每個企業(yè)家都有一個上市夢，但過程中所涉及的資金成本,、時間成本,、機會成本都可能讓企業(yè)望而卻步，那企業(yè)上市到底要花多少錢,，這些費用又由哪些方面構(gòu)成？

在過去艱難的2020年,，企業(yè)在生存受重創(chuàng)后艱難緩步向前,，穩(wěn)中求升，2021年的開頭,，中國企業(yè)的發(fā)展也逐漸在復蘇,，中國公司IPO數(shù)量連年增長，迎來上市黃金時代,。

2020年,，共有535家公司在A股、港股,、美股成功IPO,。2021年,，不到3個月的時間，已有90家公司陸續(xù)敲鐘,。

企業(yè)自籌劃改制到完成發(fā)行上市一般需要3～5年,，要經(jīng)歷重組改制、盡職調(diào)查與輔導,、申請文件的制作與申報,、發(fā)行審核、路演詢價與定價及發(fā)行與掛牌上市等階段,。

在這個過程中,，還需要投入巨大的成本，包括直接成本和間接成本,，其中保薦費,、律師費用、會計師費和信息披露費用在募集資金中占據(jù)重要位置,。

在計劃上市但還在觀望的企業(yè),，考慮上市之前，可以先了解從2020年1月至今的一些企業(yè)上市情況,。

■ 擬上市企業(yè)募集資金規(guī)模區(qū)分了5個檔位,，即3億元以下的、3～5億元的,、5～10億元的,、10～30億元的和30億元以上的。

■ 其中IPO企業(yè)的發(fā)行費用從0.3050億元,，到最高7.1459億元,；保薦費最高達到6.9199億元；審計費和法律費用也在隨募投資金的增長而波動上升,，企業(yè)要上市,，募集資金規(guī)模不同，其發(fā)行費用的差異很大,。

企業(yè)上市既“燒腦”又“燒錢”,，那么企業(yè)上市究竟要花多少錢？

我們先來看一下,，企業(yè)上市到底要花多少錢,，這些費用又是由哪些方面構(gòu)成的？

一,、中介費用及構(gòu)成

企業(yè)在 IPO 的過程中需要向主辦券商,、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)支付相關(guān)費用,。

比如支付給會計師事務(wù)所的審計及驗資費,、律師事務(wù)所的律師費,，上市輔導文件費，資產(chǎn)評估費用,，以及支付給券商的保薦費,、承銷費、發(fā)行手續(xù)費,、用于本次發(fā)行的信息披露費用及其他等,。

根據(jù)企業(yè)發(fā)行量以及企業(yè)上市板塊不同會有部分差距，在企業(yè)上市全過程中,，券商收費是最高的,，承擔的工作也最多；同時,，這也是不同公司上市成本不同的最大之處,。

其中，承銷費用主要是按照企業(yè)上市發(fā)行時募集金額的多少,，按照一定的比例收取,，這部分費用也是所有費用中區(qū)別最大的，決定了公司上市的成本大??；而保薦費用則是支付給保薦人的簽字費。

各企業(yè)上市的保薦費用差別并不大,，基本在 300-500 萬之間,。

其中支付給券商的保薦費是在向證監(jiān)會申報的時候便要收取，但承銷費是在企業(yè)完成首次公開發(fā)行之后,，從實際募集的資金中進行扣取,，無須企業(yè)動用自有資金提前支付，所以 IPO 上市企業(yè)在前期并不需要承擔這么大的資金壓力,。

二,、其他費用成本

除了以上費用之外，主要的費用還有稅務(wù)成本,、社保成本,、上市籌備費用等。

1,、稅務(wù)成本

企業(yè)在改制為股份公司之前存在大量避稅情況,，這是企業(yè)上市規(guī)范之前普遍存在的問題,。

比如由于業(yè)務(wù)層面的原因?qū)е律倮U納部分稅款,，或者企業(yè)財務(wù)管理制度不規(guī)范，成本支出,、收入確認等不符合稅法規(guī)定,，或是企業(yè)關(guān)聯(lián)交易處理不慎等問題都可能造成企業(yè)的稅務(wù)成本,。

2、社保成本

社保成本在勞動密集型企業(yè)中尤為常見,，企業(yè)內(nèi)部存在勞動用工不規(guī)范的問題,。

比如社保基數(shù)降低,、用工人數(shù)虛報等,。發(fā)審委對于企業(yè)勞動用工的規(guī)范要求非常嚴格，企業(yè) IPO 一般需要進行社保規(guī)范而付出較高的社保成本,。

3,、IPO 過程中的關(guān)鍵問題：如何選擇券商

IPO 的成本不菲，除開以上資金成本,，時間成本及能否成功的機會成本也是企業(yè)必須要考慮的,。

因此，企業(yè)更應該針對 IPO 如何選擇券商,、申報之前需要做哪些籌備動作等進行系統(tǒng)籌劃,。

我們國鼎專家團隊在與不少擬 IPO 企業(yè)針對相關(guān)問題進行探討時，券商的選擇幾乎是繞不過去的話題,。

所以,，我們建議企業(yè)在選擇券商時，可以重點考慮幾點,。

第一：券商與企業(yè)的規(guī)模是否匹配,，尤其對于中小企業(yè)來講，可以考慮選擇實力強,、信譽好,、經(jīng)驗豐富且服務(wù)精力充沛的券商，具體可以查看該券商的注冊資本金,、過往歷史業(yè)績,、保薦人數(shù)量等。

