之路。由于傳統(tǒng)出租車(chē)行業(yè)涉及監(jiān)管方,、出租車(chē)公司,、出租車(chē)司機(jī)、行業(yè)協(xié)會(huì),、乘客等諸多參與方,，體系十分復(fù)雜，所以嘀嗒出行將自己定位為城市出租車(chē)智慧運(yùn)營(yíng)服務(wù)商,。

發(fā)力B端市場(chǎng),，推動(dòng)出租車(chē)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在數(shù)字化服務(wù)中收取信息費(fèi),、服務(wù)費(fèi),。進(jìn)一步地，未來(lái)合作探索出租車(chē)內(nèi)衍生廣告平臺(tái),、增值業(yè)務(wù),、移動(dòng)電商等，甚至嘀嗒出行還可以進(jìn)軍汽車(chē)衍生業(yè)務(wù),，例如汽車(chē)加油,、維修保養(yǎng)、保險(xiǎn),、車(chē)輛金融服務(wù),，新車(chē)、二手車(chē)買(mǎi)賣(mài)等等,，嘀嗒出行也將獲得相應(yīng)收入,。

現(xiàn)在嘀嗒出行已經(jīng)開(kāi)發(fā)了“出租車(chē)智慧碼”,、“揚(yáng)招打車(chē)助手”多款產(chǎn)品，并且“出租車(chē)智慧碼”工具在西安市區(qū)全部近1.4萬(wàn)輛出租車(chē)試點(diǎn),，使用量超過(guò)5000萬(wàn)次,，占當(dāng)?shù)爻鲎廛?chē)營(yíng)運(yùn)總趟次的72%。

盡管網(wǎng)約車(chē)主要在一二線城市滲透率比較高,，在下沉市場(chǎng)中,，還是出租車(chē)占據(jù)高地，那么IPO之后,，嘀嗒出行能夠成為出行界“拼多多”嗎,？

嘀嗒出行為什么成不了出行界“拼多多”？

盡管排行老二,，但是嘀嗒出行目前的體量還沒(méi)有達(dá)到滴滴順風(fēng)車(chē)下線前的水平,。而且，最關(guān)鍵的是,，在“增長(zhǎng)”這一關(guān)鍵要素上,，嘀嗒出行并不能給資本市場(chǎng)多少信心。想要成為拼多多,，嘀嗒出行還差得遠(yuǎn)呢,。

從自身業(yè)務(wù)上講，其主營(yíng)業(yè)務(wù)順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)都是增長(zhǎng)相對(duì)較慢的業(yè)務(wù),。順風(fēng)車(chē)的安全問(wèn)題一直都被大眾詬病,，市場(chǎng)參與方良莠不齊，本身管理難度大,。再加上順風(fēng)車(chē)門(mén)檻較低,，很多網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)稍微做大了些都想往順風(fēng)車(chē)賽道上擠。所以業(yè)務(wù)拓展難度極大,。

而且嘀嗒早已經(jīng)給自己畫(huà)好了邊界,，專(zhuān)注于順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)業(yè)務(wù)的嘀嗒雖說(shuō)走得快，但是價(jià)值鏈沒(méi)有太多可以延伸的地方,，這并不利于嘀嗒的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,，也很難做成真正的生態(tài)型平臺(tái)企業(yè)。

最糟糕的是,，順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)業(yè)務(wù)都很難去形成自己的行業(yè)壁壘,，從垂直走向全平臺(tái)，嘀嗒出行很可能被更大的平臺(tái)所吞噬,。

從網(wǎng)約車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō),，隨著巨頭們轉(zhuǎn)身，嘀嗒出行所在的賽道也逐漸擁擠,。目前網(wǎng)約車(chē)賽道不僅有以曹操,、享道為代表的傳統(tǒng)車(chē)企背景的打車(chē)平臺(tái)，還有以易到,、嘀嗒為代表的傳統(tǒng)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái),、以地方公共交通集團(tuán)或出租車(chē)公司主導(dǎo)的平臺(tái)以及高德、美團(tuán)這樣的聚合類(lèi)平臺(tái),。賽道逐漸擁擠,。

曾經(jīng)因?yàn)榫W(wǎng)約車(chē)崛起而被邊緣的“出租車(chē)”，在網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)即將見(jiàn)頂之時(shí),，又承擔(dān)起出行界下一階段增長(zhǎng)的重任,。

如今巨頭們?cè)诔鲎廛?chē)業(yè)務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，不斷的攻城略地大顯身手,。9月1日,，滴滴出租車(chē)業(yè)務(wù)升級(jí)為“快的新出租”，同時(shí)宣布投入1億元專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)貼,，為出租車(chē)乘客發(fā)放打車(chē)券拉動(dòng)消費(fèi),。

高德也在九月份和新月聯(lián)合、北方北創(chuàng)等多家北京大型出租車(chē)企業(yè)達(dá)成了巡游車(chē)網(wǎng)約化合作,，屆時(shí)將接入超過(guò)3萬(wàn)輛出租車(chē),，接近北京市巡游出租車(chē)總量的一半。

在順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)中,，嘀嗒的霸主地位可能也快不保了?，F(xiàn)在滴滴順風(fēng)車(chē)陸續(xù)在全國(guó)多個(gè)城市試運(yùn)營(yíng)，今年6月19日,，滴滴公布,，順風(fēng)車(chē)已陸續(xù)在全國(guó)300個(gè)城市重新上線試運(yùn)營(yíng)，相較試運(yùn)營(yíng)初期,，每周選擇順風(fēng)車(chē)出行的車(chē)主,、乘客數(shù)量增長(zhǎng)了數(shù)十倍。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)上的雪球效應(yīng),，滴滴旗下的用戶(hù)數(shù)量如此之多,，日后順風(fēng)車(chē)行業(yè)也會(huì)逐漸占據(jù)大部分市場(chǎng)，那時(shí)候才是嘀嗒出行的至暗時(shí)刻,，更何況還有美團(tuán),，高德在后呢。

從整個(gè)出行的大環(huán)境來(lái)講,，現(xiàn)在的出行也越來(lái)越方便,。不僅網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)眾多，而且公交,、地鐵等城市公共交通也越來(lái)越完善,，單車(chē),、電單車(chē)滿足了“最后一公里”的出行需求，連私家車(chē)保有量也逐漸增長(zhǎng),，據(jù)公安部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，截至去年底，中國(guó)私家車(chē)保有量約為2.07億輛,。

眼見(jiàn)嘀嗒出行的天花板變得越來(lái)越低,，即使上市成功，嘀嗒出行也很難走得長(zhǎng)久,，同樣的,，缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力的嘀嗒出行成不了出行界的拼多多。