有小伙伴留言說想看交易思路，我就結(jié)合交易日志梳理一下做空澳紐期間的持倉計劃和心理波動。5月18日沒能跌破區(qū)間下邊界,，想到了去年做空歐加時機不對的悲劇,。5月22日澳紐反彈接近區(qū)間上沿，持倉信心有些動搖,。周末，我在做《利率預(yù)期》分析時專門拉出了澳元與紐元十年期國債收益率利差的變化曲線,，觀察到利差已經(jīng)降至2021年內(nèi)的低點，同時也接近疫情爆發(fā)后的低點,。利差持續(xù)下降將會對澳紐匯率構(gòu)成壓制,。澳紐利差去年3月中旬開始自低位擴張了將近100個基點，推動澳紐匯率上漲1000點,。從上圖中可以看到，去年9月形成次高點后,，利差逐漸走低。截至上周五利差自峰值下行超過60個基點。而當時澳紐接近1.08,，距離高點不到300點,，所以我判斷澳紐理論上還應(yīng)該有下行空間,。就計劃只要不觸發(fā)止損，就繼續(xù)持有空單,。周一開盤后澳紐低開低走,，再度接近區(qū)間下邊界。我看了一下財經(jīng)日歷,，周三有新西蘭聯(lián)儲的利率決議，感覺這可能是推高紐元波動的一個契機,。根據(jù)最近2個月對新西蘭經(jīng)濟數(shù)據(jù)的追蹤來看,，聯(lián)儲比較滿意經(jīng)濟復蘇進程,。月初時，新西蘭財長羅伯遜說,，新西蘭的經(jīng)濟復蘇超出了所有人的預(yù)期,。再考慮到新西蘭聯(lián)儲目前還兼具控制房價的重任，因此貨幣政策上沒有釋放寬松信息的動機和需求,。我并沒有預(yù)料到新西蘭聯(lián)儲能給出超出市場預(yù)期的加息預(yù)期,，我的判斷是，只要沒有寬松暗示，澳紐空單的風險就很小,。因為5月4日澳大利亞聯(lián)儲在利率聲明中有兩句話：委員會仍將致力于維持高度支持性的貨幣環(huán)境,，直到其目標實現(xiàn)。這意思就是最早要到2024年才會加息,，這比美聯(lián)儲,、加拿大央行給出的加息預(yù)期時間點要晚近一年的時間,。所以看到這個信息后，我就對做多澳元沒有任何興趣了,。5月25日,，新西蘭聯(lián)儲利率決議前夜，在空單略有浮盈的情況下,，決定在窄幅震蕩區(qū)間下邊界掛突破賣單,，押注事件推動可能出現(xiàn)的向下突破。新西蘭聯(lián)儲在利率聲明中預(yù)期2022年9月的官方現(xiàn)金利率為0.49%,，預(yù)期2024年6月的官方現(xiàn)金利率為1.78%,。這大大超出市場預(yù)期。
當前澳元基準利率0.1%,，紐元基準利率0.25%,，澳紐利率差為負向15個基點。若兩個聯(lián)儲均兌現(xiàn)自己的預(yù)期,，那么到2022年9月,，澳紐利差將在負向擴張至39個基點。到2024年6月,，若澳聯(lián)儲仍未加息,，那么利差將在負向擴張至168個基點。三年時間非常漫長,，中間存在諸多變化,，但新西蘭聯(lián)儲的利率預(yù)期釋放了一個非常重要的信息，那就是它們是主要經(jīng)濟體中加息預(yù)期最激進的,。而澳聯(lián)儲就現(xiàn)狀而言,，對首次加息非常非常有耐心,。這種利率預(yù)期差隨時間逐漸兌現(xiàn)的過程中，必然會反映在匯率上,。澳紐昨天以超過2N的波幅跌破窄幅震蕩區(qū)間下邊界,，打開下行空間。貨幣政策推動下形成的巨大陰線實體向下突破,，說明有資金入場，想要推動匯率按照利率差預(yù)期運動,。那么日線高點就成為政策和資金合力構(gòu)筑的高點,，未來一段時間對匯率的壓制作用就非常大。我在分析中使用的都是市場公開信息,，平時只要關(guān)注財經(jīng)網(wǎng)站都能搜集到。需要你自己做的是進行“配對”處理,。將利率政策最激進的與最保守的做配對,，它們的利差最有可能擴張。比如說,，我需要預(yù)防美元提前進入加息周期,，我從今年一季度開始就在做多美元兌日元,。之前做完了105-110這輪上漲，在回落到108下方后我又重新把多單買回來,，這段時間盡管美指下跌，但美日仍然震蕩上漲,。其中最主要的邏輯是,，日本央行是主要貨幣中最缺乏收緊動力的。
現(xiàn)在新西蘭聯(lián)儲給出了比美聯(lián)儲要早兩個季度的加息預(yù)期,，紐元兌日元就極有可能成為貨幣政策差異最大的貨幣對,。未來很長一段時間，紐日應(yīng)該會反復給到做多機會,。
經(jīng)常有小伙伴問我,，研究基本面到底有沒有用啊。關(guān)注這些信息到底能不能幫助交易盈利啊,。他用大量時間來確認有沒有用,，卻沒花點時間學習構(gòu)建一個宏觀分析框架。事實上,，隨著你的分析框架逐漸加固,，你所能看到的市場中的“確定性”就會越來越多。這些暫時的或長期的“確定性”將會給你的交易提供很大的幫助。今晚英國央行委員弗利葛在講話中提及英鎊可能在2022年首次加息,。昨天才說鎊美要想走強,，還需要英國央行在貨幣政策上提供更多支持，結(jié)果今天這就來了,。只不過,，這老哥今年要離任，加息這話還得行長說,，或者寫在利率聲明里才靠譜,。尤其是英國央行的糟老頭子們一向以說話不算數(shù)著稱。風險提示：投資有風險,，入市需謹慎,。以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成任何投資建議,。
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