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“泡沫大的時候,套利機會遍地都是”這句話具體是指什么,?

 胡說瞎掰 2021-04-12

知識星球問答精選

提問: 老師好想問一下鼎信轉(zhuǎn)債這幾天折價套利參與了嗎怎么看這個套利還有鐵漢轉(zhuǎn)債的下調(diào)轉(zhuǎn)股價有沒有博弈機會

你好,,我沒有參與這個套利。另外你說的博弈機會,,我一般是不會參與短期博弈的,,除非有數(shù)學上可見的套利空間。投資轉(zhuǎn)債,,還是要以長期持有,,等待高估或強贖為主。

提問: 請問如何判斷一個企業(yè)的現(xiàn)金流是否充沛,,需要看哪些指標數(shù)據(jù),。

你好,我明白你想問什么,,但我不主張關心這個,。分散投資至少20只低PE,低PB,高股息率,,且凈資產(chǎn)大于100億的公司,。不要關心現(xiàn)金流,把企業(yè)破產(chǎn)當做成本的一部分?,F(xiàn)金流差,,很多時候不是企業(yè)實力的問題,而是商業(yè)模式和路徑選擇的問題,。

提問: 對于股票估值,,您是認同PB、PE兩個因子的,,請談談現(xiàn)金分紅率在估值中的作用,?

股息率高,是一個很重要的加分項,。但股息本身波動很大,,PE波動也很大,PB最穩(wěn)定,。所以在選股的時候,,PB最重要。

提問: 請問微大:關于舉債投資,,微大曾經(jīng)說傷害我們的不是利息而是波動,,有沒有可能在融資幅度小(比如戴維斯1:1配資),,或者融資成本極低(年息僅為發(fā)達國家的水平)的情況下,,有可以控制風險的方法,?請微大解惑,謝謝,!

你好,。1:1的配置,是很容易暴倉的,。實際操作中,,考慮到平倉線的問題,還有利息的問題,,平均來說你的資產(chǎn)只要下跌35%,,就會暴倉。堅決不要舉債投資,!所以第二個問題的答案也出來了,,不是利息的問題,利息低也不要借,。

提問: 請問,,泡沫大的時候,套利機會遍地都是,。套利機會指的是,?可以具體介紹一下嗎?

比如:07年后期債基大幅折價,、09年后期債基大幅折價,、15年后期分級A大幅折價,且“分級合并套利”空間巨大,、股指期貨出現(xiàn)10%以上的升水……每一次大家對股權(quán)類資產(chǎn)過于偏愛,,對債權(quán)類資產(chǎn)過于嫌棄的時候,套利機會就會浮出再來,,只不過每次穿的馬甲不一樣。所以掌握豐富的投資工具,,很重要,!

提問: 您好,您認為目前的投資價值,,港股大于轉(zhuǎn)債大于A股,。而紅利ETF和低價、分散的轉(zhuǎn)債組合(以下簡稱轉(zhuǎn)債組合)比較:PB方面,,紅利ETF為0.9,,轉(zhuǎn)債組合即使是下調(diào)轉(zhuǎn)股價后,也應該大于1,;PE方面,,紅利ETF為7,,轉(zhuǎn)債組合明顯遠大于7;紅利ETF大多為大中型國企,,轉(zhuǎn)債組合大多為中小民企,,明顯紅利ETF更安全。如此比較,,似乎紅利ETF比轉(zhuǎn)債組合更有投資價值,。請談談您的看法。

你好,,提問很專業(yè),。從風險和收益兩個角度回答你的問題。

風險方面:我們姑且認為,,單只藍籌股“歸零”的風險,,可能小于單只轉(zhuǎn)債“歸零”的風險。但幾十只藍籌股組合歸零的風險,,和幾十只轉(zhuǎn)債組合歸零的風險,,肯定是差不多的。買幾十只A級以上的債券還同時被清零,,歷史上只有一種情景會發(fā)生這種現(xiàn)象,,就是亡國。當你投資足夠分散的時候,,單只股票或債券規(guī)模的大小就不是重點了,。

上面說的是,兩種類型的組合,,它們“歸零”的風險是一樣大的,。但投資的風險,不僅僅是歸零,,“波動大”和“回收周期不確定”,,也是一種風險。很多價值投資者,,會覺得波動不是風險,。的確對于我來說,我是真的不懼怕波動,。但不怕波動是一種極高的門檻,,對于投資者的素質(zhì)和資金的久期都有非常嚴格的要求,所以對于絕大多數(shù)投資者來說,,“波動大”就是實實在在的一種風險,。在這個問題上,轉(zhuǎn)債遠遠好于股票。

接下來說收益方面:轉(zhuǎn)債所掛鉤的正股,,估值肯定遠遠高于紅利指數(shù),,但同時要看到,轉(zhuǎn)債不是一個單純靠低估來賺錢的工具,。股票要賺錢,,只能靠上漲和分紅兩種方式,而轉(zhuǎn)債多出了一種方式,,就是下調(diào)轉(zhuǎn)股價,。很多人可能沒有意識到,這個條款有多么重要的意義,。這里簡單粗暴地總結(jié)一下——股票主要靠股價上漲賺錢,,而轉(zhuǎn)債可以靠股價的波動賺錢。(如果不能完全理解這句話,,可以再細讀一下《投資要義》中關于可轉(zhuǎn)債的章節(jié))

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