我是一名從2007年進(jìn)入證券市場的投資者，經(jīng)過這些年的理論學(xué)習(xí)和實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn),，逐漸形成了一套成熟的復(fù)合投資體系,。

十多年來我取得了盈利20余倍的成績，在零八年大熊市虧損之后,，保持了每一年都盈利的業(yè)績,。

這里和大家分享我的投資理念和方法。

投資是動詞,，“投”這個(gè)字很形象,。比如，我們投出一個(gè)手榴彈,，炸死一堆魚,，撈上來高高興興回家了。

在不少人眼中,，一次投資就是干他娘一票,。這樣的心態(tài)讓許多懷揣積累財(cái)富愿望、邁入投資大門的人,，逐漸變成了急性子的紅眼賭徒,，甚至最終家破人亡,。

與這種動態(tài)行為相比,，我的理念是靜態(tài)的：投資是一種財(cái)富配置方式。把自己的財(cái)富以各種資產(chǎn)形式合理保存,，包括貨幣,、證券、實(shí)物等,。

如果認(rèn)同資產(chǎn)配置的理念,，那么我們要對資產(chǎn)的底層屬性進(jìn)行認(rèn)知。

資產(chǎn)可以分為兩類,，與貨幣鎖定的,，與貨幣分離的。

1,、鎖定貨幣的資產(chǎn)包括：銀行存款,、債券、貨幣基金、分級A,，也包括高風(fēng)險(xiǎn)的網(wǎng)貸,，這也就是所謂的固定收益資產(chǎn)。

2,、與貨幣分離的資產(chǎn)包括股票,、股票型基金、黃金,、數(shù)字幣,、住宅、車位,、商辦,、REITs、各類大宗商品,，也包括實(shí)物比如私家車,、家電家具。

資產(chǎn)還可以分為三類：能帶來現(xiàn)金流的,、無現(xiàn)金流的,、負(fù)現(xiàn)金流的。

1,、能帶來現(xiàn)金流的資產(chǎn)：運(yùn)行良好的企業(yè)股權(quán),、房產(chǎn)、債券等,。

2,、無現(xiàn)金流的資產(chǎn)：黃金、數(shù)字幣等,。巴菲特說過他不喜歡黃金,，因?yàn)椴粠憩F(xiàn)金流。

3,、負(fù)現(xiàn)金流的資產(chǎn)：各類大宗商品如原油,、化工產(chǎn)品、黑色金屬,、農(nóng)產(chǎn)品等都是負(fù)現(xiàn)金流的資產(chǎn),，因?yàn)樗麄冇袀}儲成本、蟲蟻損耗,、氧化腐蝕損耗,。

我的資產(chǎn)配置框架性原則：

1、合理分散,，雞蛋不要全裝在一個(gè)籃子里,，防范黑天鵝。

2、必須持有一定數(shù)量與貨幣分離的資產(chǎn),，防范惡性通脹,。

3、優(yōu)選能帶來現(xiàn)金流的資產(chǎn),，讓時(shí)間成為朋友,。

4、如果不是高手,，切忌融資上杠桿,，必須掐滅賭性。

5,，不要裸空,，裸空是一種負(fù)投資，讓自己站在了時(shí)間的對立面,。

6,，不要大倉位配置自己不懂的資產(chǎn)，同時(shí)多學(xué)習(xí),、提高認(rèn)知能力,。

下面介紹我的投資體系，這是一套低風(fēng)險(xiǎn),、高收益的復(fù)合投資體系,，包括三個(gè)部分，我將其稱為三軍,。

1,、前軍：套利交易

套利是進(jìn)攻性強(qiáng)、盈利能力很高的交易方法,。1999年的伯克希爾年會上,，股東問巴神的第16個(gè)問題是：您能如何管理100萬資金？

巴神回答：套利,，可以取得年化50%的收益,。

近兩年中,，我曾經(jīng)公開實(shí)時(shí)記錄的套利包括QDII基金30天盈利50%,，套利特發(fā)轉(zhuǎn)債20天盈利27%，套利紫金銀行30天盈利14%,，文科園林50天盈利20%……

有限額的小容量套利（薅羊毛）更多,，套利分級基金一年20萬元，套利華寶油氣2個(gè)月7800元……

上面這些實(shí)戰(zhàn)操作,，我都在公眾號或者論壇上提前寫過,，可以回溯證實(shí)。

套利交易攻擊性強(qiáng)，但需要等待,，時(shí)機(jī)一到,，其勢如火，是為前軍,。

2,、中軍：價(jià)值投資

既然小資金可以套利，那為什么還要價(jià)值投資,？原因有三點(diǎn)：

1,、在大A有打新股的豐厚福利，根據(jù)集思錄數(shù)據(jù),，10萬底倉打新期望收益每年高達(dá)2-3萬元,，30萬底倉則是4-5萬元。價(jià)值投資長線持股最適合作為底倉,，而只買基金是無法打新的,。

2、套利大都是短線策略,，很多時(shí)候需要等待,，期間的資金也需要考慮配置。

3,、價(jià)值投資的最大優(yōu)勢是積跬步以至千里,，過程不疲憊不操勞，不影響工作,。

精選優(yōu)秀上市公司,，在時(shí)間抹平情緒帶來的估值波動之后，不難達(dá)到年化20 %的內(nèi)生增長收益,。

如果進(jìn)一步根據(jù)估值篩選行業(yè)和個(gè)股,，并保持淡定心態(tài)，在熊市低估時(shí)逐步加倉,，牛市泡沫時(shí)逐步賣出,，以獲得估值修復(fù)的超額收益，年化收益30 %其實(shí)也是可以期盼的,。

攻守兼?zhèn)?，?nèi)生增長細(xì)水長流，是為中軍,。

3,、后軍：可轉(zhuǎn)債和固收

可轉(zhuǎn)債，是股票的一個(gè)影子品種,，它下有保底,，上不封頂,。

當(dāng)對應(yīng)股票大漲時(shí)，它可以跟隨上漲,，有幾倍甚至十倍的案例,。

當(dāng)對應(yīng)股票腰斬甚至膝蓋斬巨虧時(shí)，它又可以搖身一變成為債券,，至少保證取回面值100元,，還加送利息。

固收證券比可轉(zhuǎn)債還要穩(wěn)妥,，可以作為熊市中的配置補(bǔ)充,，是很好的現(xiàn)金替代品。如果結(jié)合利率周期,、用好騎乘效應(yīng),，還能獲得超額收益。

可轉(zhuǎn)債和固收證券有堅(jiān)實(shí)底部,，不動如山,，是為后軍。

……

歲月如梭,，不知不覺我在投資之路上已經(jīng)走過了十多年,，很高興在這里和大家分享交流，共同進(jìn)步,。