第二：重點考察具體的保薦團隊,，保薦團隊的重要性甚至超過了券商本身,。可以重點考慮保薦團隊的相關(guān)項目經(jīng)驗,、團隊重點人員的從業(yè)經(jīng)驗,、相關(guān)資源、業(yè)務(wù)風格及協(xié)調(diào)能力,，以及對企業(yè)所處行業(yè)的認知等,。其他如地域、具體收費等也可以作為參考的因素進行衡量。

三,、如何把握上市時機,？

1、企業(yè)實際控制人：主要股東及高管應該對 IPO 過程中的費用成本,、時間成本,、機會成本做系統(tǒng)了解，根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況及公司具體情況確定公司啟動 IPO 的時間節(jié)點,。

舉例來說：是否啟動 IPO 是當下很多滿足條件的企業(yè)都在思考的命題,。

在申報 IPO 的過程中，投融資,、并購等資本運作均無法進行,，如果企業(yè)所處的行業(yè)目前有很大的整合機會，漫長的排隊時間反而有可能使企業(yè)錯失了成為行業(yè)龍頭的機會,。

因此,，啟動 IPO 的時間節(jié)點需要根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)情況、企業(yè)情況,、資本市場情況進行綜合衡量,，而不是隨意跟風而動。

2,、企業(yè)應該慎重選擇券商等中介機構(gòu),。

選擇合適的券商對于企業(yè)邁向資本市場是非常重要的一步，多數(shù)企業(yè)不知道選擇券商及保薦團隊的要領(lǐng),，依賴于熟人介紹,，缺乏從企業(yè)自身及券商、保薦團隊的角度去進行綜合衡量,。

3,、企業(yè)應該以 IPO 為導向進行系統(tǒng)的戰(zhàn)略及資本規(guī)劃。

我們團隊接觸過不少凈利潤在 3000-6000 萬之間的企業(yè),，實際控制人,、主要股東多是實業(yè)出身，大多只關(guān)注公司技術(shù),、產(chǎn)品及具體業(yè)務(wù)層面,。

公司雖然已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模，但是在面向資本市場,、外部機構(gòu)時可能仍無法清晰傳達公司的戰(zhàn)略定位,、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、所處的市場空間及自身增長潛力,，這是其一局限性,。

其二局限性,，公司只看業(yè)績指標滿足或即將滿足 IPO 要求即決定啟動 IPO，缺乏系統(tǒng)的資本規(guī)劃,。

比如，企業(yè)應該在什么時間段申報 IPO,；財務(wù)審計的基準日如何確定,；申報之前是否要開展一輪并購，時間是否充足等等,，都是企業(yè)應該思考和掌握的時間節(jié)拍,。

4、不要局限于內(nèi)部團隊限制,，去外部尋找合適的IPO咨詢機構(gòu),。

大家知道，近期保薦機構(gòu)手中的 IPO 項目不斷在增加,，這種現(xiàn)象導致保薦團隊無法投入 100% 精力去研究其中一家企業(yè)所處的行業(yè),、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及核心競爭力。

而在招股說明書中,，如何用資本市場的語言向外界傳遞企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃,、企業(yè)的核心競爭力和投資價值，對于擬 IPO 企業(yè)來說是非常重要的,。

因此,，我們也建議，在綜合考慮 IPO 的資金成本,、時間成本,、機會成本的背景下，企業(yè)也要注意莫要因小失大,。

如果內(nèi)部缺乏該類人才,，可以考慮與外部專業(yè)的管理咨詢機構(gòu)、IPO 咨詢機構(gòu),、市場研究機構(gòu)等服務(wù)企業(yè)進行合作,，爭取 IPO 收益最大化。

從上述費用核算來看,，除了核算企業(yè)的發(fā)行費用,，也關(guān)注到承銷保薦費用，其主要是按照企業(yè)上市發(fā)行時募集金額的多少,，按照一定的比例收取,，保薦費用則是支付給保薦人的簽字費。

承銷保薦費隨募集資金的上升而比例下降,，但這并不是顯示承銷保薦費減少,，而是看募集資金的多少而決定,。

擬上市公司雖然已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模，但是在面向資本市場,、外部機構(gòu)時可能仍無法清晰傳達公司的戰(zhàn)略定位,、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、所處的市場空間及自身增長潛力,。

公司不能只看業(yè)績指標滿足或即將滿足IPO要求即決定啟動IPO,，缺乏系統(tǒng)的資本規(guī)劃將導致企業(yè)上市的申請被否決，屆時將影響企業(yè)的正常運作以及盈利,。

企業(yè)在上市前應重點考慮保薦團隊的相關(guān)項目經(jīng)驗,、團隊重點人員的從業(yè)經(jīng)驗、相關(guān)資源,、業(yè)務(wù)風格及協(xié)調(diào)能力,，以及對企業(yè)所處行業(yè)的認知等。

企業(yè)實際控制人,、主要股東及高管應該對IPO過程中的費用成本,、時間成本、機會成本做系統(tǒng)了解,，根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況及公司具體情況確定公司啟動IPO的時間節(jié)點,。

而很多企業(yè)對于自身的價值沒有一個清晰的認識，這就需要專業(yè)的機構(gòu)或公司來幫助他們,。

一家企業(yè)在上市過程中會遇到各種各樣的問題,，比如券商如何選擇、財務(wù)成本如何管控,、如何選擇適合企業(yè)的保薦團隊,、如何發(fā)現(xiàn)并解決這些問題，從而提升企業(yè)價值,、達到上市標準,，是每一個想上市的企業(yè)需要迫切解決的關(guān)鍵。